国星光电（佛山市国星光电股份有限公司）是专业生产半导体发光二极管（LED）及其应用产品的国家火炬计划重点高新技术企业，广东省优秀高新技术企业。产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通信、平板显示及亮化工程领域，属于电子元器件行业的半导体光电器件制造业。

公司简介：

投资要点:

公司简介：

证券简称：国星光电 证券代码：002449

公司名称：佛山市国星光电股份有限公司

行业类别：电子器件制造业

法人代表：王垚浩

注册资本：160,000,000.00元

注册地址：广东省佛山市禅城区华宝南路18号

经营范围：制造、销售：光电半导体器件，光电显示器件，LED显示屏，交通信号灯，光电半导体照明灯具灯饰，半导体集成电路，光电模组，电子调谐器，其他电子部件、组件，信息技术设备类产品；承接光电显示工程、光电照明工程；光电工程技术开发、咨询、服务与项目投资；经营本企业自产机电产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业“三来一补”业务。

主营业务：从事LED器件及其组件的研发、生产与销售。

此外，公司二十多年来还一直为日本三洋电波工业株式会社提供调谐器和LIB（锂电池）电源管理器的来料加工。公司目前为中国大陆前三大LED封装企业之一，也是产量最大的SMD LED封装企业（不含外资企业）。

公司技术研发力量雄厚，近几年来承担了国家“863”计划项目、国家“863”计划引导项目、国家发改委“高技术产业技术升级和结构调整”项目、国家“十五”科技攻关计划重大项目、粤港关键领域重点突破项目、广东省关键领域重点突破项目、广东省重大科技专项项目、佛山市重点科技攻关项目、佛山市产学研项目等重大科研项目，多项专有技术获得省、市科技进步奖，曾先后获得“出口产品质量保证企业”、“全国电子行业优秀企业”、“广东省电子工业质量管理先进企业”、“2008 中国LED 优秀企业”、“广东省知识产权示范企业”、“广东省'百强创新型企业培育工程'示范企业”等称号。2009 年7 月，公司LED 显示模块和大功率白光 LED 入选广东省科技厅、省发改委、省经贸委、省财政厅、省知识产权局、省质监局联合认定的全省首批 130 项自主创新产品。

投资要点:

1.产品结构升级加快,PLCC产能扩张速度超预期。

公司为国内SMDLED封装龙头,09年Chip、PLCC两产品线月产能分别约为2亿只、0.11亿只。目前公司大幅扩张高价值PLCC产能,目前月产能已达1.3亿只,预计11年3月后PLCC月产能将达3.5亿只,扩产速度大幅超出预期。

2.PLCC产品为10、11年业绩增长主要动力。

PLCC平均价格较Chip高出10%-20%,公司09年全面摊薄后EPS为0.516元,预计PLCC将为10、11年分别贡献0.13、0.33元业绩。

3.显示屏市场是当前主要动力。

显示屏市场的竞争主要集中于大陆厂商,台湾厂商涉及较少,公司SMD产品在室内显示屏市场优势明显。下游市场的增长和公司室外屏市场的开拓是10、11年业绩增长的主要动力。

4.大功率产品、照明市场是未来业绩爆发点。

公司大功率产品已做了大量技术储备,主要定位于未来照明市场,目前产品品质与台湾中游厂商已无差别。随着公司大功率产品的量产和产品品质进一步提高,大功率产品将成为公司未来业绩的爆发点。