学术定义

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学术定义

企业估值是指着眼于企业本身，对企业的内在价值进行评估。企业内在价值决定于企业的资产及其获利能力。进行企业估值具有以下意义：

1、企业估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。而一个成长中的企业值多少钱？这是一个非常专业、非常复杂的问题。

财务模型和企业估值是投资银行的重要方法，广泛运用于各种交易。

筹集资本（capital raising)；

收购合并（mergers & acquisitions)；

企业重组（corporate restructuring)；

出售资产或业务（divestiture)

2、企业估值有利于我们对企业或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。

同时，企业估值是投资银行勤勉尽责（due diligence）的重要部分，有利于问题出现时投资银行的免责。

对投资管理机构而言，在财务模型的基础上进行企业估值不仅是一种重要的研究方法，而且是从业人员的一种基本技能。它可以帮助我们：

将对行业和企业的认识转化为具体的投资建议

预测企业的策略及其实施对企业价值的影响

深入了解影响企业价值的各种变量之间的相互关系

判断企业的资本性交易对其价值的影响

体系架构

由于企业所处行业特点、企业发展阶段、市场环境及其他各种不确定因素的影响，企业估值方法不尽相同。在当前被主流学术界接受的观点中，原对外经贸大学国际会计系教研室副主任丘创先生（现任景华天创（北京）咨询有限公司首席专家）曾将企业估值做如下系统描述——

1.帮助企业建立战略投资和财务投资的长期财务预测模型，可以使用蒙特卡罗方法，对随机变量指标按概率分布进行统计模拟分析;

2.运用自由现金流量折现模型、经济增加值或经济利润模型、股利折现模型以及基于市场比率的估值模型等对投资的财务可行性进行分析;

3.对企业自身、投资对象进行不同战略情境演绎下的估值;

4.对企业围绕流动资金占用和投资的融资需求做出融资工具的选择和安排.

相关图书

景华天创（北京）咨询有限责任公司首席专家、原对外经贸大学国际会计系教师丘创先生，北京大学创新研究院常务副院长、光华管理学院博士生导师蔡剑先生联合编著的《资本运营和战略财务决策》一书，针对具有子公司、联营公司、合营公司和一般参股企业投资的集团，提出了一些列可行性评估方法。

《资本运营和战略财务决策》以跨学科的独特视角，概念、方法和系统应用环环相扣的明晰结构，向读者揭示了企业特别是集团企业资本运营和战略财务决策的“真知秘诀”。

阅读《资本运营和战略财务决策》，您将学习和掌握通过工商管理学院传统教育难以学到的投资、融资决策的实战方法和相关信息系统的逻辑构建和技术平台：

1. 如何构建集团组织的长期财务预测模型；

2. 如何评价具有复杂股权关系的集团企业价值和股东价值；

3. 在利率未完全市场化的金融环境下，如何确定企业的资本成本；

4. 如何从技术上实现企业集团所需要的资本运营和战略财务决策支持信息系统；

5. 一家企业集团计划对联营企业投资，如何计算该联营企业的投资价值，对整个集团价值的影响如何；

6. 不同合并报表方法对企业价值和股东价值的计算有何影响；

7. 如何根据国内新会计准则下的财务报表项目和科目来调整计算经济增加值；

8. 国内不同类型融资的具体流程、手续及审批机构是怎样的，等等。