股东总回报（Total Shareholder Return，TSR）

股东总回报的定义

1. 一种股票对投资者的总回报（资本收益加股息）。

2. 投资者在持有期内获得现金流的内部回报率。

股东总回报为一种股票对投资者的总回报，等于上市公司在一定时期内（通常为1年或更长）的资本收益加股息，在数值上表现为一个或正或负的百分比。

股东总回报的计算公式

（期末股票价格 - 期初股票价格 + 股息） / 期初股票价格 = 股东总回报（TSR）

注： 股息不仅包括支付给股东的正常股息，还包括支付给股东的现金、特殊形式的或一次性的股息，以及股票回购。

通过TSR可以对行业内不同的公司进行比较，或者与行业标杆进行比较，而不必担心企业规模之间的差别， 因为TSR是一个百分比值。

股东总回报的局限

TSR不能应用于部门层级（如战略事业单元）或更低，这一不足是由其本质属性所决定的。并且，无法应用于私人公司。

许多企业以公司的资本增值（股票市值加上股利），与预先界定的同类型企业的总股东报酬（Total Share-holder Return, TSR）比较，来评估是否达成创建股东价值目标。最佳实务企业每年都会订定TSR的绩效目标，并与同类型企业比较。英国零售商薄姿集团（Boots）在年报中，运用总股东报酬来阐明股东价值的创造。