| 词条 | 做空 |
| 释义 | 1 股票、期货等的投资术语股票、期货等市场的一种操作模式。做空是指预期未来行情下跌，将手中股票按目前价格卖出，待行情跌后买进，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。 ◎ 基本定义做空是一种股票、期货等的投资术语，比如说当你预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时借入此股票（实际交易是买入看跌的合约）卖出，再到股价跌到一定程度时买进，以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。 和“做多”是反的，理论上是先借货卖出，再买进归还。一般正规的做空市场是有一个中立仓提供借货的平台。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。这样买进的仍然是低位，卖出的仍然是高位，只不过操作程序反了。 ◎ 意义分析做空的优点就是为暴跌做一个保底。在做空的投资者所签订的远期合约到期之时，做空者的资金必须回归股市，这也给了股市一个缓冲的机会。 对中小投资者而言，在目前国内的环境和条件下推出股指期货等做空机制，只会意味着风险的加大。在现在中国没有相应且完善的法律和制度的保护下，中小投资者作为股票市场的弱势群体，参与做空机制这种危险的游戏是极易受到伤害的，因为这是强者的游戏。 目前，关于推出股指期货等做空机制的议论充斥于各个媒体，在这些议论中，大家众口一词，纷纷指出推出做空机制的必要性、紧迫性和给市场带来的好处，但却没有人提到其负面影响。这是媒体一贯的做法，说好时，大家一致歌功颂德，听不到反面意见；出了问题以后，则是一片责难推卸责任之声。其实，这是一种很不负责的作法。 做空机制对于股票市场来讲，固然有着积极的意义和作用，但其负面影响也绝对不容忽视。特别是对于我国的这样一个历史短暂、法制尚不健全、规则尚有漏洞、信息极不对称的新兴市场而言，其负面影响如果不能引起足够重视，并得到有效控制的话，其杀伤力足以摧毁整个市场并引发金融动荡，破坏稳定的局面，阻碍整个国家股票市场的健康发展。这绝不是危言耸听，海外证券市场发展的历史曾多次表明了做空机制的巨大负面效应。 当然，指出股指期货等做空机制负面作用的目的并不是想阻止其推出，而只是想提醒广大中小投资者，在目前条件下推出做空机制对中小投资者而言意味着且只能意味着风险的加大。做空机制是强者的游戏，作为股票市场弱势群体的中小投资者，如果没有严谨而极具威慑力的法律和制度的保护，中小投资者参与这种危险的游戏是极易受到伤害的。因为做空机制对庄家来说，固然也有很大的风险，但是其暴利的诱惑是巨大的，在暴利诱惑和监管乏力下，他们会不择手段，会散布更多难以辨真伪的虚假信息，会更频繁地做庄、联手操纵价格等等。特别是在做空机制下，股指和股价的暴跌将会经常发生，而且这样的暴跌将使一部分集团和个人获得暴利，市场中将出现真正的空方，而对于只能依靠股价上涨而获利的中小投资者来说，怎么可能有能力与空方进行搏杀并战而胜之呢？某网站提醒：对于广大中小投资者来说，对做空机制一定要有一颗戒备和警惕之心；对于监管当局来讲，在推出做空机制时，一定要慎之又慎，特别是要同时出台相关法律、法规，并加强监管，切实保护广大中小投资者的合法权益。 ◎ 举例说明没有货先卖后买 举例说明：看到10元的A股票，分析其后市在一定时间里会跌至8元，而你手中又没有持有A股票，这时你可以从持有A股票的人手中借来一定的A股票，并签好约定，在一定的时间里要把这些借来的股票还给原持有人，假设现在你借来100股A股票，以10元的价位卖出，得现金1000元，如在规定时间内，该股果真跌到8元，你以8元买进A股票100股，花费资金800元，并将这100股还给原持有人，原持有人股数未变，而你则赚到了200元现金。但是，如果该股涨到12元，你就要以每股12元的价格买入A股票100股，花费资金1200元，并将这100股还给原持有人，原持有人股数末变，而你则赔了200元现金。 热钱“做空”中国计划 进入2007年以后，热钱舆论以短期实现“自由浮动汇率和资本项目可兑换”为目标，不断增强了对中国金融决策的影响力，人民币升值速度不断加快，逐渐偏离了汇改“主动性、渐进性和可控性”的基本轨道，随着人民币不断加速升值，人民币兑美元的收益差不断扩大，越来越多的热钱投机中国，外汇储备加速增长惊人，通货膨胀也因此进入了加速通道，对热钱的驾驭有失控之虞。 进入2008年，种种迹象和事实说明，热钱及其背后势力已经逐渐掌控了中国资本市场的涨跌节奏，逐渐控制了国内金融市场的主导舆论。那些热钱投机客甚至做到了成功地将美国次贷危机转化为中国的股市危机这么一件不可思议的事。至2008年4月中旬，道琼斯指数仅跌10%左右，A股竟跌了50%，而这发生在人民币加速升值，人民币资产升值的背景下。 所幸的是，国务院决策者在2007年10月果断中止了已经被宣布开通的“港股直通车”，搁置了更方便热钱借力打力、操控中国金融市场的“股指期货”。 ◎ 注意要点◎ 商品价格不会为"0"投资者都知道，股票对应的上市公司如果管理不善，则有可能面临退市的风险，其股价有可能回归至"0"，而目前我国的期货市场上市的期货品种，除了股指期货外，其他的均为商品期货，而商品由于有生产成本的存在，使得其在下跌时价格不会跌至"0"，在跌破成本时，生产者面临亏损，减少供给，在需求不变的情况下，使得商品逐渐供不应求，这种市场的力量会使得价格逐渐回归至成本之上，而不会跌至"0"，因此，在商品价格跌至成本线附近时，不宜做空，比如08年金融危机，钢材价格大跌，最低跌至3300元附近，已跌破成本，此时则不宜再做空。 ◎ 顺应大的趋势进行投资最终要的是讲究顺势而为，在上涨趋势中逢低买入，在下跌趋势中逢高卖出，这就要求投资者要具备对市场整体趋势的研判能力。因为做空只适用于大盘处于下跌趋势通道时，其它时期，如大盘处于横向整理阶段或牛市行情阶段都不能采用这种操作技巧。因此，要求投资者必须要认清未来趋势的大致运行方向。而不能逆市而为，不能为了"做空"而"做空"，一旦方向做错，最终只能是丢了西瓜捡芝麻。 2 加尔布雷斯著图书◎ 基本信息书 名: 做空 作 者：加尔布雷斯 出版社： 中信出版社 出版时间： 2011年1月3日 ISBN: 9787508625607 开本： 16开 定价: 30.00元 ◎ 内容简介《做空》主要内容简介：蒙哥马利·马文，以一篇享誉学术界的经济学论文，获得加州大学伯克利分校的博士学位，后成为哈佛大学经济学终身教授。对很多学者来说，终身教授是一个终极目标，但对马文而言，那不是他的人生理想。他在深入研究金融史上发生的多次股灾的共性中发现，人们盲目乐观的情绪、无底的贪念和侥幸的投机心理是股市泡沫膨胀直至破裂的根本原因，据此他建立了一个“非理性预期模型”，并展开一系列“颠覆性计划”：“黑色星期一”让马文夫妇一夜之间暴富，成为神秘的股市巨鳄；借助财富的积极力量，马文夫妇要求企业产品上贴上“管理层性别比例标签”以彰显女性的地位，在军事院校捐赠“和平教授”职位以呼吁和平，成立与国会相抗衡的“政治清廉委员会”以倡导政治自由……他的颠覆性计划还会继续下去吗？等待他的将会是成功还是失败？一位可以与金融大佬摩根相媲美的哈佛大学终身教授，他的传奇经历就让经济学大师加尔布雷斯为你讲述吧。 ◎ 作者简介作者：（美国）加尔布雷斯 译者：陈红 李柰 加尔布雷斯（1908-2006年），经济学新制度学派的主要代表人物。曾在加利福尼亚大学、哈佛大学、普林斯顿大学任教。新制度学派的主要代表人物。出生于加拿大安大略。1930 年获安大略农学院文学士学位。1933 年获加利福尼亚大学硕士学位，1934年获哲学博士学位。先后在加利福尼亚大学、哈佛大学、普林斯顿大学任教。曾任美国价格管理局局长助理、民主党顾问委员会经济顾问委员会主席。第二次世界大战后，担任过印度、巴基斯坦和斯里兰卡政府顾问。1961～1963 年任美国驻印度大使。1972 年被选为美国经济学会会长。 约翰·肯尼思·加尔布雷斯(John KennethGalbraith)，1908年10月15日出生于加拿大一个小镇的农场中，他的一生丰富多彩。二战期间曾任美国物价管理局局长、战略轰炸调查团团长，上世纪60年代，由于在哈佛大学时与肯尼迪兄弟的友谊，出任肯尼迪竞选顾问，他还是罗斯福和约翰逊政府的高级顾问，以后又担任美国驻印度大使，他是民主党的元老级人物之一，要不是已经太老，他肯定会在克林顿政府中任职。他曾担任《幸福》杂志编辑，并为多家报刊撰写专栏文章。他还在普林斯顿、哈佛、斯坦福、伯克利等大学教授经济学与政治学。丰富的人生经历，使他对美国社会有更深刻的认识，更加关注各种现实问题。同时，这也无疑是他另类观点形成的社会背景。他写作的范围宽阔得令人费解，除了严肃的经济学著作与畅销书外，他还出版了小说与剧本，其中一部被搬上了百老汇，版税超过了他多年来教授收入的总和；他还具有一种令人难以置信的幽默感与嘲讽精神，他是个天生的“非正统”角色。正是这种特质，使他赢得了公众的普遍珍爱。在长达几十年时间中，加尔布雷斯一直被公认为是当今世界上最著名的经济学家，这一点常常招致学院派同行的愤愤不平。民众可不管这些。加尔布雷斯多达40本的著作取得了极大的成功，专栏文章脍炙人口，所有这些使得他成为最为卓越的公众知识分子。对许多人来说，尤其是美国的左翼人士来说，他的地位和成就还远远不止这些。加尔布雷斯复兴了对市场主义的普遍怀疑，并且成为上世纪60年代当之无愧的弄潮儿；那是自由主义的黄金时代。 ◎ 图书目录声明 译者序 长桌上的经济学话题1 神秘模型首度被媒体披露14 颠覆性计划的种子悄悄萌芽23 金融世界的罪与罚35 经济学领域成绩斐然46 得克萨斯州不断膨胀的经济泡沫57 终身教授与股市大鳄的双重身份68 “黑色星期一”终于到来了78 “财富的积极力量”系列计划88 贴上“管理层性别比例”标签97 哈佛大学的“救世主”106 捐款设立“和平教授”席位117 政治清廉委员会Vs．政治行动委员会131 初次接受听证会的问询142 斥资收购专电公司153 飓风般的灾难正在酝酿中163 疾风骤雨过后的平静回归173 鸣谢185 |
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