董正青：生于1963年，湖北潜江人。1993年3月进入广发证券，2003年接任广发证券总裁。2007年5月29日晚，中央电视台《新闻联播》一则：“证监会宣布上市公司“吉林敖东”、“延边公路”在披露“广发证券”拟借壳上市过程中违反证券法有关规定，证监会拟处罚这两家公司的机构和人员。”的消息使得“董正青内幕交易案”浮出水面。

概述

案情简介

内幕交易

一审翻供

公诉理由

非法获利

全部翻供

概述

董正青案：检察院在起诉材料中指控，2006年2月至5月间，董正青在任广发证券总裁期间，利用其个人直接主导广发证券借壳上市工作的职务便利，将“广发证券借壳延边公路上市”的内幕信息透露给董德伟和赵书亚，并指使董德伟买入和卖出延边公路股票(S延边路,)。董德伟利用该内幕信息，投入资金人民币7000余万元，买入延边公路股票1457万多股，在股价升高后卖出获利人民币5000多万元，并将本金和账面盈利全部提取现金，共计人民币一亿多元。其中，董正青和董德伟在经中国证券监督管理委员会认定的2006年5月10日至6月5日价格敏感期内，买卖延边公路股票盈利2284.67万元人民币。赵书亚利用该内幕信息，在价格敏感期内买卖延边公路股票，盈利101.73万元人民币。

案情简介

2007年6月1日，广发证券原总裁董正 青在广发证券员工IPTV会议上宣布辞职。次日，广发证券公司董事会和当地证监局批准了董正青的辞职申请。

2007年7月19日，董正青被批准逮捕。而董正青被逮捕的理由是在广发借壳一事中涉嫌内幕交易。

2006年6月5日，上市公司延边公路发布公告，披露广发证券拟借壳上市。但在公告之前的3月份起，延边公路股价便开始出现异动，第一次停牌前后多次涨停，借壳传闻一度被其公告否认。

从2006年3月至2006年10月19日，广发借壳S延边路的传闻在股市上掀起了惊涛骇浪。在此期间，S延边路从每股2.5元左右一路上涨至10.55元，这一不寻常的股价异动早就引发了监管层的关注。

2006年7月，监管层就广发证券借壳延边公路涉嫌信息披露违规操作及内幕交易作出调查。董正青随后更被怀疑在借壳一事中涉嫌内幕交易，其亲属提早进入了延边公路，购买延边公路的股票达200万股。

2007年5月，公安部对广发证券内幕交易案进行立案侦查；同年6月1日，董正青突然主动辞职；同年7月19日，董正青被批准逮捕。此后，广发证券借壳事宜陷入僵局，S延边路也一直停牌至今。

内幕交易

董正青与广发内幕交易案，2006年4月中下旬起，“S延边路(10.55,0.00,0.00%,吧)”股价持续飙升。当年6月2日，S延边路才承认广发证券借壳一事。随后媒体质疑有内部人士借机获益。监管部门发现广发证券总裁董正青等人在上述过程中存在内幕交易嫌疑，2007年5月，证监会将广发证券借壳上市过程中有关人员涉嫌经济犯罪的线索移送公安部。6月初，广东省公安机关立案侦查；7月19日，公安机关对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的董正青等人执行逮捕。随后该案被移交至司法机关。

2008年5月，检察院对该案提起公诉。据《财经》报道，董正青在押期间承认利用职务之便，将广发证券借壳延边公路的消息提前告知其弟董德伟，董德伟即投入数千万资金购入延边公路股票，并因此获利4000余万元；同时，董正青的大学同学赵书亚也因此获利100余万元。1993年，董正青进入当时成立仅两年的广发证券前身广东发展银行证券部，后从投行部经理一直晋升至总裁。他曾带领队伍“北上”开辟业务，将广发业务拓展至全国范围，并开创了目前业内已通行的“全额申购，余额即退”的发行方式。在其担任副总裁期间又领导广发证券异地扩张，收购了许多营业部，实现广发证券的规模化发展。在其对广发证券国际化战略构想中，借壳上市是最关键一步，大功将成，他却因这一步可能身陷囹圄。

一审翻供

董正青一审翻供：没有内幕交易只有被诱供逼供，2008年7月18日，广发证券借壳涉嫌内幕交易案在广州市天河区人民法院第一次开庭审理。董正青身穿广东省看守所橙色囚衣，戴着黑色板材眼镜，头上隐约可见白发。进入法庭时，他面带笑容，其弟董德伟也扭头向旁听席上的熟人点头示意。虽然审理过程很漫长，董正青始终聚精会神，不时要求发言，还指一名辩护人普通话不标准，要求其清晰地提问，引起旁听人员的窃笑。

法庭上，广发证券前总裁董正青、其弟董德伟、同窗赵书亚都否认了进行内幕交易行为，且对2007年9月之后的笔录供词并不承认。此后，有8位广发证券的高管作为公诉方的证人出现在法庭上。从早上8点30分，一直到晚上9点20分。这场庭审历时12个半小时，举证阶段都尚未完成。法院宣布择日再审，但没有通知时间。

天河区法院大门不到8点就打开了。一位当地记者说，“很少见。”法院一般都是8点半上班，所以平时都是8点半开门的。旁听者早早地来到法庭。7点40分，可容纳50人的法庭有十几个空位，但是法院相关人士说“那是留给家属的”。法警对进入法庭的旁听人员均要严格安检，严禁携带录音器材和开启手机。即使是庭审期间去洗手间，回到法庭前也要再次接受安检。“比机场安检还严格。”有人等待安检时小声嘀咕。8点10分左右，押着董正青、董德伟、赵书亚的警车驶进天河区龙口西路21号。开门、法警一个个地押他们下车，上楼。而在另一边，二楼中法庭——审判董等人的法庭——的外围走廊里，已经有20多位媒体人士，他们因为法庭满员而无法入庭旁听。被阻拦在门外的还有广发证券高管。此外，还有从长沙过来的旁听的投资者。从种种迹象可以看出，这是一场期待已久的审判。

2006年，广发证券筹划上市，但因为内幕交易嫌疑一直被搁置到现在，且没有一个说法。按照媒体的说法，在这两年里，广发证券由“券商上市借壳第一例”变成了“券商内幕交易第一案。”2007年7月19日，经广东省检察机关批准，公安机关对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息犯罪的董正青等人执行逮捕。此后，关于董正青以及广发证券的消息几乎没有。在今年6月份，《财经》杂志率先披露，董正青案会在6月中旬开庭审理。此后，又有媒体报道称，6月下旬7月初会开庭审理。7月17日，传出消息说7月18日董正青案正式开庭审理。一时间，天河区人民法院刑事法庭办公室的电话几乎被打爆。理财一周记者连续打了两三个小时才幸运拨通。

否认内部交易与外面的嘈杂议论相比，在中法庭里面，庭审正在有条不紊地进行着。早上9点，提着满箱案卷材料的公诉人入场，公诉方阵容强大，共有5人。而辩方也势均力敌，有6名辩护人出席庭审。检察机关认为，董正青等三人行为触犯了刑法第180条，构成内幕交易罪、泄露内幕信息罪。在调查讯问阶段，董正青、董德伟、赵书亚当场均否认了对其内幕交易的指控。

公诉理由

据公诉机关指控，董正青在2006年2月至5月间，利用其主导广发证券借壳延边公路上市的便利，向其弟董德伟、同学赵书亚泄露内幕消息。其中董德伟在2006年2月至5月，先后买入1400多万延边公路股票，共投资7000万元，从中获利5000多万元后，于2006年6月初将本金和赢利共计1亿多元提出。经中国证监会认定，赵书亚在价格敏感期内买入延边公路股票49.81万股，买入金额247.8万元；卖出29.49万股，卖出金额182.49万元，账面盈利101.73万元人民币。据了解，2007年6月12日，董德伟被公安机关抓获，10日后，董正青也被抓获。

“我2006年前就开始买入延边公路，只是数量比 较小而已。为什么要买延边公路，那是因为分析了他的业绩和技术形态。”董德伟说，2006年2月23日延边公路发布年度报告，此后，他开始通过几十个拖拉机账户大量买进延边公路，3月份的时候，市场开始流传广发要借壳延边公路。董德伟继续大量买进。董德伟买进延边公路的行为直到2006年5月11日才发生改变。改天，延边公路发出澄清公告，表示“公司主要股东和主要管理层并未与广发证券就借壳事项有过任何接触”。因此，董德伟说他开始卖出延边公路。

这里有两个疑惑，其一董德伟是在广发证券借壳延边公路之前的十几天开始买入的，那么广发证券有意向借壳延边公路究竟是什么时候？其二，在传言公开后，董德伟有没有向其哥打听传言的真实性。对此，董德伟说“在2月份的时候并不知道广发证券要借壳延边公路”，更重要的是，尽管后来传闻公开，但是他并没有就借壳的事情求证时任广发证券总裁的哥哥董正青。有意思的是，在董德伟卖出延边公路的第二天，赵书亚开始买入。和董德伟不同的是，赵书严承认了曾经给董正青打过两次电话。据董德伟称，上世纪80年代就已认识赵书亚。赵书亚和董正青是中专同学，也是老乡。被捕前，赵书亚的身份是湖北中安实业投资有限公司法人代表。赵在法庭上说，发布澄清公告后，5月12日立即打电话给董正青，但是“电话没打通”，没有求证到结果，但是还是买了。5月18日再次打电话给董正青，董正青如此回复:广发在借壳一共有六个备选，“延边公路只是其中之一”。此外，赵书亚还表示，他们本人只有43万股股票，“其余6万股实际上是我妻子弟弟的。”他只不过恰巧帮其代持而已。不过，尽管否认了有内幕交易的行为，但是董德伟和赵书亚却坦承曾经串谋作伪证。

董德伟表示，为了规避管理层对持股比例超过5%（当时延边公路流通盘大概为9000万股）的监管，于是同赵书亚串谋，将部分账户转给赵。董德伟还直言不讳地表示，自己所购入的延边公路是通过几十个拖拉机账户完成的。

“为什么不用自己的账户，而用拖拉机账户？”法官问。“几十年的炒股经验决定的。”董德伟回答说。而根据《财经》的报道说，证监会开始调查延边路股票异常时，董正青曾致电赵书亚，说董德伟有事相求。一个星期后，董德伟到武汉找赵书亚，提出请赵书亚帮忙作伪证。而作为关键人物的董正青则如此证明自己并没有涉嫌内幕交易、泄露内幕信息。他说，广发证券在2006年上市的筹划中是沿着两条路走的。其一是IPO上市，其后是借壳，而借壳上市广发证券意向是在上海交易所上市，因此当时的第一目标是辽宁时代（600241）。其次，广发证券借壳延边公路最终确定的时间是2006年6月5日。这个决定是由广发证券领导层决定的。2007年公安部门对董正青展开调查，后来相关部门在他家搜到了一本书证。其内容涉及广发证券的股权变更历时过程，其中涉及某些股东身份是假的。在昨天的审判中，法官讯问该书证的内容，董正清表示，该书证对广发证券关系重大。从而拒绝透露内容。

非法获利

涉嫌操纵33个账户董正青被控非法获利五千万，7月18日，天河区检察院对原广发证券股份有限公司总裁董正青、董正青弟弟董德伟以及董正青大学同学赵书亚等三人内幕交易、泄露内幕信息一案依法提起公诉。董德伟非法获利五千多万。董德伟是董正青弟弟，自称自由职业者，实际上，董德伟是资深股民，其炒股的时间跟董正青进入广发证券的时间一样长，从1993年开始，董德伟就开始炒股，并且因此积累其巨额财富。

投入在延边公路上的7000多万元资金仅仅是董德伟掌控的资金中的一部分，至案发时，董德伟股票账户上有1.56亿元左右的资金，其持有的股票也并非延边公路一 只，而是达十几只。董德伟在资金上给予了董正青诸多的支持。2004年9月7日，为了反击中信证券(600030)的收购，广发证券员工持股会成立深圳吉富创业投资股份有限公司，其中董正青以800万元出资成为出资最多的股东，董正青称，这些资金正是借董德伟的。此外，上市公司深深房()2004年中报披露，广州市格瑞实业有限公司在公开拍卖中，以3770万元购得深深房持有的广发证券2.45％股权，而因为时任广发证券总裁的董正青以及其妻子一共持有广州格瑞60％的股权，这一事情引来诸多质疑，此事还导致董正青在2006年2月被证监会通报批评，证监会指董正青在没有向外界和监管机构如实披露的情况下，以他自己为实际控制人的公司受让了广发证券的股权。

董正青在庭上表示，成立广州格瑞的资金同样是借自董德伟。拖拉机账户掩护建仓对于延边公路这样一只总股本仅为18411万股，流通股本仅为9318万股的小盘低价股而言，董德伟买入的1457多万股占到了流通股本的15.6%，占到总股本的7.9%，这已经触发了举牌的条件。为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5％时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务。但是延边公路从来没有对此事有过公告。此外，在延边公路2006年一季报和中报的十大流通股股东中，也完全看不到有董德伟的身影。

董德伟如何“隐身”的，这一直是一个谜团，而谜底在庭审中也揭开了，董德伟实际上操纵着33个资金账户，这些资金账户下面挂着100多个股东账户，就是俗称的拖拉机账户。虽然采用了拖拉机账户进行操作，但是从延边公路2006年一季报和中报中还是可以明显看出有资金大量吸收筹码的痕迹。从S延边路的股东数量变化上看，从2005年的季报、中报和年报数据看，延边公路的股东户数分散而稳定，股东户数一直维持在40507户到42383户之间。但是到了2006年一季度，筹码开始出现集中的趋势，股东数量从2005年年报时的40507户降至2006年一季度的38557户，这还不是最为明显的，到了2006年中报公布时，其股东户数进一步萎缩到28964户，股东户数相对一季度减少了24.9%，从股东户数的剧烈减少可以明显判断，有人在大量吸收筹码。而这期间延边公路的股价也一改不温不火的走势，出现飙升。2006年4月26日，当天该股以2.86元开盘，收于3.15元，涨幅7.88%；此后连续五个交易日均以涨停报收，成交量也放大至此前的几倍至十几倍，拉升速度明显高于大盘。此后继续上扬，并在6月3日停牌前的三个交易日连拉三个涨停。至此，S延边路股价自启动时的每股2.86元上涨至每股8.06元。延边公路的股价异动引起了监管层的注意。2006年7月31日，深交所市场监察部就向广发证券正式发出了函件，调查所有在广发证券客户中持有延边公路的账户资料。广发证券被要求提供相关账户的信息，包括实际控制人和资金背景等。董正青对此早已经开始作出防范。2006年6月下旬，董正青致电其大学同学赵书亚，称其弟弟有事想要找他，而这事情就是要求赵书亚伪造一份4150万元的借款书证协议，赵书亚碍于面子，答应了此事。签下这一协议的目的就是证明董德伟买入的部分股票是归属于赵书亚，借此解决董德伟超比例持仓延边公路导致需要“举牌”等问题。

全部翻供

三人全部否认控罪，在庭上，涉案的三人全部否认控罪。董正青辩称，广发证券的上市事宜并非其主导，而是主要交由当时担任副总裁的李建勇和秦力负责。广发证券董事长王志伟在2006年1月开始提出要上市，而关键的一个会议是在2006年3月31日由时任广发证券常务副总裁的李建勇主持召开，该会议决定了广发证券借壳上市，并就借壳上市道路、选壳的事宜做了安排。200 6年5月8日，辽宁成大(600739)董事长尚书志等相关股东高层在位于广州天河体育中心的雁南飞茶艺馆探讨借壳事宜，最终确定了两个借壳对象，一个是辽宁时代(600241)()，一个是延边公路，而且首选的借壳对象是辽宁时代，延边公路只是次优的选择。6月2日早上，尚书志在电话中通知董正青，辽宁时代无法借壳，确定借壳延边公路，6月2日下午，尚书志、董正青和吉林敖东(000623)董事长李秀林约定一起去证监会，说明借壳的事情，但是由于尚书志飞机晚点，只能由董正青和李秀林二人前往。

因此，董正青认为，内幕信息的形成时间应该是6月2日。

而董德伟持有的延边公路的股票，早在5月11日延边公路发布澄清公告的时候，就开始抛出，5月11日，延边公路公告称“未与广发证券借壳上市有接触”。据董德伟辩解，到6月2日，董德伟手上持有的延边公路已经抛出了80％－90％。同样否认控罪的还有赵书亚，赵书亚是一家叫中安投资实业公司(音)的老板，其买入延边公路的时间远远晚于董德伟。5月11日，赵书亚看到延边公路的澄清公告，当天即致电董正青，希望求证真假，但是电话没能接通，于是赵书亚根据技术图形判断，于5月12日和5月15日分两次买入延边公路的股票，总投入的资金约为210万元，5月18日，赵书亚再次致电董正青，董正青称现在广发证券上市有两条路，一条路是IPO，另一条路是借壳，而可供选择的借壳对象达六七个。于是，赵书亚在5月24日将手中持有的30多万股延边公路抛出，仅剩下少量的底仓，因为延边公路一直停牌至今，这部分股票至今没有卖出。