| 词条 | 企业理财 |
| 释义 | 什么是企业理财从广义的角度讲，企业理财就是对企业的资产进行配置的过程；狭义地讲，企业理财是要最大效能地利用闲置资金，提升资金的总体收益率。 企业理财的三个方面企业理财包括三个最基本的方面：融资活动、投资活动、收益分配； 三个内容的相互关系：融资的数量、结构与成本会影响到投资的规模、组合与效益；投资的规模最终影响企业最终受益。 企业理财的对象现代市场经济中，商品生产和交换所形成的错综复杂的经济关系，均以资金为载体，资金运动成为各种经济关系的体现。企业理财围绕资金运动而展开。 企业资金运动的具体形态与类型 现金是企业资金运动的开始形态，也是企业资金每次循环的终结形态。现金运动是企业资金运动的动态表现。 企业资金运动有三种类型： （1）经营性现金流动（Operating cash flows）:指同企业产品的生产与销售和服务提供相联系的交易形成的现金流入与流出。 （2）投资性现金流动（Investment cash flows）:指同企业固定资产与长期证券的购进与出售相联系的交易形成的现金流入与流出。 （3）筹（融）资性现金流动（Financing cash flows）:指同企业股东权益、长期债务筹资与短期债务融资相联系的交易形成的现金流入与流出。 企业理财的服务商目前，国内为企业提供理财服务的服务商主要是证券公司。证券公司为企业提供包括承销各类股票、债券等融资服务。以国内最早独立建制投资银行部的证券公司国泰君安证券为例，其业务可为企业.提供包括策划并协助实施上市公司控制权的收购与反收购；策划并协助实施上市公司资产收购、出售或置换；协助大型企业通过兼并收购进行行业整合，提升企业市场占有率和竞争力；为境内企业引进境内外战略投资者/战略联盟；上市公司股权结构优化方案设计；.企业跨境并购；企业战略规划、区域产业整合及行业规划与重组顾问；管理层收购、员工持股与股权激励计划顾问等多层次、全方位的专业金融服务。国泰君安证券亦主承销其时史上筹资规模最大上市项目——中国工商银行和中国农业银行的首次A+H同步发行上市。 企业理财的特点企业理财具有三大特点：开放性、动态性、综合性。 1．现代市场经济以金融市场为主导，金融市场作为企业资金融通的场所和联结企业资金供求双方的纽带，对企业财务行为的社会化具有决定性影响。金融市场体系的开放性决定了企业财务行为的开放性。 2．企业理财以资金运动为对象，而资金运动是对企业经营过程一般的与本质的抽象，是对企业再生产运行过程的全面再现。于是，以资金管理为中心的企业理财活动是一个动态管理系统。 3．企业理财围绕资金运动展开。资金运动作为企业生产经营主要过程和主要方面的综合表现，具有最大的综合性。掌握了资金运动，犹如牵住了企业生产经营的“牛鼻子”，“牵一发而动全身”。综合性是理财的重要特征。 企业理财的环境理财不应被理解为仅仅局限于企业内部的封闭式的财务管理。理财本身试图从微观角度分析企业财务问题，却与宏观经济有着千丝万缕的联系。 1．商业环境：现代市场存在四种基本的商业组织形式 （1）独资企业（Sole proprietorship）、合伙企业（Partnership）； （2）股份有限公司（Corporation）与有限责任公司（Limited liability company,LLCs） 2．税收环境：包括公司所得税和个人所得税； 税收直接或间接地影响企业的大多数决策。通过征税，政府对企业及其所有者的行为产生深刻的影响。不涉及税收时很英明的一项决策，在考虑税收后，可能被证明是一个很糟糕的决策（有时则刚刚相反）。 企业理财的一般步骤（1）科学的投资决策，确定最佳投资方向和流量，以期获得最佳的投资效益──筹资决策的基础。 （2）科学的筹资决策，合理选择筹资方式、规模和结构，对比分析预期筹资效益与筹资成本，以期既优化企业的资本结构，又提高企业的盈利水平。 （3）科学的收益分配决策，正确确定企业利润留存与分配的比例和合理的股利政策。 企业理财的目标 企业理财目标，是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿，企业理财目标是股东财富最大化。 这一目标下，公司财务经理只要通过发行股票并将所得现金投资于国库券，便能使利润呈现持续增长的趋势；但对大多数公司而言，这种作法将导致所有者股份单位利润的下降，即每股收益的下降。 关于公司目标几种观点的比较 1）利润最大化（Profit maximization）：即公司的税后收益（Earnings after taxes，EAT）最大化。 每股收益（Earnings per share，EPS）最大化：税后收益（EAT）除以流通在外的普通股股数。 利润最大化的不足之处 （1）没有确定预期回报发生的时点或期间； （2）没有考虑风险问题； （3）没有考虑股利政策对股票每股市价的影响。 2）股东财富最大化──具体化为普通股每股市价最大化。 股东财富的最大化，并不能免除公司对社会所负的责任。考察公司经营目标、财务目标实现与否，不能仅局限于公司本身，还须于企业所属的更大社会系统所定的规范和目标去考察。合法经营、公平竞争、维护社会公众利益，是公司经营的前提。 基本信息书名:企业理财 图书编号:1018346 出版社:复旦大学出版社 定价:36.0 ISBN:730904153 作者:俞乔 出版日期:2004-09-16 版次:1 开本:大32开 简介企业理财是微观金融理论的三个分支（投资学、金融市场学、企业理财）之一也是注册金融分析师考试一级、二级必考的内容本书分五篇——基础篇、投资篇、融资篇、股利篇、并购与重组篇搭建起现代企业理财学的完整知识框架不仅包括了传统的投资决策、融资决策、股利决策还运用精确的经济学语言和经济学前沿理论对它们加以深化本书叙述简明公式逻辑推导清晰不仅适用于报考注册金融分析师的考生对金融从业人员尤其是金融企业中高级管理人员来说也是一本非常合适的培训教材本书也同样适用于高校金融专业的高年级学生及研究生课堂教学。 目录前言 基础篇 1 企业理财导论 1.1 企业形式及企业的目标 1.2 企业的会计报表 1.3 企业理财的内容 2 财务环境 2.1 金融市场 2.2 金融中介机构 2.3 宏观经济环境 3 财务分析与财务预测 3.1 基本的财务比率 3.2 杜邦体系 3.3 财务预测 3.4 增长率 4 货币的时间价值 4.1 单利与复利 4.2 年金 4.3 净现值 投资篇 5 风险与收益 5.l 风险与收益的概念 5.2 单一资产的风险与收益 5.3 资产组合的风险与收益 5.4 风险度量的新方法：半方差法 6 经典投资组合理论 6.1 市场的有效性 6.2 现代投资组合理论 6.3 资本资产定价模型 6.4 套利定价理论 7 财务估价 7.1 债券定价 7.2 股票定价 7.3 期权定价 8 投资决策 8.l 资本预算 8.2 投资项目现金流量的估计 8.3 投资项目的风险分析 8.4 实物期权 9 流动资金管理 9.l 现金和有价证券管理 9.2 应收账款管理 9.3 存货管理 融资篇 10 资本成本 10.l 资本成本：一些预备知识 10.2 个别资本成本 10.3 权益成本 10.4 加权平均资本成本 10.5 根据风险大小调整资本成本 10.6 资本成本中的其他问题 11 资本结构和杠杆 11.l 资本结构理论 11.2 目标资本结构和杠杆 11.3 最优资本结构 12 融资和资本预算 12.1 调整贴现率——税后WACC 12.2 调整现金流——APV 12.3 调整贴现率和调整净现值 12.4 安全现金流的折现率 13 长期融资：普通股和长期债务 13.1 普通股 13.2 长期债务 14 混合融资：优先股、租赁、认股权和可转换证券 14.1 优先股 14.2 租赁 14.3 认股权 14.4 可转换证券 股利篇 15 股利政策 15.l 股利的种类和支付程序 15.2 相关理论 15.3 股利分配政策 15.4 影响股利政策的因素 15.5 股票分割、股票股利和股票回购 专题篇 16 并购 16.1 并购的基本原理和种类 16.2 并购的程序 16.3 并购的财务分析——对企业盈余和市场价值的影响 16.4 并购的资金筹措 17 重整与清算 17.1 企业财务重整 17.2 企业清算 18 跨国公司财务 18.1 跨国公司的发展及其动因 18.2 与跨国公司财务有关的国际环境 18.3 跨国公司财务管理 附录1 复利终值系数表 附录2 复利现值系数表 附录3 年金终值系数表 附录4 年金现值系数表 附录5 标准正态分布面积 |
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