密度函数为肥尾性和非正态性有两种解释：一种认为是由于信息的成堆出现而产生，因而引起价格的巨大波动；另一种解释认为投资主体对信息的处理是非线性的， 信息并非马上在当前的价格上反映出来，信息的累积效应，使得价格大幅波动，从而导致肥尾现象的产生。