戏班。1940年9月中旬在沪组建，由姚水娟领衔。演员六柱头为：花旦姚水娟、小生李艳芳、老生邢湘麟、小丑陈呆呆、老旦周瑶姬、大面吕胜奎。其他演员有：金香琴、许菊香、吕爱花、孙雅琴、潘全娟、筱湘麟、丁鹤楼、罗凤奎、周天飞、裘爱花、王兰芳等。9月16日起演出于上海皇后戏院。之后，除1941年1月至8月曾短期在卡德、龙门戏院演出外，一直在皇后戏院演出。至1946年7月6日，姚水娟告别上海舞台，剧团结束。姚水娟的搭档小生，除建团前期的李艳芳外，后期有王水花、张桂莲、周桂芳、竺素娥。该团除演出传统老戏外，曾上演了60多出新戏，其中较有影响的剧目有1940年10月9日至12月1日演出的时装戏《蒋老五殉情记》(连演63场)和1942年4月1日至6月17日演出的古装戏《泪洒相思地》(连演84场)，均创当年越剧新戏上座之记录。该团编导人员前期为樊篱，后期为陈秋风、胡知非。