商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据.商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现。商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率，商业票据可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售。但对出票企业信誉审查十分严格.如由经销商发售，则它实际在幕后担保了售给投资者的商业票据，商业票据有时也以折扣的方式发售。

基本信息

商业票据的特性

商业票据的种类

商业票据评级的意义

商业票据的基本概念

几种主要的票据

商业票据的票据请求权

商业票据的票据追索权

商品票据的主要特点

商业票据的融资贸易

中国票据和美国票据差别

中国票据现状

基本信息

商业票据是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据.商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度，可以背书转让，但一般不能向银行贴现。 商业票据的期限在9个月以下，由于其风险较大，利率高于同期银行存款利率，商业票据可以由企业直接发售，也可以由经销商代为发售。但对出票企业信誉审查十分严格.如由经销商发售，则它实际在幕后担保了售给投资者的商业票据，商业票据有时也以折扣的方式发售。英文Commercial Paper的缩写。商业票据是一种无担保的短期期票(promissory note)，有确定的金额及到期日。商业票据是一种可转让的金融工具，通常是不记名的。与存款单(CD)一样，商业票据是筹措流动资金的工具。从融资成本看，发行商业票据与存款单应没有什么区别，因为两者的收益率是相当的，但商业票据的期限通常在30天以内，以避免与存款单市场竞争。

商业票据的特性

1.票据是具有一定权力的凭证：付款请求权、追索权

2.票据的权利与义务是不存在任何原因的，只要持票人拿到票据后，就已经取得票据所赋予的全部权力。

3.各国的票据法都要求对票据的形式和内容保持标准化和规范化。

4.票据是可流通的证券。除了票据本身的限制外，票据是可以凭背书和交付而转让。

商业票据的种类

1.按出票人不同：银行汇票（Banker's draft）、商业汇票（Trade Bill）。

2.按承兑人的不同：商业承兑汇票（Commercial Acceptance Bill）、银行承兑汇票(Bank's　Acceptance Bill)。

3.按付款时间不同：即期汇票（Sight Bill or Demand draft）、远期汇票（Time Bill or　Usance Bill）。

4.按有无附属单据：光票（Clean Bill）、跟单汇票（Documentary Bill）。

商业票据评级的意义

商业票据是信用性票据，直接反映了发行者的商业信用状况。商业票据评级是指对商业票据的质量进行评价，并按质量高低分成等级。其意义如下：有助于形成市场准入机制，推动票据市场的稳定发展。不能取得评级或评级不合格的企业自然被阻止在票据市场之外，起到了降低市场的非系统风险、保护票据投资者利益的作用。

有利于票据发行者筹集资金。对于那些初次进入票据市场且不为投资者所熟悉的发行人，通过对其发行的票据进行评级，其资金实力、信誉及还本付息的可靠性等情况能被准确有效地传递给众多投资者，使筹集更多的资金成为可能。从长远看，评级良好的发行人，其示范和带动作用的发挥，也会部分解决我国票据市场主体不足的问题。

有助于市场化利率的形成。利率由资金的供求双方决定，发行人希望票据以较低的利率发行以减少资金成本，而投资人则希望以较高利率发行以获得更多的利息收入。商业票据评级在很大程度上决定了均衡利率水平，票据的不同等级反映了不同的信用溢价。一般而言，等级越高，利率越低；等级越低，利率越高。

有利于与国外同业交流和我国金融市场国际化程度的提高。对商业票据评级是国际上通行的做法，在我国票据评级体系建立与实施过程中，可以吸收借鉴国外经验教训并结合我国社会经济及票据业务发展状况加以具体运用。同时，商业票据评级体系的建立健全，也会吸引外国机构投资者参与我国票据市场。

商业票据评级的内容流动性，即短期偿债能力。可从三个层次进行分析：

⑴总体流动性分析。首先应对营运资金分析，营运资金为流动资产减去流动负债，是衡量总体流动性状况的主要指标。其次，可进行比率分析。衡量流动性的几个主要比率指标有：流动比率、速动比率、营收账款周转率、存货周转率等。

⑵备用流动性分析。以上比率仅能反映公司流动性的整体状况，所以还应特别注意对明确的内部和外部现金来源进行分析，因为这些现金能及时满足到期商业票据的清偿。在市场动荡的情况下，备用流动性的可取得性和可依赖性在评级中就变得十分关键。这方面主要分析的内容有：企业营运创造的现金及其稳定性、公司可依赖的贷款方的借贷能力等。⑶额外信用支持分析。对商业票据的评估，除以上两点外还应考察商业票据的发行是否得到了额外的信用支持。对有银行支持发行的商业票据，还应考虑支持的方式及支持者本身的信用状况。

长期偿债能力。实践中，重点评价的是资本结构，即企业自有资金与借入资金的比重。若比重较高，则说明资本结构健全，长期偿债能力较强；反之则弱。常用比率有债务比率、长期负债与资本化净资产的比率、流动负债与所有者权益的比率等。

商业票据的基本概念

票据的关系人有：出票人(DRAWER)、付款人(DRAWEE)、收款人(PAYEE)、承兑人(ACCEPTOR)、参加承兑人(ACCEPTOR

FOR HONOUR)、背书人(ENDORSER)、持票人(HOLDER)、善意持票人(BONA FIDE

HOLDER)、保证人(GUARANTOR)。

票据的请求权

一.持票人对票据的主债务人有付款请求权。

二.持票人对参加承兑人有付款请求权。

三.参加付款人对票据承兑人、被参加付款人及其前手取得持票人的一切权力。

四.持票人对保证人有付款请求权。

票据的追索权

一.持票人及背书人对前手人有追索权。

二.已经付了款的保证人对被保证人及其前手有追索权。

出票人(DRAWER)

出票人是签发票据并将票据交付给他人的人。出票人是票据的主债务人。持票人或收款人提示票据要求付款或承兑时，出票人应该立即付款或承兑。

付款人(DRAWEE)

付款人是指支付给持票人或收款人票面金额的人，付款人并不一定是出票人，他只是出票人的债务人。

收款人(PAYEE)

收款人是指收取票款的人。收款人有权要求出票人或付款人付款或承兑。

承兑人(ACCEPTOR)

票据是远期票据时，收款人或持票人向付款人要求付款人同意到期付款，该付款人就是承兑人。

背书人(ENDORSER)

背书人指在票据上背书转让给其他人的人，一般是在票据的背面签字或盖章。接受了背书票据的人叫做被背书人(ENDORSER)，票据可以多次背书转让。

持票人(HOLDER)

持票人是持有票据的人。只有持票人才有权要求付款或承兑。

保证人(GUARANTOR)

保证人以自己的名义对票据付款加以保证的人。保证人可以为出票人、背书人、承兑人、或参加承兑人提供担保。

几种主要的票据

（一）汇票 (BILL OF EXCHANGE)

一、定义(Definition)

汇票（BILL OF EXCHANGE)是一个人（出票人）向另一个人签发的，要求付款人立即或定期或在可以确定的将来的时间，对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件与书面支付命令。

二、汇票的作用

出口商以逆汇方式（托收、信用证）结算货款时，需要出具一种书面凭证向进口商索取款项的依据。汇票就是出票人（出口商）向付款人（进口商）开出，要求付款人立即或在一定时期内无条件付款的一种单据。

三、必要项目

拿到一张汇票后，这张汇票是否生效，根据《日内瓦统一法》规定，这张汇票要求具备以下的必要项目：

1、标明其为汇票字样；

2、注明付款人姓名或商号；

3、出票人签字；

商业票据

4、出票日期和地点；

5、付款地点；

6、付款期限；

7、金额；

8、收款人的名称等。

（二）本票(PROMISSORY NOTES)

一、定义(Definition)

本票（PROMISSORY NOTES)是一个人向另一个人签发的，保证即期或定期或在可以确定的将来的时间，对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件书面承诺。二、必要项目

拿到一张本票后，这张本票是否生效，根据《日内瓦统一法》规定，这张本票要求具备以下的必要项目：

1、标明其为“本票字样”；

2、无条件支付承诺；

3、出票人签字；

4、出票日期和地点；

5、付款地点；

6、付款期限，如果没有写清的，可以看作见票即付；

7、金额；

8、收款人或其指定人。

三、种类

1、一般本票(PROMISSORY NOTE)：出票人为企业或个人，票据可以是即期本票，也可是远期本票。

2、银行本票(CASHER'S ORDER)：出票人是银行，只能是即期本票。

商业票据

（三）支票(CHEQUE) 一、定义(Definition)

支票（CHEQUE）是在银行存款的客户向银行签发的，授权银行对某人或其指定人或持票人支付一定金额的无条件支付的书面命令。

二、必要项目

拿到一张支票后，这张汇票是否生效，根据《日内瓦统一法》规定，这张汇票要求具备以下的必要项目：

1、写明其为“支票字样”；

2、收款人或其指定人；

3、付款银行的名称；

4、出票日期和地点；

5、付款地点；

6、写明即期；

7、金额；

8、收款人的名称；

9、无条件支付命令。

四、种类

1、记名支票(CHEQUE PAYABLE TO ORDER）：在支票上注明收款人，只有收款人才能收款。

2、不记名支票（CHEQUE PAYABLE TO BEARER）：不指定收款人。

3、划线支票（CROSSED CHEQUE）：主要是委托银行代理收款。

4、保付支票（CERTIFIED CHEQUE）：签发为出票人，付款由银行付款，以保证支票能够收到钱。

5、银行支票（BANKER'S CHEQUE）：由银行签发，由银行付款的支票。

商业票据

（四）旅行支票(TRAVELER'S CHEQUE) 一、定义(Definition)

旅行支票（TRAVELER'S CHEQUE）是一些大银行大旅行社开出，供旅行者使用的一种支票，支票的金额是固定的。

二、必要项目

拿到一张支票后，这张汇票是否生效，根据《日内瓦统一法》规定，这张汇票要求具备以下的必要项目：

1、写明其为“旅行支票”；

2、出票人名称；

3、购票人(PURCHASER)的初签；

4、兑付人的复签；

5、固定金额；

6、记名抬头人。

商业票据的票据请求权

一、持票人对票据的主债务人有付款请求权。

二、持票人对参加承兑人有付款请求权。

三、参加付款人对票据承兑人、被参加付款人及其前手取得持票人的一切权力。

四、持票人对保证人有付款请求权。

商业票据的票据追索权

一、持票人及背书人对前手人有追索权。 二、已经付了款的保证人对被保证人及其前手有追索权。

票据的关系人有：出票人(DRAWER)、付款人(DRAWEE)、收款人(PAYEE)、承兑人(ACCEPTOR)、参加承兑人(ACCEPTORFORHONOUR)、背书人(ENDORSER)、持票人(HOLDER)、善意持票人(BONAFIDEHOLDER)、保证人(GUARANTOR)。

出票人(DRAWER)：出票人是签发票据并将票据交付给他人的人。出票人是票据的主债务人。持票人或收款人提示票据要求付款或承兑时，出票人应该立即付款或承兑。

付款人(DRAWEE)：付款人是指支付给持票人或收款人票面金额的人，付款人并不一定是出票人，他只是出票人的债务人。

收款人(PAYEE)：收款人是指收取票款的人。收款人有权要求出票人或付款人付款或承兑。

承兑人(ACCEPTOR)：票据是远期票据时，收款人或持票人向付款人要求付款人同意到期付款，该付款人就是承兑人。

背书人(ENDORSER)：背书人指在票据上背书转让给其他人的人，一般是在票据的背面签字或盖章。接受了背书票据的人叫做被背书人(ENDORSER)，票据可以多次背书转让。

持票人(HOLDER)：持票人是持有票据的人。只有持票人才有权要求付款或承兑。

保证人(GUARANTOR)：保证人以自己的名义对票据付款加以保证的人。保证人可以为出票人、背书人、承兑人、或参加承兑人提供担保。

商品票据的主要特点

商品票据具有如下主要特点： (1) 期限较短

(2) 发行金额较大

(3) 利率较高

商业票据的融资贸易

美国STN货币市场公司的电子票据专家介绍说，在美国，商业票据(CP)是一种以融资为目的、由公司直接或通过经纪商向投资者发行的一种无担保的本票，期限一般在270天以下。 商业票据是美国货币市场上的主要组成部分，其市场规模达到13870亿美元。除商业票据外，美国货币市场上的主要交易品种还包括银行承兑票据、银行存款、国库券、政府机构贴现票据和回购协议等。据该美国专家介绍，美国商业票据市场的发展非常迅速，相反，银行承兑票据的市场规模近几年来一直在萎缩。

完善的信用评级体系对商业票据市场的发展和运转起到了非常关键的作用。美国货币市场受到美国证监会的监管，但期限在270天以下的票据发行则不需要注册。而在货币市场上发行商业票据的公司，90%以上获得的是评级公司给予的最高信用评级，因此票据到期不能偿付的现象几乎没有。由于商业票据的期限短、信用好，多数投资者以持有到期为目的，因此，其二级市场并不十分活跃。对于那些财务状况不好、不能获得高评级的公司，他们一般是以支付更高的利息为代价从银行获得贷款。

中国票据和美国票据差别

一位国有银行票据中心的人士也表示，中国票据和美国票据在含义上有着非常大的差别。他解释，“票据”传统上被定义为有价证券的一种。但事实上，我国票据仅限于汇票、本票和支票等交易性票据。由于本票和支票在银行直接兑现，目前市场上交易的票据仅限于商业汇票，包括银行承兑汇票和商业承兑汇票两种，其中银行承兑汇票占了绝大部分。当前，贴现和转贴现是票据业务的主要方式。此类票据的签发和流通转让必须具有真实的贸易往来背景，因此，商业票据在我国首先是一种结算工具和支付手段，其次才具有融资功能。

而即将在银行间市场发行的企业短期融资券，其发行方式和功能与美国货币市场上商业票据相同：在银行间市场上发行和交易，为企业实现短期融资的目的。企业短期融资券事实上是真正意义上的“商业票据”。

中国票据现状

当前，中国票据市场的发展还处于初级阶段，票据的签发、承兑等仍采用实物券形式和手工交易方式，上述国有银行人士认为，电子票据的推出是必然的趋势。目前来看，并不存在技术上的障碍，主要的障碍在于与现存的政策和法律规定的冲突。由于现行的《票据法》和《支付结算法》等法规制定于十年前票据业务刚起步的时候，很多规定已明显滞后。