| 词条 | 华平创业投资有限公司 |
| 释义 | 华平创业投资有限公司于1939年创建在德国。现已经成为世界主要的专业股本投资和创业资本投资公司之一。对於所投资的公司，华平与管理层密切合作。在全球经营，积极物色新的投资机会，提供策略性顾问指导，为有吸引力的业务提供资金。华平的投资启遍及二十九个国家的逾三百八十家公司，金额超过九十亿美元，企业在不同的发展阶段均可获得其注资，从新创业资本到业务拓展资金，包括收购和重组所需的资金。华平投资己在全球29个国家和地区400多个公司投资110亿美元。在美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲的7个国家和地区有8个办事处。 公司简介华平创业投资有限公司（Warburg Pincus）是一家全球性股本投资集团，是世界上历史最悠久、规模最大的创业投资公司之一。在过去的40年间，华平在全球所投资的公司超过580家，投资金额也超过370亿美元。其办事处遍布美国的纽约和门洛帕克，亚洲的香港、北京、汉城、东京和孟买，以及欧洲的伦敦及慕尼黑。 华平创业投资有限公司1995年进入中国，是进入中国最早的全球专业直接投资机构，以准确的投资定位和高效着称。在中国，该公司已投资于顺应国家大规模采用信息及通信技术趋势的设备、半导体及软件行业，企业包括盛大网络，亚信集团、港湾等。华平认为，能够利用技术特别是互联网技 华平创业投资有限公司 术的公司，是最有成长机会的公司。在中国它先后涉足医药业、房地产业、零售业以及IT业等众多行业的数十家企业。它尤其看好中国房地产业，自去年染指以来，进展十分迅速，阳光100、广州富力、浙江绿城、北京融科等国内一流房地产企业都成了它的合作对象，其累计地产投资已超过10亿美元。 在1971-2002年间，华平创业投资有限公司在全球30个国家的大约500家公司投入了190多亿美元，创造了超过410亿美元的价值，远远高于同期全行业的盈利水平。仅就IT业来说，华平在10年左右的时间里，为31家IT行业公司提供投资达7亿美元，得到了32亿美元的回报，损失率仅为5%。 华平创业投资有限公司-基本信息机构全称： 华平创业投资有限公司机构简称： 华平或华平创投 成立时间： 1939 公司总部： 香港 机构性质： 外资 投资阶段： 中后期 基金规模：3亿以上美元 投资领域： 软件产业 IT服务 电信通讯 生物科技 信息电子 工业 保健养生 其它行业 机构事件1、TVG/淡马锡/华平/龙科共同投资港湾（3700万美元） 风险投资 2004-12 2、华平投资大唐电信（38.64%股权；7000万美元） 创业投资 2004-06-01 3、华平投资浙大网络（1500万美元） 风险投资 2002-084、华平与龙科再次投资港湾（4200万美元） 风险投资 2002-05 5、华平与龙科投资港湾（1900万美元） 风险投资 2001-05 6、华平/盛基/iAsia共同投资异联 风险投资 2001-01 7、华平/凯达/东南亚投资/亚网投资麦网（1300万美元） 创业投资 2000 8、华平/中创/富达共同投资亚信（30%股权；1800万美元） 风险投资 1997 9、华平投资华腾（40%股权；2000万美元） 风险投资 10、华平与凯雷投资亚商（2000万美元） 风险投资 11、中经合/华平/霸菱/裕隆共同投资亚洲医药网 风险投资 12、华平投资媒体世纪 风险投资 经营模式华平为有限合伙人提供了28%的内部回报率。10多年前，华平的投资大部分还集中在美国本土，投资的行业包括商业程序、通讯科技、金融服务、医疗保健等。2002年5月，华平宣布完成一项53亿美元的环球基金—华平私人资产VII的筹组，并与华平另一项25亿美元的国际基金共同投资于美国、欧洲及亚洲各企业。其中，计划将53亿美元基金中的10%投向亚洲的创业型企业。 华平投资的一个重要特点就是“无特点”，即其投资遍及全球各地，涉及各主要行业，包括任何发展阶段的公司。 驾驭如此宽泛的投资领域，依赖于华平的一套独特的私人权益资本投资模式，即“专业经营”模式，并形成了保证其投资成功的“四大法宝”。 一：特有的、全球一体化的合伙人制度。华平全力经营创业投资，不参与任何其他业务，确保其为旗下每个公司的成功全力以赴。这个制度的直接结果就是：无论被投资公司处于哪一个发展阶段、行业、地区，华平都能为其配备熟悉行业的适当任选。由此，华平的投资领域就不像其他创业投资一样主要专注于某几个行业。 二：华平的投资风格可以总结为长线投资、宁缺勿滥，在寻找到目标之后，又敢于以巨额资金压在一个企业上，全力协助其发展。华平的投资周期一般为5至7年，一般投资早期的技术公司，但对于不同发展阶段的企业都有兴趣参与，从风险投资到业务拓展资金，甚至提供收购和重组所需要的资本。华平投资的基本哲学是“像经营性公司一样建立可持久业务”。这一点可以说是华平成功的重要法宝之一，回顾华平过往的投资案例，成功的往往都遵循了这一点，而失败的，归根结底，还是因为没有落实好这一点。 三：重视培养一支核心的管理队伍和广泛的人才网络。虽然有很多风险投资和购并基金由非常年轻的人员运作，但是华平在1994年已拥有了28个执行董事，他们中的许多人已在公司工作了10年或更长时间。负责全球范围内投资业务的管理委员会成员们，在华平的平均资历在13年以上。华平发展到今天，有58位合伙人和150余位专业人士遍布全球。这些精英“知道如何把一个小公司变成大得多的公司”。此外，华平35年来已建立和培育了一个由成千个企业家、经验丰富的经营管理人员、董事、商业顾问、银行家和律师构成的全球网络，其每项投资都得益于这个网络，既可从中获得独家性的投资机会，也可通过其进行尽职调查咨询。 四：投资多样化，从未局限在企业的某一发展阶段。而且高度重视对企业管理层的投资。就企业投资时段的选择而言，在华平的对外投资额达到190亿美元的时候，创业资本为55亿美元，占据了29%的份额；企业发展资本为65亿美元，占比34%；重组，收购及特殊投资为70亿美元，占比37%，比例分配并不悬殊。 投资策略华平对BEA Systems的投资一直是业内的一个神话。在1995-2005年这10年的时间里，华平成功地将5000万美元变成了67.5亿美元。而在华平投资之前，BEA Systems（以下简称BEA）是个名不见经传的小公司，没有任何资金，没有任何产品，没有任何技术，只有三个人和一个策划。如今BEA已成为无可争议的市场领袖了。2001年8月，BEA宣布，自2000年8月至2001年7月的12个月中，BEA的营业总额首次超过10亿美元，成为以最快速度实现10亿美元年收入的软件公司。在外人看来，不论在怎样不同的时代背景和行业环境之下，BEA总是能找到最佳的生存模式，将竞争对手抛在后面。这一切源于公司的三个创始人。 1995年1月，来自Sun Microsystems（太阳微系统公司）的Bill Coleman、Ed Scott和Alfred Chuang（庄思浩）在庄思浩的公寓里创建了BEA系统有限公司，BEA这个公司名称也来源于创始人名字中的三个字母。这3个人，迄今都是BEA成功的保证。Ed Scott，曾经是著名的金字塔公司的执行副总裁，并分管全球业务，有着很强的销售才干；庄思浩，这位香港出生，9岁赴美的天才，原是Coleman在Sun公司的首席技术官；而Bill Coleman，在20世纪80年代早期，他就已经是发明了最早的电子数据表软件VisCalc的VisiCorp公司副总。三位创始人组合在一起，无论从管理、技术，还是从全球业务，均能取长补短，形成一个很有力的整合体。 1995年，历来注重投资管理团队的华平非但提供了5000万美元的种子基金，并且和BEA一起，制定了短期经营计划和长期发展战略。 对BEA的投资是华平投资中的一个最成功的案例，也是一个在刚起步时华平进行投资最大的一家公司。有媒体说BEA仅凭325页的商业计划便得到了华平5000万美元的投资，但华平说，BEA能得到投资并不仅仅凭着这纸计划。华平负责投资的Bill Janeway后来说：“因为这一计划是我与BEA三位创始人一起工作几个月之后做出来的，此间我对他们的判断能力、经验、知识等各个方面有了更深的了解，并更增加了信心”。 1997年4月BEA在纳斯达克成功上市，每股6美元，当时BEA一共有7100万股股票，华平有其中的4200万股，股票价值已是当初投资的5倍多。而时间仅仅用了一年左右。投资BEA Systems的成功，于华平，不过是一件锦上添花的案例。而华平，也有马失前蹄的时候，比如在中国投资的港湾网络。誉为2001-2002年度业内第一手笔的投资，最后因港湾两次上市未果，被华为全盘收购。而经过6年，华平及其他创投勉强抽身。对比BEA，同样是年度第一手笔的投资，同样是在IT领域，港湾网络创始人李一男同样也是优秀的领头人，为何结局天差地别？原因之一是，华平对于投资团队的判断有误（李一男是技术天才，却不是管理天才，其他的港湾高层也没有人能够弥补李一男在管理和领导上的不足），再加上没有坚持一贯的强硬风格，给港湾管理层的决策空间过于广阔。 1995年华平进入中国，成为进入中国最早PE，在中国风险投资金额高居首位。近年来华平在中国动作频频外，先后投资了广州富力地产、亚商在线、哈尔滨药业、港湾网络等企业。2005年11月，与联想控股旗下融科智地房地产有限公司签订了战略合作协议，以不少于2.5亿元参与融科现有项目的开发建设。2006年2月5日，与国美正式建立战略性伙伴关系，将认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券及2500万美元认股权证，是华平进入中国市场以来最大的投资。在商业领域，华平还借助银泰股份，收购了鄂武商。 不过，从华平在中国不成功的投资案例看，其强悍的作风在崇尚中庸的中国注定要受到挑战。其他诸如市场机遇、产业环境、团队、竞争、公司治理等无一不考验着华平。 投资风格华平的这种投资风格也决定了每遇到一个新项目、新团队和新行业的时候，华平的投资家就要熟悉一个新的领域，投资一个项目之前都会经过繁琐的筛选过程，在每一个项目上花的时间都比较长，考察期和投资周期比较长，从第一次见面到正式投资，少则三到六个月，多则十二到十八个月。企业的规模也很重要，我们希望我们投资的公司年销售额至少在10亿元以上，正是基于这一理念，在进入中国10年的时间里，华平创投投资的企业不过十几家。 在长线投资的哲学下，华平在全球的投资都贯彻了一些自己的特点，比如专业分组，华平的专业投资人员按行业分组，资本运作、管理顾问、技术咨询，凡是企业在经营管理中遇到的问题，华平都有专业的部门进行对接。同时华平召集了一群著名的经济和商业顾问每年定期开会，不断了解世界经济大势及其前景，在办事处所在的每一个地区设立专有的投资网络，积累在世界各大资本市场经营的能力。 华平通常在三种情况下进行股本投资：一、成熟期公司，有些上市或非上市企业具有尚未被发掘的潜在的价值。这样企业可能暂时处于困境，但有可靠的业务基础，良好的市场地位、声誉和网络，可以从华平的积极参与和增值投入中得到极大的推动和效益。二、腾飞或扩展中的企业，企业需要资金来扩展业务、兼并收购、重组改造或清理重组。三、新创企业。对新创立不久的公司直接投资。孙强坦承“中国的好项目不容易找。一般来讲，最好的企业都是通过熟近人的介绍，通常都是通过国内的一些朋友，比如律师、财务顾问、审计师、会计师行业协会以及企业界朋友的介绍来寻找投资对象。所以，都是在对相关的企业有了比较多的了解之后，比如它的财务状况、融资需求等，才去与他们接触。”除了资金注入外，华平作为历史悠久的专业风险投资机构，还会向受资企业提供很多专业的增值服务，据孙强介绍，“投资+咨询+管理三位一体”概括了华平的投资模式，“在企业的治理结构、财务管理、内部控制，人才招聘和激励体制上，我们都会很多的贡献，在董事会上，一般都比较活跃。”由于早期团队都不太完善，华平往往需要通过各种途径来弥补公司的不足。另外，华平有专业人员专职协助投资公司进入世界各地的资本市场。例如寻找适当的融资来源，谈判确定融资结构、融资产品、条款及收费，确保最佳的交易途径。由于华平有可观的资金和投资规模，在投资银行界是个举足轻重的大客户，所以，华平投资的企业可以享受资本市场上的一些优待。过去两年，华平投资的公司完成了超过一百项首次招股上市、公开发行债券以及其他资本市场交易，总金额约达数百亿美元。 华平1994年在香港设立办事处，1995年进入内地市场，是进入中国最早的全球专业直接投资机构。当时只有孙强一个人负责，“华平公司基本上是从我到任之后，也就是1995年年底才开始其在中国内地地区的投资业务。”1995到1997年只做了几个小项目，“来中国刚起步时是‘两眼一摸黑’，什么事情都需要慢慢摸索。在前三四年做的交易并不多，我觉得这是个逐渐积累的过程。”孙强回首这十年时说。 从1998年开始，随着华平对中国市场的了解和重视，孙强和他的团队逐渐在中国VC界活跃起来。至今已在中国投资超过4亿美元，十余家企业，其中四家已在美国、中国香港、新加坡上市。华平2001年开始投资大项目，其中亚信、港湾网络、鹰牌陶瓷、卡森、媒体世纪、大唐电信、哈药集团等赫赫有名的项目令华平为业界所熟知。 把握机遇2004年是华平突然发力的一年。大唐、卡森、哈药集团，连续的超大规模的投资令VC业界直呼“大鳄出击了”。 2004年6月1日，华平宣布向中国电信设备商大唐电信分两轮注入风险投资7000万美元，用于芯片设计领域，投资完成后华平拥有大唐电信近39%的股权。孙强说，注资大唐微电子一是因为它有优秀的管理团队，另一原因是芯片产业是信息产业的基础，电脑、手机等消费品都需要芯片，芯片的市场前景非常广阔，这类似于二十年前的台湾。 巨额投资大唐也标志着华平作为跨国投资者，从长期关注民营企业，也逐渐的看到国企改革这一机会，开始参与到这其间的并购重组与私募融资中来。国有资产监督管理委员会的成立以及可能展开的国有资产整合让华平创投怦然心动，“在国退民进的大背景下，我们有很多机会，华平创投希望下一步在国有企业方面有所作为。”孙强说，“我们不怕大规模的投资，相反，正希望有这样的投资机会。”随后在年底，对哈药集团的投资正沿袭了这一思路。 2004年12月20日，哈药集团发布公告，称哈药集团的实际控制人哈尔滨市国资委决定引进外资对其进行重组：黑龙江辰能风险投资公司与中信资本投资、华平一道，共同以现金方式出资20.35亿元，华平投资约8.3亿元，拿到22.5%股份，华平在中国的单笔投资额度再创新高。 对于哈药的投资，华平的决策很快，2003年10月中信向华平推荐了哈药项目，华平随即在年底介入，展开尽职调查。据孙强介绍，参与哈药扩股，是华平投资在中国最大的一项投资，为此，华平投资的两位联系总裁曾亲临哈尔滨考察，“华平总部两位联席总裁乘同一架飞机到一个城市考察洽谈，在华平历史上还是第一次，也从另一个角度说明华平对哈尔滨、对哈药的重视。” 由于拥有雄厚的资金实力，华平投资选择项目更多的是遵循准入门槛高、市场空间大的原则。2004年，进入华平投资项目表的公司多达300多家，华平投资是如何挑上哈药的呢？孙强坦言是因为行业进入门槛高和丰厚的利润：“哈药这样的机会不是很多的。”年销售收入80亿元，负债却仅3亿元，且现金流很好，蕴藏着很大的能量。且医药行业在中国的利润非常高，即使在医药企业管理水平非常低情况下，行业利润率也能达到15%。 |
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