该理论认为，从长期来看，通胀率和名义利率的变动是一致的，也就是说，实际利率长期是保持稳定不变的。简化公式为，n = i + r,n代表名义利率，i代表通胀率，r代表实际利率。

如果费雪假设或称费雪效应是正确的，当通胀率i上升时，名义利率n也必须同步上升才能保持公式的平衡。费雪假设认为，代表实际购买力的实际利率长期是保持不变的。在实际情况中，虽然名义利率在较长时期内与通胀率的变动方向一致，但幅度却并不相同，比如通胀率的增速往往要大于名义利率的提升，导致上述公式难以划等号。但投资者还是可以根据费雪假设来判断，当通胀持续上升或下降时，央行就很有可能采取相应加息或减息的动作。