直接债券（level-coupon bond),又称定息债券或固定利息债券，按照票面金额计算利息，票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票，也可不附息票。投资者不仅可以在债券期满时收回本金（面值），而且还可以定期获得固定的利息收入。
投资者未来的现金流包括两个部分，本金与利息。
直接债券的内在价值公式如下
V=c/(1+y) + c/(1+y)² + c/(1+y)³ +……+c/(1+y)^T +A/(1+y)^T
其中，c代表每期支付的利息；V代表价值；A代表面值；y是该债券的预期收益率；T是债券剩余期限。