违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险反映了借款人按期支付本金、利息的信用程度。借款人如经常不能按期支付本息，说明这个借款人的违约风险高。为了弥补违约风险，必须提高利率，否则借款人就无法借到资金，投资人也不会进行投资。国库券等证劵由政府发行，可以看做是没有违约风险，期利率一般比较低。企业债券的违约风险则要根据企业的信用程度来定，企业的信用程度可分为若干等级，等级越高，信用度越好，违约风险越低；信誉不好，违约风险高，利率水平自然也高。

债券信用等级　利率　违约风险报酬率

国库券　6.25%　0%

AAA级公司债券　8.71%　8.71%-6.25%=2.64%

AA级公司债券　9.45%　9.45%-6.25%=3.20%

A级公司债券　10.14%　10.14%-6.25%=3.89%在到期日和流动性等因素相同的情况下，各信用等级债券的利率水平同国库券之间的差额，便是违约风险报酬率，如上表，DPAAA=2.46%，DPAA=3.20%,DPA=3.89%.