位于南京西路与风阳路之间的黄河路上，坐西朝东。前身为英国人创办的卡尔登(CARLTON)大戏院，民国十二年(1923)2月9日开业。专映电影和演出外国歌舞剧。业主几易其人。民国二十六年7月首演话剧《原野》，此后为上海重要的话剧演出场所。抗日战争初期，上海戏剧界救亡协会歌剧部成立于此。不久租与吴性栽演京剧，周信芳所组之移风社曾在此演出《微钦二帝》等戏。1954年公私合营，归华东戏曲研究院领导，改名长江剧场，于2月1日开幕，王春茂任经理。中华人民共和国成立初期多演越剧，徐玉兰、王文娟的玉兰越剧团长期在此演出。1957年后一直以话剧为主，兼演昆剧、沪剧及放映电影。

建筑为钢筋混凝土结构，占地面积一千二百八十平方米。1957年和1976年两次大修，扩大舞台。现舞台宽十米，深十四点七米，总高度十九米。座位两层共九百九十个。场内设有四处安全门。