价值加权回报率 Money-Weighted Rate of Return ：

按照价值加权的回报(Money-weighted rate of return)是IRR(内部收益率)概念在投资组合上的应用。按照价值加权的回报，是在考虑所有的现金流入和现金流出的情况下，一个投资组合的内部回报率。

举例：按照价值加权的回报率(Money-weighted rate of return)

假设，一个投资者在t=0 时刻，以$100 的价格买入了一股，在下一年年末(t=1)，又花$120 买入了一股。在第2 年年末(t=2)，她以$130 每股的价格卖掉了全部的两股股票。在每一个持有期间，每股股票派发股利$2.00。求按照价值加权的回报。

第一步： 确定每一个现金流发生的时间。另外从股票帐户的角度看，确定是现金流入(+)还是现金流出(-)。由于是站在股票帐户上看，购买股票的时候，股票账户金额增加，为正数；派发股利的时候，股票账户价值降低，为负数。当然，也可以站在这个投资者的角度看，把投入的现金流（购买股票）都定义为正数，把收回的现金流（卖出股票、得到股利）都定义为负数，这样就把下面的所有数字的正负号反过来就可以了。

t=0 买入第一股 = +$100.00

t=1 第一股的股利 = -$2.00

买入第二股 = +$120.00

t=1 小计 + $118.00

t=2 二股股票的股利 = -$4.00

卖出股票 = -$260.00

t=2 小计 -$264.00

第二步： 求解折现率，使所有现金流出的现在价值，等于现金流入的现在价值PVinflows=PVoutflows

第三步： 求解r，得到按照价值加权的回报率。可以通过金融计算器IRR 函数得到。

直觉上，t=0 时候，在股票账户存入$100(买了一股股票)，t=1 的时候又添加了$118(派发的$2 股利，为新买的股票进行了部分的融资)，最后t=2 的时候，股票账户价值$264。