所谓“假定发行”(When Issued)，又称“虚股交易”，是指当债券公告发行至实际发行日，市场已就该期债券进行买卖交易，而该预期交易之成交利率会反应参与者对当时利率环境与趋势的看法，所以可以作为投标利率的参考，而因为预期交易负交割义务，故参与者主要为债券交易商。

“假定发行”有助于投资者在正式分拆以前判定新股的开盘价，这一市场主要为机构投资者及其他复杂投资者所利用，通常情况下其流动性要低于常规交易。