负收益曲线是指一种表示短期证券利率高于相同品质的长期证券利率的曲线。
在正常情况下，由于长期投资的风险大于短期投资，因此，大都是长期证券的利率人于短期证券，长期投资的收益大于短期投资。然而，在实际经济生活中有时也会发生某种例外。 例如，如果长期利率过高，以致借款人普遍拒绝接受这种借款而转向短期借款，结果，短期投资需求就会大1二长期投资需求，短期利率也会相应上升，长期资金的收益则会保持不变或相对甚至绝对下降。这样一来，就会出现短期证券利率高于长期证券的现象。由此所形成的曲线，就成了一种长期投资收益反而比短期投资收益小的收益曲线，即负收益曲线。