Pecking order,群居动物中存在的社会等级，等级高的动物有进食优先权，如果有地位较低的动物先去食用，会被地位高的动物啄咬。啄序现象最先被发现於鸡群中。

啄序，是“啄食顺序”的简称。

啄食顺序理论（The Pecking order Theory）

美国经济学家梅耶（Mayer）很早就提出了著名的啄食顺序原则：①内源融资；②外源融资；③间接融资；④直接融资；⑤债券融资；⑥股票融资。即，在内源融资和外源融资中首选内源融资；在外源融资中的直接融资和间接融资中首选间接融资；在直接融资中的债券融资和股票融资中首选债券融资。

当公司要为自己的新项目进行融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次是采用债券融资，最后才考虑股权融资。也就是说，内部融资优于外部债权融资，外部债权融资优于外部股权融资。所以从本质上说，Pecking Order理论认为存在一个可以使公司价值最大化(公司发行的股票和债券的价值最大化)的最优资本结构，并且以对不同性质的资本进行排序的方式，给出了决策者应当遵循的行为模式。正因为Pecking Order理论是关于资本结构优化的理论，所以支持或反驳Pecking Order理论的讨论，都是在现代公司金融中的资本结构理论的背景框架下进行的。

啄食顺序理论（啄序理论）是直译的名称，更容易理解的意译名称为：优序融资理论。

需要指出的是，啄序理论（优序融资理论）只是一种学说，并不是定律或法则，即便是在欧美市场也并非处处皆然。在现实中，各种融资渠道的成本和门槛会有各种各样的组合，所以企业的实践未必符合该理论。典型的例子就是中国企业，由于企业自身积累不足、上市融资成本相对债权融资要低，所以更多见的是股票融资优先。