LIBOR利率

OIS

掉期交易的特点

Libor-OIS利差（Libor-OIS Spread）

也叫Libor/OIS息差，Libor/OIS息差主要反映的是全球银行体系的信贷压力，息差扩大被视为银行间拆借的意愿下滑。

三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率(OIS)之间的利差。其意义和ted利差有相似之处，可以参考ted利差。

LIBOR利率

伦敦同业拆放利率，简称LIBOR。LIBOR指在伦敦的第一流银行借款给伦敦的另一家第一流银行资金的利率。现在LIBOR已经作为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本，贷款协议中议定的LIBOR通常是由几家指定的参考银行，在规定的时间(一般是伦敦时间上午11：00)报价的平均利率。最大量使用的是3个月和6个月的LIBOR。

OIS

隔夜指数掉期 Overnight Index Swap 将隔夜利率交换成为若干固定利率的利率掉期。

隔夜利率（Overnight Rate）是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。

三个月期美元Libor利率与隔夜指数掉期利率之间的利差在2008年10月10日达到了364个基点的历史高点，而在信贷危机于2007年8月份开始以前的一年中，该利差的平均值仅为9个基点。该利差曾一度被作为金融市场恢复正常水平的决定性指标。在08年10月10日之后，此基点持续下跌，直至在2009 一月中旬，跌破只100 点一下。截止至2009年9月，此基点回升了10-15 个百分点。（Since that time the spread has declined erratically but substantially, dropping below 100 basis points in mid-January 2009 and returning to 10-15 basis points by September 2009.）

掉期交易的特点

(1)买与卖是有意识地同时进行的

(2)买与卖的货币种类相同，金额相等

(3)买卖交割期限不相同

掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。

掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。