什么是股权自由现金流量

股权自由现金流量的公式

股权自由现金流量

股权自由现金流量(Free Cash Flow to Equity；FCFE)

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什么是股权自由现金流量

公司的股权投资者拥有的该公司产生的现金流的剩余要求全权，即拥有在公司偿还包括债务在内的所有财物义务，以及满足了投资需要、运营成本之后的全部剩余现金流。

股权自由现金流（量）就是指在出去经营费用、税收、本息偿还以及为保障预计现金流增长要求所需的全部资本性支出后的现金流。

股权自由现金流量也就是企业支付所有营运费用、再投资支出、所得税和净债务支付(即利息、本金支付减发行新债务的净额)后可分配给企业股东的剩余现金流量。股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。

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股权自由现金流量的公式

股权现金流量与实体现金流量的区别，是它需要再扣除与债务相联系的现金流量。

股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量

=实体现金流量-税后利息支出-偿还债务本金+新借债务

=实体现金流量-税后利息支出+债务净增加

股权现金流量模型也可以用另外的形式表达：以属于股东的净利润为基础扣除股东的净投资，得出属于股东的现金流量。

股权现金流量=实体现金流量-债权人现金流量

=税后经营利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-资本支出-税后利息费用+债务净增加

=(利润总额+利息费用)×(1-税率)-净投资-税后利息费用+债务净增加

=（税后利润+税后利息费用）-净投资-税后利息费用+债务净增加

=税后利润-（净投资-债务净增加)

如果企业按照固定的负债率为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构，“净投资”和“债务净增加”存在固定比例关系，则股权现金流量的公式可以简化为：

股权现金流量=税后利润-(1-负债率)×净投资

=税后利润-(1-负债率)×(资本支出-折旧与摊销)

=(1-负债率)×营业流动资产增加

该公式表示，税后净利是属于股东的，但要扣除净投资。净投资中股东负担部分是“（1-负债率）×净投资”，其他部分的净投资由债权人提供。税后利润减去股东负担的净投资，剩余的部分成为股权现金流量。