是指当利率很高时，人们除了完成交易必须持有一些货币外，再不会为投机而持有货币，即货币的投机需求为0时的LM曲线区域。此时LM曲线将变成垂线。这时，扩张性财政政策完全失效，而扩张性货币政策则十分有效。