原书第8版

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原书第6版

原书第8版

作者:(美国)斯图尔特 C.麦尔斯 译者:方曙红

·出版社：机械工业出版社

·页码：743 页

·出版日期：2008年

·ISBN：9787111229957

·版本：8版

·装帧：平装

·开本：16

·中文：中文

内容简介

《公司财务原理》旨在介绍公司财务的理论和实务知识。全书共35章，分为11个部分，每一部分都有一个简短的引子，导出即将介绍的论题。第一至第二部分（第1-12章）讨论价值评估与资本投资决策，第四至八部分（第13-28章）介绍长期融资，第九部分（第29-31章）聚焦财务计划和短期融资决策，第十部分（第32-34章）则考察兼并、重组及公司治理问题，第十一部分（第35章）给出最后的总结。

《公司财务原理》理论阐述严谨，结构简洁清晰，语言诙谐生动，既可作为高校财务、会计、金融等专业的学生教材，亦可供金融从业人员、企业财务经理们实际经营过程中参考备用，实在是一本不可多得的引人入胜的权威著作。

目录

作者介绍

译者序

前言

第一部分　内容的相关网址

第一部分 价值

第1章 财务与财务经理

1.1 什么是公司

1.2 财务经理的职责

1.3 谁是财务经理

1.4 所有权与管理权的分离

1.5 本书论题综述

本章小结

推荐读物

概念复习题

练习题

第2章 现值、企业目标与公司治理

2.1 现值概论

2.1.1 终值和现值的计算

2.1.2 净现值

2.1.3 风险与现值

2.1.4 现值与收益率

2.1.5 资本机会成本

2.1.6 一个容易出错的地方

2.2 净现值法则的基础

2.2.1 资本市场如何协调对当前消费与未来消费的偏好

2.2.2 一个基本的结果

2.2.3 其他公司目标

2.3 公司目标与公司治理

2.3.1 经理应该关心股东的利益吗

2.3.2 公司管理应该为股东还是为所有利益相关者服务

本章小结

推荐读物

概念复习题

练习题

实务题

思考题

第3章 如何计算现值

第4章 债券与普通股的价值

第5章 与其他投资准则相比，为什么净现值法则能导出较优的投资决策

第6章 利用净现值法则进行投资决策

第二部分 风险

第7章 风险、收益与资本机会成本概论

第8章 风险与收益

第9章 资本预算与风险

第三部分 资本预算的实务问题

第10章 项目并不是黑箱

第11章 战略与资本投资决策

第12章 代理问题、经理人薪酬与业绩评估

第四部分 融资决策与市场有效性

第13章 公司融资与市场有效性的六点启示

第14章 公司融资概况

...........

原书第6版

书名:公司财务原理(英文版．原书第6版)

ISBN:711109873

作者:(英)理查德﹒A﹒布雷利 (美)斯图尔特﹒C﹒迈尔斯 著

出版社:机械工业出版社

定价:112

页数:1093

出版日期:2002-2-1

版次:

开本:889*1194 1/16

包装:精装

简介:本书是公司财务原理方面最具权威性的著作之一，也是一本介绍财务理论与实践的最优秀的教科书。书中重点讲述价值、风险、投资预算、财务决策、资本结构等内容，并引进了一些最新的研究成果，突出了时代感、颇具可读性。本书视角新颖，行文流畅，既有广度，又有深度，读后令人有耳目一新、获益匪浅之感。本版根据行业发展和新的学科变骅，进行了更新和补充。 作者简介

理查德·A·布雷利：英格兰银行总裁的特邀顾问，伦敦商学院财务金融访问教授，1968—1998年间全职任教于伦敦商学院。曾任欧洲金融协会主席，亦曾出任过Brattle?Group、加拿大英联Sun?Life保险公司和Tokai衍生产品公司总裁。理查德教授还著有《普通股的风险收益引论》一书。 事实上，公司财务考虑的是公司资产的筹措与使用，是从公司价值的角度审视公司经营和金融市场运作的内在规律的科学。公司财务决策包括公司的投资、融资（资本结构与红利政策）、风险管理、兼并收购等经济活动的决策，公司财务管理是以货币计量为基础对公司的一切经济活动的全面管理。

目录:

总序

推荐序

作者简介

前言

第一部分

价值

第1章

财务与财务经理　 　 　 　 1

1.1

什么是公司　 　 　 　 3

1.2

财务经理的职责　 　 　 　 4

1.3

谁是财务经理　 　 　 　 5

1.4

所有权与管理权的分离　 　 　 　 7

1.5

金融市场　 　 　 　 8

金融机构　 　 　 　 9

1.6

本书论题综述　 　 　 　 12

1.7

本章小结　 　 　 　 13

参考文献　 　 　 　 13

练习题　 　 　 　 14

第2章

现值与资本机会成本　 　 　 　 15

2.1

现值概论　 　 　 　 16

现值的计算/净现值/关于风险与现值的一点注记

/现值与收益率/资本机会成本/两种模糊的观念

2.2

净现值法则的基础　 　 　 　 21

2.3

一个基本的结果　 　 　 　 24

其他公司目标

2.4

经理真的关心股东利益吗　 　 　 　 25

2.5

经理应该关心股东的利益吗　 　 　 　 26

2.6

本章小结　 　 　 　 28

参考文献　 　 　 　 29

练习题　 　 　 　 29

实务题　 　 　 　 31

思考题　 　 　 　 33

第3章

如何计算现值　 　 　 　 35

3.1

长期资产的价值评估　 　 　 　 35

多期现金流的价值/为什么随着期限的增加，

贴现因子递减：对生钱机器说点题外话/怎样

利用现值表

3.2

经验公式：永久年金与年金　 　 　 　 39

如何评估增长型永久年金的价值/如何

评估年金的价值

3.3

复利与现值　 　 　 　 43

关于复利间隔期的一点注记

3.4

名义利率与实际利率　 　 　 　 47

3.5

利用现值公式评估债券价值　 　 　 　 49

利率变化与债券定价/复利间隔期与债券定价

3.6

本章小结　 　 　 　 52

参考文献　 　 　 　 53

练习题　 　 　 　 53

实务题　 　 　 　 54

思考题　 　 　 　 58

微型案例

琼斯家族公司　 　 　 　 58

第4章

普通股票的价值　 　 　 　 61

4.1

普通股票如何交易　 　 　 　 62

4.2

普通股票如何估价　 　 　 　 63

今天的价格/下一年的价格又该如何？

4.3

估计资本化率的简便方法　 　 　 　 66

利用DCF模型来确定煤气电业公司的股价/

稳定增长公式应用须知

4.4

股票价格与每股收益的关系　 　 　 　 72

邹鹰电子成长机会的现值计算/成长机会的

一些例子/市盈率究竟有何意义？

4.5

企业评估的现金流贴现法　 　 　 　 77

示例： 伊卡鲁斯航空公司的价值评估/连接器

生产企业的价值评估/价值评估模式/评估时点

的企业价值评估/进一步的实际考察

4.6

本章小结　 　 　 　 83

参考文献　 　 　 　 84

练习题　 　 　 　 85

实务题　 　 　 　 86

思考题　 　 　 　 88

微型案例

利比运动器材公司　 　 　 　 90

第5章

与其他投资准则相比，为什么净现

值法则能保证较优的投资决策　 　 　 　 93

5.1

基础知识回顾　 　 　 　 94

净现值的挑战者

5.2

回收期　 　 　 　 96

回收期法则

5.3

账面收益率　 　 　 　 97

5.4

内部收益率（或贴现现金流的收益率）　 　 　 　 98

缺陷1：借入还是贷出/缺陷2：多个内部收益率/

缺陷3：相互排斥的项目/缺陷4：如果利率期限结

构不明，情况又将如何/对内部收益率的最后裁决

5.5

资源有限时的资本预算决策　 　 　 　 108

一个简单的资本约束问题/一些更为精致的资本

约束模型/资本约束模型的应用

5.6

本章小结　 　 　 　 113

参考文献　 　 　 　 115

练习题　 　 　 　 115

实务题　 　 　 　 117

思考题　 　 　 　 119

第6章

利用净现值法则进行投资决策　 　 　 　 121

6.1

贴现的对象　 　 　 　 121

只有现金流才是相关的/现金流的估计以增量资金

为基础/处理通货膨胀的一致性原则

6.2

示例：IM&C的项目决策　 　 　 　 126

分别考虑投资决策与融资决策/对现金流估计的一

点补充说明/对折旧的一点补充说明/对税收的最后

评述/项目分析/其他国家其他币制下的净现值计算

6.3

项目的相互影响　 　 　 　 134

情形1：最佳的投资时间/情形2：不同有效使用期

的设备选择/情形3：现有设备的更新时机/情形4：

生产能力过剩的成本/情形5：项目载荷的波动

6.4 本章小结　 　 　 　 141

参考文献　 　 　 　 142

练习题　 　 　 　 142

实务题　 　 　 　 143

思考题　 　 　 　 148

微型案例

新经济运输公司　 　 　 　 149

第二部分

风险

第7章

风险、收益与资本机会成本概论　 　 　 　 153

7.1

72年资本市场历史的简要回顾　 　 　 　 153

算术平均收益率与复利年收益率/利用历史资料

估计现在的资本成本

7.2

投资组合风险的度量　 　 　 　 160

方差与标准差/变动性的度量/分散化为什么降低风险

7.3

投资组合风险的计算　 　 　 　 169

投资组合风险的一般计算公式/分散化的有限性

7.4

单个证券如何影响投资组合的风险　 　 　 　 173

衡量市场风险的贝塔/为什么证券的贝塔决定着

投资组合的风险

7.5

分散化与价值可加性　 　 　 　 178

7.6

本章小结　 　 　 　 179

参考文献　 　 　 　 180

练习题　 　 　 　 180

实务题　 　 　 　 182

思考题　 　 　 　 185

第8章

风险与收益　 　 　 　 187

8.1

哈里·马可维茨与组合投资理论　 　 　 　 187

由单个股票到组合投资/允许借进贷出资金时的

结果

8.2

风险与收益的关系　 　 　 　 195

期望收益的一些估计/资本资产定价模型的回顾

/如果股票不在证券市场线上，情况将会如何

8.3

资本资产定价模型的正确性及其作用　 　 　 　 199

资本资产定价模型的检验/资本资产定价模型的

基本假设

8.4

一些相关理论　 　 　 　 203

消费贝塔与市场贝塔/套利定价模型/资本资产定

价模型与套利定价理论的比较/套利定价理论示

例/三因素模型

8.5

本章小结　 　 　 　 211

参考文献　 　 　 　 213

练习题　 　 　 　 214

实务题　 　 　 　 216

思考题　 　 　 　 219

第9章

资本预算与风险　 　 　 　 221

9.1

贝塔的度量　 　 　 　 224

完美的音高感与资本成本

9.2

资本结构与公司资本成本　 　 　 　 228

资本结构变化对期望收益有何影响/资本结构变化

对贝塔有何影响/资本结构与贴现率

9.3

如何估计公司资本成本：一个示例　 　 　 　 232

皮纳克-韦斯特公司普通股的期望收益/皮纳克

公司的公司资本成本估计

9.4

跨国项目的贴现率　 　 　 　 234

海外投资未必风险更高/美国的海外投资/是否

存在资本成本较低的国家

9.5

当你无法计算贝塔时，如何得出贴现率　 　 　 　 237

切勿在贴现率上人为地臆造因素/什么是资产贝塔

的决定因素/线索的找寻

9.6

对风险与贴现现金流的再思考　 　 　 　 242

确定性等价现金流的评估/对长期资产单一贴

现率无法兼顾风险时的处理/一个普遍的错误

9.7

本章小结　 　 　 　 246

附录

利用资本资产定价模型来计算确定性

的等价现金流　 　 　 　 248

参考文献　 　 　 　 249

练习题　 　 　 　 250

实务题　 　 　 　 251

思考题　 　 　 　 254

微型案例

荷利波特公司　 　 　 　 255

第三部分

资本预算的实务问题

第10章

项目并不是黑箱　 　 　 　 259

10.1

敏感性分析　 　 　 　 260

信息的价值/敏感性分析的局限性/在不同情境

下对项目进行考察/盈亏均衡分析/经营杠杆与

盈亏平衡点

10.2

蒙特－卡罗模拟　 　 　 　 268

电动小摩托项目的模拟/药品研究开发的模拟/

模拟的滥用

10.3

决策树与序贯决策　 　 　 　 275

一个例子：维格电子公司/一个较困难的例子：

玛格纳包机公司/清算/放弃价值与资本预算/

对决策树的褒贬意见/决策树与蒙特－卡罗模拟

10.4

本章小结　 　 　 　 282

参考文献　 　 　 　 284

练习题　 　 　 　 284

实务题　 　 　 　 285

思考题　 　 　 　 287

微型案例

瓦尔多·孔笛　 　 　 　 288

第11章

正净现值的来源　 　 　 　 291

11.1

首先要参照市场价值　 　 　 　 291

凯迪拉克与电影明星/示例：投资开办新百货

店/另一个示例：投资开采金矿

11.2

经济租金预测　 　 　 　 297

一家公司避免1亿美元错误的过程

11.3

示例：玛文实业公司的新技术开发决策　 　 　 　 300

对清爽漱口水价格的估测/玛文公司新扩张的

价值/扩张计划的选择/玛文股票的价值/玛文实

业公司案例的启示

11.4

本章小结　 　 　 　 307

参考文献　 　 　 　 308

练习题　 　 　 　 308

实务题　 　 　 　 309

思考题　 　 　 　 311

微型案例

爱可赛可乐公司　 　 　 　 313

第12章

确保经理最大化净现值　 　 　 　 315

12.1

资本投资过程　 　 　 　 316

项目的审批/可能并不纳入资本预算的某些投

资/事后审计

12.2

决策的制定需要准确的信息　 　 　 　 318

保持预测的前后一致/减少预测偏差/高层管理

者所需信息的提供/化解利益冲突

12.3

激励　 　 　 　 321

概述：资本预算中的代理问题/监管/报酬

12.4

绩效评估与奖励：未分配利润与EVA（经济

附加值）　 　 　 　 325

对EVA的褒贬意见/EVA在公司中的应用

12.5

会计指标评估绩效时的偏差　 　 　 　 330

会计收益率的偏差/诺德希超市的盈利能力评估：

又一个例证

12.6

经济盈利能力测评　 　 　 　 335

时间能磨去会计误差吗/我们对会计盈利指标

的误差可以做些什么/经理们是不是过于看重

账面利润率

12.7

本章小结　 　 　 　 340

参考文献　 　 　 　 342

练习题　 　 　 　 342

实务题　 　 　 　 343

思考题　 　 　 　 345

第四部分

融资决策与市场有效性

第13章

公司融资与市场有效性的六点启示　 　 　 　 351

13.1

净现值法则是价值评价的基础　 　 　 　 352

投资决策和融资决策的差异性

13.2

市场有效性　 　 　 　 354

一个惊人的发现：价格是随机变化的/市场有效

性的三种形式/市场有效性：实证

13.3

疑惑与异象：它们对财务经理意味着什么　 　 　 　 362

投资者对新的信息反应迟钝吗/1987年的股灾/

市场异象与财务经理

13.4

市场有效性的六点启示　 　 　 　 368

启示1：市场没有记忆/启示2：相信市场价格/启

示3：读取信息内涵/启示4：没有财务幻觉/启示5：

勿忘自己动手/启示6：一叶知秋，一股明市

13.5

本章小结　 　 　 　 376

参考文献　 　 　 　 377

练习题　 　 　 　 377

实务题　 　 　 　 379

思考题　 　 　 　 381

第14章

公司融资概况　 　 　 　 383

14.1

公司融资方式　 　 　 　 383

公司是否过于依赖内部资金/资本结构是否有

所改变

14.2

普通股　 　 　 　 389

股东权利/隐含的权益

14.3

优先股　 　 　 　 392

14.4

债券初探　 　 　 　 393

千姿百态的债券/负债的其他名称/可转换证券/

多彩生活多滋味

14.5

衍生证券　 　 　 　 398

14.6

本章小结　 　 　 　 399

参考文献　 　 　 　 400

练习题　 　 　 　 401

实务题　 　 　 　 402

思考题　 　 　 　 404

第15章

公司如何发行证券　 　 　 　 405

15.1

创业投资

406

创业资本市场

15.2

首次公开发行　 　 　 　 409

首次公开发行的过程/玛文公司股票的发售/承销

商的职责/新股发行的成本/成功者的灾难

15.3

新股发行的其他方式　 　 　 　 416

拍卖类型

15.4

上市公司的一般现款发行　 　 　 　 418

一般现款发行和上架注册/国际证券发行/一般现

款发行的成本/市场对股票增发的反应

15.5

私募发行与公开发行　 　 　 　 424

15.6

本章小结　 　 　 　 424

附录A

优先权发行或认购权发行　 　 　 　 425

认购权发行对股价的影响/只要认购权都被执行，

股东财富与发行价无关/

一般现款发行和认购权

发行之间的选择

附录B

玛文公司新股发行的招股说明书　 　 　 　 428

参考文献　 　 　 　 432

练习题　 　 　 　 433

实务题　 　 　 　 434

思考题　 　 　 　 436

第五部分

红利政策与资本结构

第16章

红利政策之争议　 　 　 　 439

16.1

红利的发放　 　 　 　 440

红利的不同形式/股份回购

16.2

公司如何决定红利的支付　 　 　 　 443

林特纳模型

16.3

红利与股票回购的信息意义　 　 　 　 444

股份回购的信息内容

16.4

有关红利政策的争议　 　 　 　 447

完善资本市场中红利政策无关论/红利无关性：

一点说明/股价的计算/股份回购/股份回购和价

值评估

16.5

保守的右派　 　 　 　 452

MM忽略了风险/市场的不完善性/红利与投资

政策

16.6

税收与激进的左派　 　 　 　 455

究竟为什么要支付红利/红利和税收方面的实

证结果/红利税和资本利得税

16.7

中庸的中间派　 　 　 　 460

其他税收制度

16.8

本章小结　 　 　 　 463

参考文献　 　 　 　 464

练习题　 　 　 　 465

实务题　 　 　 　 467

思考题　 　 　 　 470

第17章

负债政策重要吗　 　 　 　 473

17.1

无税收竞争经济中的杠杆效应　 　 　 　 474

莫迪哥尼亚尼和米勒的世界/价值守恒定律/MM

第一定理的一个例子

17.2

财务杠杆对收益有何影响　 　 　 　 480

MM第一定理的含义/MM第二定理/风险与收益

的权衡

17.3

传统视角下的资本结构理论　 　 　 　 484

两点警示/举债经营公司的权益资本收益率：传

统视角/不符合MM理论的情况现在尚未满足的

客户也许会迷上异型证券/市场不完善性和投资

机会

17.4

本章小结　 　 　 　 490

附录

MM理论与资本资产定价模型　 　 　 　 491

参考文献　 　 　 　 492

练习题　 　 　 　 493

实务题　 　 　 　 495

思考题　 　 　 　 497

第18章

公司该负多少债　 　 　 　 499

18.1

公司税收　 　 　 　 500

利息税盾对股东权益价值的贡献/默克公司资本

结构的重整/MM与税收

18.2

公司税和个人税　 　 　 　 504

税制改革前后的负债政策/莫顿·米勒的“负债

与税收”/负债与税收的底线

18.3

财务困境的成本　 　 　 　 510

破产成本/破产成本的证据/直接破产成本与间接

破产成本/尚未破产的财务困境/风险转移：第一

种博奕/拒绝追加权益资本：第二种博奕/另外三

种博奕简介/应变博奕的代价如何/困境成本随资

产的种类而改变/资本结构的权衡理论

18.4

融资选择的等级次序　 　 　 　 524

信息不对称下的债券与股票发行/等级次序的含

义/银根宽松度/自由现金流和银根宽松的负作用

18.5

本章小结　 　 　 　 528

附录

破产程序　 　 　 　 530

参考文献　 　 　 　 535

练习题　 　 　 　 536

实务题　 　 　 　 537

思考题　 　 　 　 539

第19章

融资决策与价值评估　 　 　 　 541

19.1

税后加权平均资本成本　 　 　 　 543

前提假设的回顾

19.2

WACC 的应用：一些操作技巧　 　 　 　 546

行业资本成本/公司价值评估： WACC和现金流

－权益方法的比较/加权平均资本成本公式使用

过程中的人为错误

19.3

负债比例或经营风险变化时WACC的调整　 　 　 　 552

卸载和加载财务杠杆时的贝塔系数/资本结构保

持平衡的重要性

19.4

修正现值（APV）　 　 　 　 555

基准净现值/发行成本/公司负债能力的增加/利息

税盾的价值/修正现值方法的回顾/国际项目的APV

/永久榨汁机项目的APV/关于融资法则2的一个

技术性要点/哪种融资规则较佳/APV和门坎比

率/修正资本成本的一般定义

19.5

安全名义现金流的贴现　 　 　 　 564

一条一般法则/几个进一步讨论的例子/不同方法

结论的一致性检验

19.6

对一些问题的回答　 　 　 　 568

19.7

本章小结　 　 　 　 571

参考文献　 　 　 　 572

练习题　 　 　 　 573

实务题　 　 　 　 573

思考题　 　 　 　 579

第六部分

期权

第20章

期权识别及其定价　 　 　 　 583

20.1

看涨期权、看跌期权和股票　 　 　 　 586

出售看涨期权、看跌期权和股票

20.2

期权神奇的金融魔力　 　 　 　 589

安全债券与风险债券的区别/期权的识别

20.3

期权价值的确定因素　 　 　 　 596

20.4

一个期权定价模型　 　 　 　 601

为什么贴现现金流方法无法用于期权定价/通过

普通股和借款构造期权等价物/英特尔股票看跌

期权的定价

20.5

布拉克－舒尔茨公式　 　 　 　 606

布拉克-舒尔茨公式的应用

20.6

本章小结　 　 　 　 608

参考文献　 　 　 　 609

练习题　 　 　 　 610

实务题　 　 　 　 612

思考题　 　 　 　 615

微型案例

布鲁士·荷尼波尔的发明　 　 　 　 617

第21章

实物期权　 　 　 　 619

21.1

后续投资机会的价值　 　 　 　 620

实物期权与管理的价值

21.2

放弃项目的期权　 　 　 　 622

放弃看跌期权的价值评估

21.3

时间选择期权　 　 　 　 625

时间选择期权示例/腐鲱化肥厂期权的价值评估

21.4

柔性的生产设施　 　 　 　 628

21.5

二叉树方法的深入讨论　 　 　 　 629

六个月后的期权价值/期权的当前价值/一般二叉

树方法/期权定价与决策树

21.6

期权价值一瞥　 　 　 　 633

一个概念问题？

21.7

本章小结　 　 　 　 637

参考文献　 　 　 　 638

练习题　 　 　 　 639

实务题　 　 　 　 640

思考题　 　 　 　 642

第22章

认股证和可转换债券　 　 　 　 645

22.1

什么是认股证　 　 　 　 645

认股证的价值评估/两个难题：红利与股权稀释

/示例：联合粘胶公司认股证的价值评估/股权稀

释对联合粘胶公司认股证的价值有何影响

22.2

什么是可转换债券　 　 　 　 651

复杂多态的可转换债券/强制性可转换债券/可

转换债券的价值评估/股权稀释与红利再探/强

行转换

22.3

认股证与可转换债券的差别　 　 　 　 657

22.4

公司为什么要发行认股证与可转换债券　 　 　 　 657

22.5

本章小结　 　 　 　 660

参考文献　 　 　 　 660

练习题　 　 　 　 661

实务题　 　 　 　 662

思考题　 　 　 　 664

微型案例

令人震惊的索恩戴克先生毙命案　 　 　 　 666

第七部分

债务融资

第23章

债券的价值评估　 　 　 　 669

23.1

实际利率与名义利率　 　 　 　 670

指数化债券与实际利率/通货膨胀与名义利率/费

歇尔理论对利率的解释的几分完满？

23.2

期限结构与到期收益率　 　 　 　 675

到期收益率/到期收益率涉及的有关问题/期限结

构的度量

23.3

久期和波动性　 　 　 　 679

23.4

期限结构的解读　 　 　 　 680

看多女士的问题/做空先生的问题/预期假设/流动

性偏好理论/引进通货膨胀/多种期限结构理论的

比较/期限结构的一些新理论

23.5

对违约风险的处理　 　 　 　 689

债券的评级/垃圾债券/期权定价和风险债券/政府

贷款担保的价值评估/违约概率的计算

23.6

本章小结　 　 　 　 700

参考文献　 　 　 　 701

练习题　 　 　 　 702

实务题　 　 　 　 704

思考题　 　 　 　 706

第24章

多种多样的债券　 　 　 　 709

24.1

国内债券和国际债券　 　 　 　 711

24.2

债券合约　 　 　 　 712

信用债券或信托契约/债券条款

24.3

担保和清偿优先权　 　 　 　 715

24.4

资产抵押证券　 　 　 　 716

24.5

偿付条款　 　 　 　 717

偿债基金/赎回条款/契约废止

24.6

限制性条款　 　 　 　 720

保护性条款的历史演化

24.7

私募与项目融资　 　 　 　 722

项目融资/项目融资的一些共同特征/项目融资

的作用

24.8

债券市场创新　 　 　 　 726

金融创新的动因

24.9

本章小结　 　 　 　 729

参考文献　 　 　 　 730

练习题　 　 　 　 731

实务题　 　 　 　 732

思考题　 　 　 　 733

第25章

租赁　 　 　 　 735

25.1

什么是租赁　 　 　 　 736

25.2

为什么租赁　 　 　 　 737

租赁的合理动因/一些并不可靠的租赁理由

25.3

经营性租赁　 　 　 　 740

经营性租赁的一个例子/租赁还是购买

25.4

融资性租赁的价值评估　 　 　 　 743

融资性租赁示例/谁真正拥有租赁的资产/租赁

和美国国内税务署/租赁合约价值的初步评估/至

此涉及的问题

25.5

什么时候值得融资租赁　 　 　 　 749

25.6

本章小结　 　 　 　 750

参考文献　 　 　 　 751

练习题　 　 　 　 752

实务题　 　 　 　 753

思考题　 　 　 　 755

微型案例

哈尔沃通公司　 　 　 　 756

第八部分

风险管理

第26章

风险管理　 　 　 　 760

26.1

保险　 　 　 　 761

英国石油公司（BP）怎样改变自己的保险策略

26.2

利用期货套期保值　 　 　 　 763

商品期货与金融期货/期货的交易机制/现货价格

和期货价格：金融期货

26.3

远期合约　 　 　 　 769

自制的远期合约

26.4

互换　 　 　 　 771

自制利率互换/信用衍生产品

26.5

如何确定套期保值方案　 　 　 　 774

套期保值理论的应用：一个例子/期权、德尔塔

和贝塔

26.6

“衍生证券”是罪魁祸首吗　 　 　 　 779

26.7

本章小结　 　 　 　 780

参考文献　 　 　 　 782

练习题　 　 　 　 782

实务题　 　 　 　 784

思考题　 　 　 　 787

第27章

国际风险管理　 　 　 　 790

27.1

外汇市场　 　 　 　 790

27.2

一些基本关系　 　 　 　 793

利率与汇率/远期贴水与即期汇率变动/汇率与

通货膨胀率的变化/利率与通货膨胀率/实际世

界真的如此简单吗

27.3

对冲货币风险

803

交易风险与经济风险/货币投机

27.4

外汇风险与国际投资决策　 　 　 　 806

有关资本成本的补充讨论

27.5

政治风险　 　 　 　 809

27.6

本章小结　 　 　 　 810

参考文献　 　 　 　 811

练习题　 　 　 　 812

实务题　 　 　 　 814

思考题　 　 　 　 817

微型案例

爱克思塔公司　 　 　 　 817

第九部分

财务计划与短期财务管理

第28章

财务分析与财务计划　 　 　 　 820

28.1

易达纸业公司财务报表　 　 　 　 821

资产负债表/损益表/资金的来源与运用

28.2

财务比率　 　 　 　 824

杠杆比率/流动性比率/有效性比率/盈利性比率/

市值反映比率/选择参照系/会计准则与定义/杜

邦评价体系/财务比率的应用

28.3

财务计划　 　 　 　 836

28.4

财务计划模型　 　 　 　 837

模型设计的陷阱/财务计划模型没有用到财务

28.5

企业成长与外部融资　 　 　 　 841

28.6

本章小结　 　 　 　 842

参考文献　 　 　 　 843

练习题　 　 　 　 844

实务题　 　 　 　 848

思考题　 　 　 　 853

第29章

短期融资计划　 　 　 　 855

29.1

营运资本解析　 　 　 　 856

29.2

长期短期融资决策的联系　 　 　 　 858

现金过剩的安慰作用

29.3

现金和营运资本变化的检测　 　 　 　 859

营运资本净额变动的检测/利润和现金流

29.4

现金预算　 　 　 　 864

现金预算的准备：现金流入/现金预算的准备：

现金流出

29.5

短期融资计划　 　 　 　 867

短期资金的选择/第一个融资计划/第二个融资计

划/关于短期融资计划模型的一点注记

29.6

本章小结　 　 　 　 873

参考文献　 　 　 　 874

练习题　 　 　 　 875

实务题　 　 　 　 876

思考题　 　 　 　 878

第30章

信用管理　 　 　 　 879

30.1

销售条件　 　 　 　 880

30.2

商业信用票据　 　 　 　 881

30.3

信用分析　 　 　 　 882

财务比率分析/信用等级评分

30.4

信用决策　 　 　 　 886

终止收集信息的时机/反复订货的信用决策/几条

一般规则

30.5

回收政策　 　 　 　 890

代理和信用保险

30.6

本章小结　 　 　 　 892

参考文献　 　 　 　 893

练习题　 　 　 　 893

实务题　 　 　 　 894

思考题　 　 　 　 896

第31章

现金管理　 　 　 　 899

31.1

存货与现金的平衡　 　 　 　 900

推广到现金平衡/现金管理的平衡

31.2

现金的回收与支付系统　 　 　 　 904

浮游期/浮游期管理/加速收款/控制付款/资金转

移电子化/跨国现金管理

31.3

银行关系　 　 　 　 911

现金享受利息将会如何

31.4

本章小结　 　 　 　 912

参考文献　 　 　 　 913

练习题　 　 　 　 914

实务题　 　 　 　 915

第32章

短期借贷　 　 　 　 917

32.1

短期放款　 　 　 　 917

货币市场/货币市场工具的价值评估/货币市场工

具的收益计算

32.2

货币市场投资　 　 　 　 920

美国国库券/联邦机构证券/短期税收豁免/银行定

期存款与存款证/商业票据/中期票据/银行承兑汇

票/回购协议

32.3

浮动利率优先股：货币市场的又一投资选择　 　 　 　 925

32.4

短期借款　 　 　 　 927

信用评级/银行贷款

32.5

本章小结　 　 　 　 933

参考文献　 　 　 　 935

练习题　 　 　 　 935

实务题　 　 　 　 936

思考题　 　 　 　 938

第十部分

兼并、公司控制与治理

第33章

兼并　 　 　 　 940

33.1

兼并的合理动因　 　 　 　 941

规模效应/纵向整合效应/资源互补性/闲置税盾/

过剩资金/消除低效率

33.2

一些并不可靠的兼并理由　 　 　 　 946

分散化/提升每股收益：靴带游戏/降低融资成本

33.3

兼并的收益及成本估计　 　 　 　 950

估计兼并好处时的是是非非/成本估计再论：如

果目标企业的股价已经反映了对兼并的预期，

结果又将如何/股份融资兼并时的成本估计/信

息不对称

33.4

兼并机制　 　 　 　 955

兼并与反托拉斯法/兼并的方式/兼并的会计处理/

一些税收问题

33.5

兼并大战与争斗策略　 　 　 　 959

布诺·皮肯思试图吞并城市服务公司、海湾石油

公司和菲利浦石油公司/接管防御/联合信号公司

对AMP公司/谁在兼并中获利最丰

33.6

兼并与经济　 　 　 　 967

兼并浪潮/兼并真的产生净收益吗

33.7

本章小结　 　 　 　 969

附录

混合兼并与价值可加性　 　 　 　 970

参考文献　 　 　 　 972

练习题　 　 　 　 972

实务题　 　 　 　 973

思考题　 　 　 　 975

第34章

控制、治理与财务架构　 　 　 　 976

34.1

杠杆收购、分立与重组　 　 　 　 977

RJR纳贝斯克公司/门前强盗?/ 杠杆重组/杠杆收

购及杠杆重组的财务架构/分立/瓜分/私有化

34.2

混合兼并　 　 　 　 986

美国混合兼并的赞同和（大多数）反对/读完本

书15年后的可能情境/传统美国混合兼并的财务

架构/短暂的混合经营/世界各地的混合兼并/混

合兼并的底线

34.3

美国、德国及日本的公司治理与控制比较　 　 　 　 995

德国公司的所有权与控制权/日本公司的所有权

与控制权

34.4

本章小结　 　 　 　 1000

参考文献　 　 　 　 1001

练习题　 　 　 　 1002

实务题　 　 　 　 1003

思考题　 　 　 　 1003

第十一部分

总结

第35章

总结：