高盛于2007年2月应美国大型对冲基金保尔森公司委托，推出一款基于次级抵押贷款的抵押债务债券，向多国银行、基金和保险企业等投资者推销。而保尔森公司本身看空美国抵押债务债券市场，其向高盛支付了大约1500万美元的设计和营销费用，意在借做空抵押债务债券谋利。但高盛在向投资者推销时没有说明保尔森公司与这款金融产品有关，导致投资者在不足一年时间内损失大约10亿美元。

介绍

反响

连累

谁是高盛欺诈案的幕后黑手

介绍

“这种全新的金融产品很复杂，但其中的欺诈和利益冲突却是简单和老旧的。高盛错误地允许一位能深刻影响其投资组合中抵押贷款证券的客户对抵押贷款市场做空，高盛还向其他投资者提供了虚假陈述：该证券的投资内容由一家独立客观的第三方机构进行选择。”

SEC执法部门主管罗伯特·库扎米在起诉书中作出上述表示，称高盛允许意在做空的委托人参与决定“投资组合中纳入何种抵押债务债券产品”，推销时却声称这一产品由“独立客观的第三方”推出，涉嫌误导投资者。

与此同时，遭到起诉的还有高盛副总裁法布里斯·托尔雷，SEC指控他对这起欺诈案负主要责任，因为这位高管设计了上述交易，负责营销材料的准备工作，而且负责与投资者进行直接沟通。SEC相信，托尔雷清楚保尔森公司对外隐瞒的卖空部位，也知道该公司在资产选择中扮演的角色。

不过，SEC起诉书中未指控保尔森公司负责人约翰·保尔森违规违法，后者被认为是金融危机中最成功的对冲基金经理。由于他在金融危机爆发之前坚持看空抵押债务债券市场，使其在2008年个人获益37亿美元，一时名声大噪，但是SEC的起诉却让外界开始怀疑这位“空军司令”的成功是否另有隐情。

反响

华尔街股市和期市暴跌

针对SEC方面的指控，高盛随即做出了反击。该行在一份声明中否认涉嫌欺诈，称SEC的指控“毫无根据”。声明同时还强调，高盛自己在相关交易中就损失了9000万美元之多，而且其本来就“没有义务”向金融产品买卖双方交代对方身份。

虽然高盛方面坚决否认了相关指控，但是该股股价当天依然受到强烈冲击，至收盘时下挫23．57美元，至160．7美元的水平，全日暴跌12．8％，市值一夜之间蒸发120亿美元。同时，华尔街银行股也受高盛拖累出现大幅下跌，其中曾与保尔森公司有过业务往来的德意志银行股票下跌9．2％，花旗、美银、摩根士丹利等其他重要银行股跌幅也均超过5％。而受银行股集体大幅走低影响，道琼斯工业指数当天一度跌破11000点，最后收于11018点，下跌1．13％。

除了股市以外，高盛涉嫌欺诈的消息还对大宗商品市场造成冲击，纽约主力原油(80.91,-2.33,-2.80%)期货合约当天大跌2．4％，创两个多月来的最大单日跌幅。而纽约主力黄金(1132.90,-4.00,-0.35%)期货合约也下挫2％，收于1137美元／盎司。

高盛“欺诈门”事件之所以造成市场强烈反应，在于此前该行一直没有透露其正受到SEC调查一事。据美国媒体报道，高盛早在9个月之前就已收到SEC相关人士有关将对其起诉的警告，但是该投行没有在例行公告中向投资者公布该信息。此外，高盛“欺诈门”事件还引发了华尔街地震，因为市场开始相信，SEC正在对金融危机中大型投行和金融机构扮演的角色进行调查，因为有迹象表明它们在房市显出下滑迹象时仍设计并销售与房市有关的金融产品。“本委员会将继续调查投行及其他机构在房地产市场开始显露疲软迹象时与房地产市场结构化复杂金融产品有关的运作方式。”SEC结构化新产品部门的主管肯尼斯·伦奇在起诉书中的表态加剧了市场的担心。

美国当地分析师认为，高盛“欺诈门”事件对高盛乃至华尔街的影响很大。虽然最后的结果很可能是高盛与SEC达成和解，并支付数亿美元了事，但是这样的事例或许会不止一起——因为自金融危机以来，虽然早有声音指责高盛对金融危机推波助澜，但这些指责没有过硬的依据，也从来没有导致调查或起诉。而这就意味着，美国监管层对金融机构的监管将更加严格，而不再是“雷声大雨点小”。同时，随着对金融危机“秋后算账”的继续进行，将来或将有更多银行面临类似起诉。

美国总统奥巴马上周六的表态也与这一市场预期吻合。奥巴马在讲话中督促美国国会通过更为严格的金融业监管措施，以免美国再次陷入经济危机。

“现在我们不采取行动，导致金融危机的系统就会带着相同的漏洞和弊端继续运行。”奥巴马的语气颇为强硬，“如果我们不试图改变招致危机的原因，我们注定将重蹈覆辙。”

连累

巴菲特一夜间损失10亿美元

高盛涉嫌欺诈还将引发投资者对于大型金融机构的信用产生怀疑，因为就在本月初高盛发表的年报中，高盛CEO劳埃德·布兰克费恩曾经撰写了一封长达8页的致股东信。在信中，他反复强调了高盛“客户利益高于一切”的行事准则。很明显，SEC的指控和高盛的自我标榜完全相反，这样的矛盾将进一步动摇投资者对高盛的信心，促使他们怀疑高盛同时也在其他方面隐瞒事实。

除了影响投资者的信心以外，高盛涉嫌欺诈还让很多该行一直以来的支持者感到难堪，其中就包括股神巴菲特。

实际上，就在高盛欺诈门事件爆发不久前，巴菲特投资旗舰伯克希尔·哈撒韦公司的董事罗纳德·奥尔森还在接受美国媒体采访时对高盛青睐有加，称当年对高盛50亿美元的投资非常有力地表明他们不仅相信高盛的实力也相信其完整性。

相关资料显示，2008年9月份，就在雷曼兄弟破产和美国银行紧急接管美林以后，高盛集团同意向巴菲特出售50亿美元的认股权证，同意后者在未来四年内任何时候以每股115美元的价格认购高盛股票，并为这些认股权证支付10％的年息。

谁是高盛欺诈案的幕后黑手

作为全球顶级投行，有着140多年历史的美国高盛集团在世界各地资本市场都享有赫赫声名。在来势汹汹的金融风暴中，高盛凭借卓尔不群的业绩被誉为“华尔街屹立不倒的灯塔”，甚至连“股神”巴菲特也对其青睐有加。

然而，自称以“客户利益第一”为宗旨的高盛却在最近陷入了欺诈丑闻。

当地时间4月16日，美国证券交易委员会向纽约曼哈顿联邦法院提起民事诉讼，指控高盛在涉及次级抵押贷款业务金融产品问题上涉嫌欺诈投资者，造成投资者损失超过10亿美元。美国媒体因此称高盛是“吸血大乌贼，无情地把吸管插入任何闻起来像钱之物中”。

当天，高盛股价暴跌，这导致巴菲特所持该集团认股权证的账面价值瞬间减少约10亿美元。几乎与此同时，全球股市也遭受重创，刚从金融危机中缓口气的世界资本市场似乎转眼间又从暖春回到了寒冬。

3年前已预测“大厦倒塌”

在高盛因丑闻名誉扫地的同时，欺诈案的幕后黑手也浮出水面。美国证交会一并起诉了高盛副总裁法布里斯。图尔，指控他对这起欺诈案负主要责任。证交会要求法院剥夺高盛和图尔的非法获利并追加处罚。

美国证交会称，2007年，高盛设计并销售了一种基于住宅次贷证券的抵押债务债券(CDO)，向多国银行、基金和保险企业等投资者推销。但是，高盛没有向投资者透露该债券的重要信息，特别是未向投资者披露美国大型对冲基金公司---保尔森对冲基金公司对该产品做空的“关键性信息”。而在构建和营销这一产品过程中，时任高盛副总裁的图尔有不容推卸的责任。

更严重的是，图尔在案子中有“蓄意而为”之嫌，他准备了相关营销材料并直接与投资者沟通，在明知保尔森公司隐藏着卖空利益的情况下，误导客户渔利。据美国证交会披露，早在3年前，图尔就已经预测到“整个大厦随时会倒塌”。

2007年1月23日，图尔曾用法文及英文写了电子邮件给朋友，其中说：“金融杠杆越来越多地被用于这个系统，整个大厦随时会倒塌⋯⋯唯一可能的幸存者(法布里斯。图尔)⋯⋯正处于他创造的复杂和高度杠杆化的奇特交易中。”美国证交会认为，高盛公司虽然还有其他人参与这项交易，但图尔的明知故犯足以构成金融欺诈。

美国证交会执法部门主管罗伯特。库萨米指出，高盛的错误就是一方面允许客户做空该金融产品，另一方面却向其他投资者承诺该产品是由独立客观的第三方推出的。

美国证交会在其发布的声明中指出，为这项交易，保尔森对冲基金公司2007年4月向高盛支付了约1500万美元的设计和营销费用，但投资者因此蒙受的损失可能超过10亿美元。

高盛却在声明中否认涉嫌欺诈，力挺图尔，称美国证交会的指控“毫无根据”。按照高盛的说法，它“没有义务”向金融产品买卖双方交代对方身份。而且，高盛表示，内部调查显示，图尔并无任何不当行为，他目前正在无限期带薪休假，这只是一种“个人行为”。

高学历、爱冒险

如果不是此次被爆出丑闻，现年31岁的图尔在金融界可谓春风得意。2000年，他从法国著名的工程学府之一、巴黎中央理工学院数学系毕业，翌年在美国斯坦福大学取得运筹学硕士学位。毕业后，他进入华尔街打拼。

2001年，图尔加入高盛纽约总部。6年后，28岁的他已经坐上了高盛副总裁的宝座。就在那一年，他帮助高盛设计了基于住宅次贷证券的抵押债务债券(CDO)。2008年末，他被调往高盛位于伦敦的办公室，并于2008年11月24日在英国金融服务管理局进行了注册。

据说图尔喜欢冒险。当年，他向外推销抵押债务证券(CDO)时表现得信心十足，可实际上，他认为这类产品风险颇高，当时眼看着投资者对按揭证券的需求渐减，于是赶快把CDO推出市场。据《华尔街日报》透露，图尔2007年大力推销按揭贷款产品，最后获得200万美元奖励。

虽然荷包很鼓，但图尔所住公寓的前管理员透露，图尔很节俭，用钱不多，他只住在月租4000美元的一幢旧楼内，家里没有平面电视或其他奢华的家具和艺术品。 管理员还对媒体称图尔不擅交际，“他不与其他人打交道，只经常开派对，制造噪音，对楼下住客构成滋扰”。

白宫借机叫板华尔街

截至2010年4月21日，图尔是高盛欺诈案中唯一被诉的个人。但是，美国媒体透露，除了图尔，其实高盛主要高层早知道存在问题，矛盾直指高盛行政总裁布兰克费恩、集团总裁科恩和财务总监维尼亚等人。

布兰克费恩则在4月18日回应说，高盛在这一交易中也承担了风险，并且与另外两位投资者一样蒙受了损失。

随着“欺诈风暴”愈演愈烈，案件的“潜伏者”、来自保尔森公司的基金经理日前也被媒体曝光。据美国媒体披露，在保尔森公司与高盛“同谋”的合作中，曾任保尔森公司的共同基金经理和董事总经理的佩莱格里尼就接洽过被告图尔。

这名53岁的意大利人因对赌美国楼市为保尔森公司赢得200亿美元，为自己赚取1.75亿美元。不过，美国证交所尚未对保尔森公司和佩莱格里尼提起指控，因为直接面向客户的是高盛集团而非保尔森公司。

眼下，百年老店高盛正遭遇前所未有的危机。据分析，无论是高盛集团还是图尔本人，都将面临罚款、偿还非法所得、限制其交易行为的处罚。如果美国证交会胜诉，高盛可能损失数亿美元。

但事情似乎远没有这么简单。因为美国证交会对高盛的指控正值奥巴马总统极力推动国会通过金融监管改革立法之际，奥巴马在金融危机中上台，对华尔街监管的力度越来越强。而高盛欺诈案的曝光，让白宫掌握了更多叫板华尔街的筹码。

奥巴马4月17日表示，正在国会推进的金融监管改革计划将终结对金融机构的救助，转而向华尔街问责，以保护消费者和纳税人的利益，避免各种不负责任的行为再次引发危机、危害经济。

不少分析人士均一致认为：如果白宫只是针对高盛一家，华尔街不至于受到太大影响；但如果白宫扩大调查和监管范围，那么美国金融界可能将有地震。