分离交易贷款是指银行等金融机构在向目标客户提供传统授信业务的基础上，额外获得一定的选择权。该选择权系指银行等金融机构指定的符合约定要求的行权方享有按约定行权条款（约定行权期间、价格、份额）认购目标客户股权或目标客户持有其他公司股权的权利，具体可细分为“可转换权”（针对目标客户股权）和“可交换权”（针对目标客户持有其他公司股权）；在书面同意指定行权方行权的前提下，被指定的行权方有权选择是否行权。分离交易贷款除拥有传统的贷款权益外（包括但不限于按期收取贷款本息），通过约定的形式将贷款债权与股权等其他投融资方式相结合（或转化），还可分享目标客户或其持股的公司的股权溢价收益（即资本利得），进而达到与可转换贷款或可交换贷款殊途同归的效果

分离交易贷款的背景分析

（一）市场背景

虽然中小企业（包括中型企业与小型企业，其中多数为民营企业）在国民经济中已占据重要地位，但中小企业融资难是目前国内金融生态所存在的普遍现象，其中重要原因之一就是很多情形下银行贷款收益与风险不匹配。虽然贷款利率上限管制已经取消，但中小企业对银行贷款利息的正常承担能力不可能不存在上限。因此很多情形下，考虑到对中小企业贷款的风险调整后资本回报率（RAROC）可能达不到预期要求，银行对中小企业贷款的态度整体而言比较谨慎和保守，而且通常会要求企业提供足额抵/质押（包括动产融资等特定商业模式）或第三方强担保。至于股权融资，中小企业仅凭自身能力，更是相对缺乏进入资本市场（包括交易所市场和私募股权市场）的有效途径。

（二）政策背景

我国《商业银行法》确定了“分业经营”的基本法律框架，现阶段商业银行不能直接持有非金融企业的股权。因此，目前商业银行直接操作可转换贷款或可交换贷款存在一定的法律障碍。

推行分离交易贷款的意义

（一）对借款人而言

1、获得多种形式、多种渠道的融资

2、有利于资本结构的调整和财务报表的改善

3、获得稳定的合作银行

4、有助于企业调整股东结构，改善治理机制，赢得战略合作伙伴

5、提升企业形象

（二）对银行等金融机构而言

1、大幅提高授信综合收益，调整银行盈利结构

2、培养高成长性、高忠诚度的客户

3、在商业银行投行业务领域树立自身的主导地位

4、为今后混业经营储备客户资源

（三）对商业投资机构而言

1、共享银行等金融机构的庞大客户群

2、降低尽职调查成本

3、凭借银行相对中小企业的强势地位获得有利的股权投资条款

分离交易贷款是商业银行业务与资本市场相结合的一种产品。它通过结合期权的形式赋予商业银行和商业投资者更多的选择性，进而实现合作与收益的多样性。该产品改变了以往银行对企业的简单授信模式，使企业更容易获得银行借款；同时，企业亦可能获得商业投资者的股权投资。中小企业在发展早期的融资问题得以解决的可能性显著增加，公司治理结构也得到更好的改善。

分离交易贷款通过引入商业投资者实现股权溢价收益，改变了商业银行传统的收益结构，从而使收益结构更为合理。该产品还结合了期权，其灵活性大为增强，内在价值得到大幅度提升。