位于西安市北大街青年路北边。该剧院是在京剧四大名旦梅兰芳、程砚秋、尚小云、荀慧生关怀下，由五十八家工商业者集资兴建，1954年4月8日落成。建设前，资方代理人赵清泉专程赴京与四大名旦商谈，并合影留念。梅兰芳为剧院书题“五四剧院”门楣四字(意取发扬“五四”新文化精神)。举行剧院落成仪式时，由吴素秋带领的北京京剧四团作首场献技演出。京剧演员荀慧生、尚小云等亦题词作画，馈赠锦旗祝贺。剧院由前厅、观众厅(二楼厅)、舞台、演员化妆室、演员宿舍组成，钢筋水泥建筑，观众厅内(包括楼座)设有软座一千四百八十二席。

舞台为镜框式，台口宽十三米，高七米，通面总进深十八点五米，舞台空间高度十八点五米。两边设有附台，占地三百四十二平方米。台口设乐池，占地三十六平方米。后台设化妆室，占地一百一十平方米。舞台上部建有天桥，装置吊杆三十八道，并装有大幕、二幕和天幕。台口两侧建有灯光楼，扩音、调光、灯具齐全。电源负荷量为三十二万伏。

该剧场共接待过八百多个国内演出团体和一百多个外国艺术团体和众多的知名演员荀慧生、尚小云、周信芳、俞振飞、奚啸伯、吴素秋、赵燕侠、张君秋、侯宝林、马思聪、常香玉、马金凤、陈素贞、崔兰田来陕演出。