武兴之变，即吴曦叛宋降金事件，发生在南宋开禧北伐金朝期间。武兴之变是南宋中期的重大事件，对南宋中后期的政治、军事造成了重大影响。

吴曦祖父吴璘、父亲吴挺均为蜀帅，四川实际上即吴氏家族的地盘。为防尾大不掉，在吴挺死后，宋廷命吴曦在京城任职。但吴曦极力谋求还蜀，嘉泰元年（1201）七月，终于被任命为兴州（今陕西略阳）都统制，掌川陕军主力。韩侂胄议谋攻金，于开禧二年（1206）三月以吴曦兼任四川宣抚副使。吴曦架空了宣抚使程松，并得以继兼陕西、河东招抚使。

四月，吴曦密遣亲信姚淮源至金营，约献关外阶、成、和、凤（今甘肃武都、成县、西和及陕西凤县东北）四州，求封“蜀王”。五月，宋廷正式下诏北伐。吴曦依金廷旨意按兵不动，使金人无后顾之忧。十二月，吴曦秘密接受金朝“蜀王”称号，献蜀地图及吴氏谱牒于金，程松东逃出峡。三年（1207）正月十八日，吴曦公开自称蜀王，僭位于兴州，并修行宫，声言将东下，约金人夹攻襄阳（今湖北襄樊）。二月，又赶走宋四川制置使杨辅。

吴曦的叛变遭到部属的抵制，蜀中名士也拒绝在他名下任职。二十九日，监兴州合江仓杨巨源与兴州中正将李好义联合，在宋随军转运使而被吴曦任为丞相长史的安丙的支持下，杨巨源、李好义乘夜率勇士七十人斧门而入，杀吴曦，裂其尸，将其首级献至临安，事遂平定。吴曦称王仅41天。

由于兴州州治顺政县旧名武兴，故此次事件又称为“武兴之变”。