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作　者：（美）哈斯布鲁克 著 边江泽 译出 版 社：对外经济贸易大学出版社ISBN：9787811348675出版时间：2010-11-01版　次：1页　数：200装　帧：平装开　本：16开所属分类：图书 > 金融与投资 > 金融理论

内容简介

《市场微观结构实证》研究金融市场中的交易制度，这些制度所依赖的经济学原理，以及用来分析它们所产生的数据的统计模型。《市场微观结构实证》针对的读者是金融经济学领域的研究生和高年级本科生，以及打算运用委托单管理系统的从业人员。《市场微观结构实证》中大部分内容只需读者对经济学和统计学有一个基本的了解便可掌握。

我开始写这《市场微观结构实证》是因为我感觉当时市场微观结构的实证研究领域需要一本标准统一、权威和综合的论述。现在这一需求仍然存在。可能有一天当这一领域中的研究达到完美和停止时，这样一《市场微观结构实证》才会被写出来。我只是尽力发现和阐述一些至少在目前看来会决定这一领域研究进程的主题。

这些主题中有三个尤为重要。第一个主题是在很多最重要的市场中占主导地位的制度：（电子）限价委托单簿，《市场微观结构实证》中的很多内容可以被认为是试图去理解这一交易机制；第二个主题是不对称信息，不对称信息是指交易者带到市场上的信息的质量参差不齐，这一点经常成为一些人交易的动机，但也会导致其他人更高的交易成本；第三个主题是线性时间序列分析，这一主题包括一系列的统计工具，这些工具被证明不仅在描述证券市场数据时，而且在刻画这些数据所依赖的经济结构时，都很有帮助且经得起推敲。

虽然《市场微观结构实证》中关于制度、经济和统计的内容可以被单独或有选择性地阅读，但这些观点之间却存在着一个天然的顺序。因为真实世界中的交易机制几乎触发了对所有其他问题的研究，所以前面的章节提供了一个容易理解且自成体系的总结。当这一框架被确立之后，随之而来的经济分析看上去会更加有的放矢。统计时间序列模型会被用来支持、反驳或修正经济分析。

作者简介

乔尔·哈斯布鲁克（Joel Hasbrouck）是纽约大学斯特恩商学院Kermeth G.Langone商业管理和金融学教授。他的研究领域是市场微观结构。教学之外，他还曾担任纽约证券交易所（NYSE）和美国证券交易所（AMEX）顾问，并曾在投资科技集团（ITG.Inc）的科学顾问董事会和纳斯达克（NASDAQ）经济顾问委员会任职。

目录

1　序论

2　交易机制

3　交易价格的罗尔模型

4　一元时间序列分析

5　连续交易模型

6　委托单流和知情交易概率

7　策略交易模型

8　广义的罗尔模型

9　多元线性微观结构模型

10　多支证券和多个价格

11　代理商和他们的存货

12　限价委托单市场

13　深度

14　交易成本：回顾与比较

15　对交易成本和执行策略的展望

附录：美国股票市场

注释

参考文献

索引

前言

随着中国经济增长在全世界范围内引起的普遍重视和影响，中国的股票市场同样也得到了广泛的关注。股市可以帮助企业融资以进行生产性投资，进而支持经济增长。同时，它还有利于促进公众持股，增强每一位公民在本国企业成长过程中所承担的责任。在股票市场中所确立的价格可以用来衡量公众对本国企业当前运行状况的看法和对未来发展的预期。无论在国内还是在国外，股市都被看作一个国家重要的制度特征。

当人们投资于股票市场时，股票交易所是他们最先打交道的机构之一。因此，确保他们以一种公正、有效和透明的方式购买股票非常关键。而且，因为所有买入股票的人会期望在未来卖出，交易所必须提供保障使股票出售也能以同样的方式进行。没有人可以或应该期望从他们的投资方式中获取利润。他们只是应该期望得到交易机制的公正对待。

本书探讨的是交易机制问题，即潜在的买方和卖方怎样集中确定价格和交易量，以及买卖报价和交易之间的互动关系。这一领域中指导我们思路的经济学模型都非常抽象。但它们所提供的结论，特别是关于信息传播在交易中所起作用的部分，被普遍认为是真实和准确的。此外，描述价格迅速变化和交易发生的市场数据可以让我们了解很多市场处理信息的过程。本书是关于如何运用计量经济学的方法来阐述上述市场特征的入门读物。