证券包销（券商包销）

证券包销是指证券经营机构将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束后将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。证券包销的发行风险归属于证券经营机构，它是我国目前证券承销所采用的主要承销方式，不仅适用于股票发行，也适用于公司债券的发行。证券包销分为全额包销和余额包销两种形式。全额包销是指证券经营机构以自己拥有的资产一次性全部买进证券发行人发行的证券，再以惟一的销售者身份，以市场价格向公众发售的销售方式。余额包销是指证券经营机构在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

证券代销和证券包销的比较

证券承销方式分为证券代销和证券包销。证券代销是指证券经营机构代理发行人发售证券，在承销期结束后，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

在法律上，证券代销和证券包销的主要区别在于：在代销方式里，发行人与证券承销机构之间是一种委托代理关系，证券经营机构不承担证券销售不出去的风险，它只是根据发行人委托的发行价格销售证券后收取承销费。在包销方式里，证券经营机构是未售出证券的独立购买人。发行人与证券承销机构之间是一种买卖关系，证券经营机构承担证券销售不出去的风险。发行成功后，证券经营机构根据发行人的筹资总额收取承销费。由于包销风险比代销大，因此，包销收益往往较高。