美国经济学家库兹涅兹认为经济中存在长度为15—25年不等的长期波动。这种波动在许多经济活动中，尤其是建筑业中表现得特别明显，所以库兹涅茨周期也称为建筑业周期。

房地产的周期波动简单而言分为四个阶段：复苏、繁荣、危机、萧条。市场经历一段低迷期（萧条），成交量开始逐步回升，房地产价格随之逐步回升，房地产投资效应也随之显现；随后交易量日益放大，拉动房地产价格迅速上升 （繁荣）；当价格过高时，受购买力制约，成交量开始下降，但房价仍保持上涨；随后受成交量下降影响，高房价难以持续，开始下降，进入量价齐跌的萧条期。

香港房地产85年开始复苏到1997年顶点用了12年，到2003年再次复苏，周期为18年。中国房地产98年开始复苏到2010年恰好也是12年，中国房地产93年开始衰退到2010年是17年。

美国房地产业从1989年开始衰退，到2006年再次衰退，周期为17年。