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词条 红利增长模型
释义

红利增长模型

红利增长模型的理论基础是高登模型,是用现金流量折现模型评估稳定增长公司时,计算股权资本成本的一种方法。

红利增长模型的公式

对于收益和红利都处于稳定增长的公司,每股现金流的现值可表示为:

则:

其中: p0为当前股票的价格;DPS1为预期下一年的每股红利;Ke为股权资本成本;g为红利的与其增长率。

即股权资本成本=预期红利收益率+收益(或红利)的稳定增长率

该模型很简单,但其只适用于稳定增长阶段的企业,并且该模型的计算结果对于收益和红利的预期增长率很敏感。由于在这个求股权成本的公式中,当前的股票价格是一个重要的的输入变量,如果用该公式所得股权成本去计算公司的股权价值,实际上就进入了循环推理的过程,算出的股票价格总是合理的。这是大部分评估师们不愿意采用此法的原因。

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更新时间:2024/12/23 23:53:19