《憨夺型投资者低风险高收益的投资模式》

作　者：（美）帕伯莱　著，陈龙　等译

出 版 社：机械工业出版社

出版时间：2008-7-1

2007年度亚马逊网站排行榜投资类超级畅销书！彻底击破投资世俗理论的一本书，击败金融学原理！击败聪明人！只有憨人才能夺取利润！演绎一幕现实中的《阿甘正传》!

内容简介

投资者都知道如果想得到高回报，就不得不承担高风险。当然，如果采用本杰明·格雷厄姆；沃伦·巴菲特和查理·芒格等人开拓性的价值投资策略，也的确有可能将风险降至最低，同时保证收益。而这种成功的被称为“Dhandho”的投资模式却更进一步，教你如何做到收益最大化而同时风险最小化。

Dhandho（发音为“当斗”），直译为“创造财富的奋斗”。在本书中，作者莫尼什·帕伯莱展现了这种由善于经营的印度帕特尔人创造的威力无比的Dhandho式资本分配方法，以及个体投资者如何将其成功地运用于股市投资。帕特尔人来源于印度的一个小族群，最初于20世纪70年代以难民身份来到美国。当时他们受教育程度不高，钱财不多。现在，他们在美国拥有超过400亿美元的汽车旅馆资产，每年缴纳税金超过7．25亿美元。雇佣将近100万员工。这个人口不多、穷困潦倒的族群几乎是白手起家，为什么现在能积累到如此巨额的资产?答案就是他们采用的这种低风险、高收益的经营模式，也就是Dhandho。本书将介绍如何使用这种模式投资股市，赚取高回报。

帕伯莱的对冲基金——帕伯莱投资基金的表现超过所有主要股指和99％以上的其他管理基金。1999年投资帕伯莱基金的10万美元在2006年已增值为65．9万美元，去除所有费用后，相当于28％的平均年收益率。在本书中，帕伯莱提取巴菲特、格雷厄姆和芒格投资模式的精华，溶合成便于个人投资者操作的方法，将投资专家的传奇智慧与帕特尔人的经营之道结合在一起。

作者简介 帕伯莱，将向各位读者介绍一种被称为“Dhandho”的”低风险、高收益”投资模式，深入浅出，旨在帮助投资者大幅提高收益，有效应对市场。此书同样会有益于专业人士。

同时，帕伯莱将以直接、风趣的方式解释每一个有关这种投资模式的概念。在具体的章节中，他会阐明为什么要投资子简单的经营领域，为什么要关注套利，为什么要投资于传统领域而不是创新领域，以及其他简单却有效的低风险高收益投资方法。

莫尼什·帕伯莱是帕伯莱投资基金集团的执行合伙人。该集团采用了巴菲特合伙制公司20世纪50年代时的最初模式，自1999年成立以来，贡献给投资者的年净收益率超过28％。他本人也得到财经杂志《福布斯》和《巴伦周刊》的赞誉，也经常成为美国全国广播公司财经频道（CNBC）和布隆伯格（Bloomberg）商业电台和电视台节目的采访嘉宾。

目录 序一 真能实现低风险和高收益吗

序二 再谈价值投资理念的回归

第一章 帕特尔汽车旅馆的投资方法

第二章 马尼拉尔的投资方法

第三章 维珍的投资方法

第四章 米塔尔的投资方法

第五章 低风险高收益的投资模式

第六章 低风险高收益投资方法101：投资于现有企业

第七章 低风险高收益投资方法102：投资于简单企业

第八章 低风险高收益投资方法201：投资于低迷行业的低迷企业

第九章 低风险高收益投资方法202：投资于具有持久优势的企业

第十章 低风险高收益投资方法301：少投注、投大注、非经常性投注

第十一章 低风险高收益投资方法302：注重套利

第十二章 低风险高收益投资方法401：安全边际，切记！

第十三章 低风险高收益投资方法402：投资于低风险高不确定性企业

第十四章 低风险高收益投资方法403：投资于模仿企业，不要投资于创新企业

第十五章 阿比曼纽的困境：抛售的艺术

第十六章 要不要依照股指投资，这是个问题

第十七章 阿尔诸那的目标：勇士带来的投资经验

致谢

“莫尼什·帕伯莱是一个洞察力很强的思想者，他善于解读财经领域的深奥，并知道如何将其娓娓道来。你可能已被华尔街股价的涨落所迷惑，或者觉得自己尚能把握，但无论怎样，读了这本书后你都会加深了解。书中交融着帕伯莱对高端财经的描述，对深度价值投资核心原则的精辟论证以及指导个人投资的小贴士。”

——施蒂芬尼·费驰，《福布斯》欧洲局局长

“我一气呵成读完这本书，爱不释手。莫尼什说出了他非凡成功的“秘密”，为价值投资领域的文献做出了重要贡献。”

——惠特尼·帝尔森，价值投资协会主席

《价值投资者观察》杂志执行编辑、创始人

纽约对冲基金 T2 Partners LLC的普通合伙人、创始人

该书所列举的众多例子都记录了创业者在“低风险、高收益”的原则下是如何逐步致富并实现资本的逐步扩张的，该书中的很多例子虽然并非发生在中国，但其思想却适用于地球上的任何一个角落。

——中央财经大学证券期货研究所所长 贺强

莫尼什·帕伯莱在这本书中向我们娓娓讲述了一种相当精明的投资模式：即低风险高收益的投资模式。它虽然看似浅显，但简单的外表下面蕴含着深刻的道理。

——招商证券股份有限公司董事长 宫少林

第一章 帕特尔汽车旅馆的投资方法

亚裔印度人大约占美国人口总数的1％，即300万左右。其中，人数相对较少的一个分支来自印度的古吉拉特邦，那里是圣雄甘地的出生地。帕特尔人是古吉拉特人中人数极少的一支，来自古吉拉特南部的一个范围很小的区域。尽管平均每500个美国人中还不足一个帕特尔人，但令人惊叹的是，整个美国超过半数的汽车旅馆都是由帕特尔人所拥有和经营的。更令人惊讶的是，35年前的美国甚至还没有帕特尔人。他们是在20世纪70年代初才开始以难民身份来到美国的，他们受教育不高、资本也不多。他们浓重的地方口音和蹩脚的英语口语也无助于自身的发展。从一个严重受限的状态开始，尽管一切都与他们格格不入，帕特尔人却成功了。现在，作为一个群体，帕特尔人在美国拥有400多亿美元的汽车旅馆资产，每年缴税超过7.25亿美元，还雇佣了近100万名员工。这个人少而且贫穷的族群如何白手起家，最终控制了规模如此巨大的资产？可以用一个词解释，就是Dhandho。

Dhandho（发音为“当斗”）是一个古吉拉特语的单词，Dhan来自梵语的词根Dhana，意思是财富。Dhan—dho可以直译为“创造财富的奋斗”，也可以简单地译为“生意”。但如果不是创造财富，哪能称之为生意呢？

然而，如果我们研究一下帕特尔人“低风险高收益”的投资模式，Dhandho的内含就又缩小了。我们都知道赚取高回报需要承担较高的风险。Dhandho却将此推翻了，他们在追求回报最大化的同时将风险降至最小。老套的帕特尔人将这种根深蒂固的无风险的Dhandho模式自然而然地运用到了所有的经营活动中，这对他们就像呼吸一样自然。因此，Dhandho的最佳解释就是几乎不承担风险地创造财富的奋斗。

不仅每个企业家都应该努力学习帕特尔人低风险高回报的投资模式，资本的投资者和分配者更应首当其冲地去学习。Dhandho是最佳的资本分配方式。如果投资者能够以基本无风险的投资获得超额的回报，并且能够这样不断投资下去，就会取得惊人的收益。Dhandho就是帕特尔人在过去三十多年里用来实现其资产净值呈几何级数增长的方法。