1938年初，国民政府资源委员会与贵州省政府达成协议，合办贵阳电厂，由资源委员会拆迁原官办贵阳电灯厂两台直流发电机（容量150KW），并派技术人员来黔改组原来的贵阳电灯厂。是年7月，贵阳电厂成立，由资源委员会委派工程师范寿康担任厂长，原电灯厂厂长韩德举任副厂长。同时，在水口寺地区购买地皮，于同年10月动工兴建发电所厂房，另由资源委员会派技术员工从湖南拆迁机组装运到贵阳。1939年4月15日，第一台交流发电机开始供电，后又从湖南冷水滩拆迁260KW两台机组于1942年建成供电，装机达到1000KW。1947年扩建，装机达到2040KW。从1942年起，资源委员会为增添贵阳电力供应，决定在修文建水力发电站，修修停停，直到1951年才开始供电。

贵阳电厂1939年、1942年扩建后，用户增多，特在西湖路购置地皮，扩建西湖营业所，把营业、供电集中办公，会计、材料两课也搬到了一起。贵阳电厂1938年前，由贵州省政府建设厅领导，1940年更名为“贵阳电气股份有限公司”，设立贵阳电厂，股金由资源委员会投资80%，贵州企业公司投资20%。公司成立董事会，董事长由资源委员会管理处处长陈申熙兼任。1944年贵阳电厂由三等厂升格为二等厂，厂长改称经理，范寿康、韩德举、奚长年先后担任经理。工务长改称工程协理（由工程师兼任），事务长改称管理协理（管理师兼任），水口寺发电所设立主任，其余原有股室，改组为课室。工程协理领导水口寺发电所及发电、供电两课，主任课长均须副工程师以上人员兼任。管理协理领导总务、会计、营业、材料四课。各课课长由资源委员会直接任命，课下设股，股长由经理推荐报请资源委员会审批后由厂长任命。经理有权录用一般员工，但不得超编。

1949年11月，中国人民解放军贵阳市军事管制委员会建设接管部对其进行了接管。