APV法的概念，调整步骤以及主要特点。

调整现值法（Adjusted Present Value Method，APV法）

调整现值法概述

调整现值法（APV法）首先由梅耶斯（Myers）提出。在调整现值法下，项目的每项现金流量分为两部分：第一，无杠杆作用（全部为权益资本）的营业现金流量；第二，与项目融资联系的现金流量。对这两部分进行估价，得出APV=无杠杆作用项目价值+项目融资价值，对现金流量进行分类是为了采取不同的贴现率。APV法首先假设项目全股权融资，算出一个基本现值，然后根据计划采取的财务策略引起的价值增减进行调整，得出最后的调整现值。APV法避免了将不同性质的资本成本加权平均可能引起的较大误差，而且各种价值创造价值清晰明了，有利于管理层对价值创造过程的管理和监督。

调整现值法的步骤

调整现值法（APV）的步骤为：

（1）进行业绩预测，得出基本现金流。由于假定是全股权融资，没有财务杠杆，所以基本现金流既可以用股权自由现金流的方法，同时也可以用公司自由现金流的计算方法； （2）将基本现金流和期末价值折现，这时贴现率用假定全股权融资的股权资本成本； （3）评价财务方面的影响，所用贴现率是反映了风险因素的债务资本成本； （4）将两部分相加得到APV。

调整现值法的主要特点

（1）按不同类别的现金流量分别采用不同的贴现率进行贴现，而不是对所有的现金流量按统一贴现率进行折现；

（2）投资项目的经济效益可分段测算，如果在前段的测算中已表现出经济上可行，则后段追加的有利部分可不必进行测算；

（3）总体上具有较大的可容性与可塑性，能更好地适应国际投资项目经济评价的需要。

APV板式换热器

自从APV公司的创始人理查德~舍利格曼博士于1923年生产出世界上第一台工业用板式换热器以来，一直致力于板式换热器在各个领域的发展，生产的板式换热器技术成熟、设计合理。APV可提供单板面积0.02m2到4.75m2的板式换热器，工作温度可满足-25℃到300℃的要求，最高压力达4.0MPa。APV（中国）有限公司成立于1994年，主要组装生产各种型号的板式换热器及热交换机组。APV的产品在国内多个项目中成功使用，技术成熟，具体特点如下：1.板片的悬挂处采用“燕尾”型设计，避免板片由于自重及挤压变型。2.板片采用相互锁定功能，能够起到相互固定的作用。3.板片的四边有“蜂窝状”设计，能使用户容易辨认板片的安装正确性。4.垫片采用卡式免胶粘型，能够大大节省将来的维修时间（更换垫片时间节省1/4）。5.垫片设计为“梯形状”，能够增强垫片的使用寿命。6.板片上均匀分布有复杂的纹路，整个板片分为多个部分，每个部分纹路均有不同的角度，并且在相重叠接触的整个板片上形成多变的流道，板片的纹路设计均经过计算机仿真及模拟实际运行实验，确保高效的换热效率。7.由于板片纹路的影响，流道内形成明显的紊流，水在板片表面不易形成水垢，即使出现结垢也非常容易被水流冲掉。