BBC汇率制度简介

BBC制度的比较研究

BBC汇率制度简介

国际上所谓的“BBC”型（“篮子、区间和爬行”“Basket，Band and Crawl”）有管理的浮动汇率制度。“BBC”型的有管理的浮动汇率制度也可以被称为爬行区间汇率制度，作为一种弹性的中间汇率制度，兼有盯住汇率制度的稳定性和浮动汇率制度的灵活性、防冲击性，是一种国际上许多学者都推荐发展中国家采用的新型汇率管理准则。

威廉森（Williamson）分别于1965年和1985年提出了爬行盯住和汇率目标区理论。其一，克鲁格曼（Paul Krugman）、多恩布什（Rudiger Dornbusch）和帕克（Park）进一步发展了这两个理论。东南亚危机过后，有的学者提出了爬行带以取代爬行盯住和汇率目标区，之后，多恩布什和帕克又将爬行盯住、目标区和爬行带统称为“BBC制度”，第一个B指一篮子（basket）、第二个B指（band）区间，C指爬行（crawling）。

BBC制度是由以下三种汇率制度，即一篮子货币盯住汇率制、爬行盯住汇率制和限幅浮动汇率制组合而成的复合汇率制度。一篮子货币盯住汇率制用于确定中心汇率，其作用是保持有效汇率的稳定。盯住一篮子货币可防止主要国际货币之间汇率变化引起的负面影响。爬行汇率制的作用是调整物价变化对实际汇率的影响。通常影响一国竞争力的主要因素是实际汇率的变化，而这一变化又受国内外物价变动的影响。当本国物价上升快于国外物价时，相对物价的变化将引起本币实际汇率高估，为了阻止这一趋势，本币需要贬值，其结果名义汇率脱离水平运动并形成爬行走势。以上两种汇率机制的配套使用可保持实际有效汇率的稳定。而限幅浮动汇率制为汇率变动提供了一定的空间。其作用是汇率的适度变化可为金融政策的实施提供一个空间。

BBC制度的比较研究

威廉姆森（2000）从防范危机的角度出发，对角点汇率制度和中间汇率制度进行了研究，结果表明角点汇率制度同样难以避免危机形成，而中间汇率制度中，参照汇率，监控汇率带和BBC制度比较，认为参照汇率最不易受到冲击影响，但可能汇率失调，因为当局只设一个参照均衡汇率，却没有义务捍卫它。

BBC制度易受冲击影响，但是政府干预可能是保持在汇率带内。监控汇率则具有两者优点，当局没有义务捍卫汇率带，但是政府干预可能汇率保持在汇率带内；监控汇率则具有两者优点，当局没有义务捍卫汇率带，但是同时却暗含着一种假定行为来防止汇率制度偏离均衡。