隐含税率是指政策性金融债与国债之间的利差与政策性金融债收益率之间的比值，用来衡量政策性金融债相对于国债的安全边际，其中政策性金融债与国债之间的利差由税收利差、流动性利差与信用利差构成，由于流动性利差与信用风险利差占比很小，因而隐含税率可近似看作税收利差与政策性金融债收益率的比值，其超过持有机构适用税率的幅度反映政策性金融债相对于国债的安全边际。