| 词条 | 钱学锋 |
| 释义 | 1 风险投资理财人钱学锋钱学锋1980年代就读北京外交学院，之后赴美留学。这个上海人重回故土时，已是二十年后。在上海成立汉理资本之前，钱学锋的职业是风险投资人。 中文名：钱学锋 国籍：中国 出生地：上海 职业：风险投资专家 毕业院校：北京外交学院 代表作品：上市公司入门 ◎ 简介他曾在软银中国任副总裁，在风投行业的第一个案例则是代表软银中国投资阿里巴巴。在软银中国，钱学锋帮助过数家公司并购、回购、融资，相当一部分业务并没有借助职业化的中介机构，而是由他亲自操刀。慢慢地，这让他发觉国内对于专业财务顾问服务的巨大需求。钱学锋的投行业务技能，也是在软银时锻炼出来的。 2003年，专业的财务顾问公司凤毛麟角，很多所谓专业财务顾问公司大多只是中介。随着国内创业投资和私募股权市场的急剧繁荣，本土投行获得了大量机会。汉理资本就是顺势成立的投行之一。 ◎ 两个C汉理起步的时候，钱学锋开玩笑地说，他的头衔是两个C，一是董事长(chairman),一是出纳员(cashier),事无巨细，都需他亲自料理。公司刚成立的时候，一时找不到合适的办公室，汉理的第一位客户九城伸出了援手，九城的朱骏把自己办公室隔壁的房间腾了出来让汉理用。和九城同在第一批客户名单里的还有分众传媒。软银中国曾在第一轮投资分众，因此对于分众，钱学锋并不陌生。据钱学锋回忆，江南春曾在第二轮融资开始时尝试自己募集资金，但效果并不理想，而投资方还觉得价格昂贵。经过软银中国牵线，江南春最终找到了汉理资本担任独家财务顾问。当时，考察分众的不少投资人在问同样一个问题：分众在美国对应的样本是什么？作为财务顾问，汉理资本的团队也没能回答这样的问题，但他们做足了功课：比如采集分众的财务数据，每个城市、每个月极为详尽；比如反复梳理商业计划书，直至演讲人能讲清讲透；对分众团队进行演讲彩排，使他们的讲解最大可能对接VC的话语程序。“前五分钟打动不了(VC)，一半希望没有了。”钱学锋明白开场5分钟的重要性。 即使如此，很多投资人对分众的第二轮融资还是判断不一，有个别投资人拒绝投资，有的投资人削减了投资额。最后，1250万美元投资分到了鼎晖、TDF华盈投资、DFJ德丰杰投资、美商中经合、麦顿国际投资等五家机构。结果是，这些投资者最后都分享到了盛宴。九城、分众之后，汉理资本又协助PPLIVE、IT168、中气投、禾阳森工、高意科技、丁丁网等完成了投资。通过这些案子，汉理也逐渐理出了自己专注的行业——新媒体、新能源、新消费。之所以聚焦在上述三个领域，是因为汉理资本在此类项目上多有积累，而钱则认为这些领域目前最受投资人关注。 汉理的关注重点与投资人聚焦的行业相吻合，说明“我们看得对，看得准，就做得稳。做偏门的东西，投资人不一定非常感兴趣”。 ◎ 副总裁他曾任著名投资公司软银中国的副总裁，参与过南京联创、中电赛龙、好孩子集团、香港权智等多起私募融资项目。钱先生曾在纽约与香港顶尖美国律师行里从事了近8年的执业律师，曾参与中国南航和中海油全球上市工作。他获得美国耶鲁大学法律博士(J.D.)、加州大学洛杉矶分校政治学硕士和北京外交学院法学学士的学位。目前他是耶鲁上海校友会会长、全国青联留学生联谊会理事，并曾任上海市徐汇区政府顾问。 钱先生曾为美国华盛顿大学奥林商学院与复旦大学管理学院共同EMBA项目、交大安泰管理学院以及上海财经大学与美国韦伯斯特大学共同MBA课程讲授“国际私募投资在中国”。他也在中美专业刊物上发表数篇论文，阐述有关国际私募投资、公司治理和企业融资等方面的见解。我们正在进行一场环球之旅，出发点是伦敦，经过了韩国首尔-香港-纳斯达克，有全球最古老的交易所，也有最有活力的，最年轻的，也有成交量最大的。从企业的角度如何来看待我的公司，如何选择上市地点，如何来进行上市的准备。今天我想把这方面的心得来跟大家分享。我的结论是，如果你是一家高速成长的中小企业，那你希望应该考虑先进行1轮、2轮或者是多轮的股权融资，IPO是水到渠成，瓜熟蒂落的时候。 ◎ 上市入门通过三个方面来做介绍： 第一个是中国企业06年IPO简单的回顾，我想这一块可以很快地过去。总的来讲通过这个图大家可以看到在06年中国企业，国内的企业在境内和境外上市，从2个指标来看，一个是上市的数目。 第二个是融资的数额。似乎是国外、境外上市的融资金额更大一些。在境内上市去年是60%，从融资的规模来讲在境外可能是占70%.境内是30%.其中下面有具体的，在各个交易所上市的一些数据。那如何来选择上市的地点呢，从一个专业的角度来讲我想我们基本上有3个方面要考虑。 第一个考虑就是从业务发展的需求来考虑。比如说刚才讲有的公司是高速成长的高科技公司，比如说纳斯达克啊，或者是伦敦的AM啊，或者是香港啊，目前国内的创业板还是在犹抱琵琶半遮面，是还没有出来的时候，你公司将来要拓展海外业务，希望塑造一个全球的平台，那到底是境内还是境外上市，这个是需要考虑的。 第二个因素需要考虑的就是融资和再融资的成本。IPO融多少钱和我需要花多少成本，在这方面成本的考虑一个就是投资人对该行业的熟悉程度，就是你在IPO的时候它到底给你多少，你的股票进行交易了以后它可以达到多少的PE，市盈率是多少，我们可以看到有H股的，有AIC的，有纽交所的，有纳斯达克的。 但是这里面有一个区别，就是境内、国外的交易所它的PE通常像IPO的时候，它是一个PE的概念，比如说我们汉理就有1、2家客户在今年07年准备上市后，要上市的话，它的PE所指定的是08年预赢的市盈率，国内的A股目前来讲还是采用了一个PE的概念。 第三个考虑的因素就是公司的价格和股东的结构。这一点如果你是境外的公司，如果你是境外的VCPE投资的话，那十有八九你的股东希望你在境外上市。在这个问题上我们有一个新形式，就是在从事IPO和投融资方面，从06年9月8号开始就有了一个新的形式，就是六部委出了一个文，就是国外公司设立红筹的模式遇到了一定的障碍，所以都是在国内注册的公司，那国内注册的公司如何到海外去上市，除了在香港可以发行H股以外，目前来讲到纽约纳斯达克，到伦敦都有一定的障碍。所以我们作为中小企业，有三条出路，一个是A股上市，我们觉得08年即将推出的创业板应该是一个非常好的机遇。第二个是境外上市，境外上市的话这里面就牵扯到了境外换股的问题，理论上可行，但是实践上还没有成功的先例。第三个是一个新的模式是需要大家来探讨的，我们是同时上市，作为在境内注册的一家国内的企业如何同时在A股，或者是在纳斯达克上市也好，或者是在香港也好，两地同时上市。 目前在其运作的项目中，超过一半都属于新能源行业。相比之下，投向TMT（Technology，Media，Telecom 科技、媒体、电信）产业的增量资金正在不断的减少。在他看来，投资向制造业等相对传统行业的回归证明风险投资的中国策略已经开始转变。与TMT行业相比，传统行业有着相对稳定的盈利预期及商业模式，大量经过市场以及历史考验的可比公司使得行业估值相对清晰，这都增加了对资本的吸引力。但他也对目前大量包括风险投资（VC）和私募股权基金（PE）涌向中国的担忧。一方面，进入的钱越来越多，但真正好的项目目前还相对稀缺，以至于目前中国市场上VC和PE开始出现了融合的趋势。在国外成熟市场，VC主要跟踪100万-500万美元的创业公司的早期成长机会（early stage），而PE则主要关注1000万至数亿美元的未上市企业。而在中国，目前VC和PE都在争夺1000万到3000万的市场，真正小的成长型企业很难获得青睐。 他开玩笑说，比如现在拿着WEB 2.0 的概念想去做第一轮融资已经非常非常困难，难于上青天，这很VC和PE的投资口味发生变化有很大关系，但同时也是跟这类企业的规模有关。 钱学锋还特别提到了现在国内对人民币私募基金存在市场需求。目前国内风投创投融资主要来自海外，但资本监管以及汇兑损失增加了此类资本运作的机会成本，这也为国内推出人民币私募基金留下了市场机会。 2 中南财经政法大学工商管理学院教授◎ 档案钱学锋 性别：男 1979年生， 安徽安庆人，职称：教授 所在单位：中南财经政法大学工商管理学院 贸易与营销管理系 国际贸易教研室 副教授、经济学博士，国际贸易专业硕士研究生导师。 ◎ 承担课程《中国对外贸易》（本科）；《国际贸易学（双语）》（本科）；《经济学》（本科）；《国际贸易理论与实务》（本科）；《国际贸易前沿问题研究》（研究生）；《国际贸易学》（MBA） 担任职务：xx 岗位级别：副教授三级 教师类别：专业课 研究方向：国际经济学；空间经济学 个人简介：钱学锋，男，1979年生，安徽安庆人，经济学博士、副教授，国际经济与贸易专业硕士研究生导师。1997年考入中南财经大学国际贸易专业，2001年保送中南财经政法大学国际贸易专业攻读硕士研究生，2008年获南京大学理论经济学（世界经济）博士学位 。 ◎ 研究方向国际经济学；空间经济学 ◎ 成就在《经济学（季刊）》、《管理世界》、《数量经济技术经济研究》等权威期刊发表论文多篇，担任《经济学（季刊）》匿名审稿人。 科研奖励 序号 成果类型 成果名称 署名次序 评奖单位 奖励级别 获奖等级 获奖时间 1 其他 湖北五四青年奖章 独撰 湖北省省委组织部 省部级政府科研奖励 优秀奖 2010-5-4 2 其他 首届青年教师十大科研新星 独撰 中南财经政法大学 其他 优秀奖 2009-1-1 3 其他 第三届青年教师讲课竞赛 独撰 中南财经政法大学 其他 优秀奖 2008-1-1 4 其他 丗川良一奖学金 独撰 南京大学 其他 一等奖 2007-1-1 5 论文 湖北省优秀硕士论文 独撰 省部级政府科研奖励 优秀奖 2005-1-1 |
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