美元套息交易是买入高息货币而卖出低息货币，将买入的高息货币存入该国银行，以赚取其中高于低息货币国家的利息的一种市场投机行为。

基本简介

美元交易

消费形势

交易情况

基本简介

套息交易以把低息货币兑换成高息货币为开始，以把高息货币存入该国银行金融机构为过程和手段，以把高息货币重新兑换成低息货币为结束。

美元交易

美元连续第九个交易日下跌，反映了基本面和投机压力对美元和美元资产的压力，这是至少近10年来美元表现最糟糕的一段走势。为了预测遭受打击的美元未来走势，我们不得不关注造成当前跌势的各种因素。评估当前形势，数据确实显示金融市场已经解冻，而且经济也以较为微弱的步伐恢复增长。然而，评估美元方向还要看相对价值。投资者更加关注的是，相对其他工业化国家，美国的经济复苏到底能有多快。而且，尽管经济增长潜力是货币市场中大多数基本面因素中的基础性原因，但是投资者更关注收益前景。随著经济复苏信心得以重振，美国3个月Libor利率降至纪录低点，甚至可以和日元和瑞郎媲美。风险偏好情绪稳步上扬，数以万亿的美元资金在观望，美元前途看起来极为脆弱。

消费形势

金融市场目前发挥的功能看起来已经与金融危机前相同。然而，有数个因素正阻止恢复到我们在前十年已经习以为常的正常水平。尽管流动性解冻，Libor利率也全盘下跌，但是消费者和小企业仍难以借到款。相应地，美国正维持其极度宽松的货币政策，希望最终实施退出策略，但同时美元因为低收益而受压。美国止赎案仍然高企，经济稳定形势仍然脆弱。 美国当前核心问题是经济前景。尽管金融市场恶劣的形势被政府巨额的刺激措施扭曲，但是经济无疑正在受益且在反弹，这将迅速推动美国经济重新增长。然而近期，扩张趋势究竟有强劲成为越来越多投资者提出的一个质疑。财长盖纳在TARP专家小组陈述证词时表示，经济衰退很可能已经过去，但是他说随之而来的经济增长也将非常微弱。数据证实了这一点，失业率上扬，破产案达到12年以来的最高水平。

交易情况

美元套息交易于最近几个交易日遭遇阻力，美国非农就业数据激起了市场有关美联储(Federal Reserve)将提前加息的预期。

对于美元而言，经济基本面和利率差异影响各占半边天，这两大要素均未显示目前美元作为融资货币的角色应会出现改变。

投资者近期非常热衷于借入融资成本相对较低的美元，转而投向高收益资产，参与所谓的“套息交易”：或从事纯货币交易、买入澳元，或是收购外币计价债券抑或股票。

考虑到尚且躺在地板上的美国利率水平和依旧乏善可陈的经济形势，此类交易随着澳洲利率的上调以及其他亚洲经济体收紧宽松政策的步伐而越发受到追捧。

然而上周五(12月4日)公布的美国非农就业指标令人大吃一惊，配合鸣闪许久的超买信号，部分人士开始谈论美元反弹势头将在未来数周、乃至数月内持续的潜能问题；如此这般，套息交易即将面临退潮。

然而经济形势和利差情况均显示套息交易依然有利可图，尤其是迪拜债务危机风波过后，股市再度回归理性的情况下，市场波动性的平复为套息交易营造了有利条件。

首先，非农就业数据应以谨慎的眼光来看待，虽然兼职就业仍在增长，但人们工作的时间仍相比正常时间要短。与此同时，即便刺激政策效用已开始减退，经济指标仍显示美国经济的黯淡无光，特别是在消费层面，然而亚洲、澳大利亚，甚至欧元区的复苏都要来得更快。

虽然非农就业数据令市场躁动不已，但美联储依然竭力表明“不急于加息”的原有立场，就算美国利率开始上调，“从零开始”的局面也注定美国货币政策很难以较快速度“收紧”。

由于可能事关套息交易收益率，市场将对那些采取先发制人策略，应对通胀压力的国家予以关注；而融资货币的头衔在美元和日元之间交替的过程也将分外吸引投资者的视线。

日本退休群体如果不寻找相对理想的投资方式，日本通货紧缩下的经济环境对退休金的增值将没有任何好处。但若将资产投入澳洲或亚洲其他国家，那么情况又将是另一种结果了。