词条 | 经营差异率 |
释义 | 经营差异率是净经营资产利润率和税后利息率的差额,它表示每借入1元债务资本投资于经营资产产生的收益,偿还利息后剩余的部分,该剩余归股东享有。 利息越低,经营利润越高,剩余的部分越多。经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正值,借款可以增加股东收益;如果它为负值,借款会减少股东收益。从增加股东收益来看,净经营资产利润率是企业可以承担的借款利息上限。 由于税后利息率高低主要由资本市场决定,提高经营差异率的根本途径是提高净经营资产净利率。如果,经营差异率不能提高,就只能依靠财务杠杆来提高杠杆贡献率。不过财务杠杆的提高也是有限的。如果公司一再增加借款,会增加财务风险,推动利息率上升,使经营差异率进一步缩小。 |
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