| 词条 | 国际储备风险管理 |
| 释义 | 国际储备国际储备(international reserve)是指各国政府为了弥补国际收支赤字,保持汇率稳定,以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。 基本信息高额的储备规模、日益增加的资产种类、更为精巧的投资工具、以及更为动荡的国际金融市场，所有这些，都将国际储备的风险管理提到了关键的位置。 内容概述鉴于此，新的国际储备管理原则大大扩充了风险管理的内容，主要包括：①建立一种管理框架，以便识别国际储备管理的风险，并将其控制在一定范围内；②对受委托管理国际储备的外部管理者而言，其管理方式与原则应该与货币当局一致；③风险暴露程度应该定期检测，以识别风险是否超过可接受范围；④国际储备管理者应能够清醒认识并准备接受风险暴露可能带来的损失；⑤关注衍生工具和外汇操作的风险；⑥为了评估国际储备资产组合的脆弱性，国际储备管理单位应该定期进行压力测试以评估宏观经济与金融冲击的潜在影响。 在国际储备流动性风险管理方面①应该在对外部风险和潜在资本流动波动性进行估计的基础上，决定高度流动性储备资产的数量；②应该考虑在外汇市场过度波动的情况下，使得中央银行持有足够规模的高度流动性国际储备资产来干预外汇市场，发展中国家尤其需要如此；③作为流动性管理的一部分，中央银行通常持有一定数量的外汇现金以保证支付短期负债和其他负债，这种现金管理有利于发行短期债务；④获取收益是国际储备管理的一个基本原则，为了使一国拥有充足的国际储备来对付外部的脆弱性，国际储备投资战略应更多地转向追求高收益的中长期投资。 在国际储备币种构成方面国际储备的币种构成基准高度依赖储备充足的决定路径，常见的选取方法有：①短期外债风险覆盖方法，当持有国际储备主要是为短期外债提供风险覆盖时，国际储备的币种结构要与短期外债的币种结构相一致；②最优分散化方法，汇率与利率变动通常是国际储备收益与风险的决定性因素，国际储备管理者应像一个组合投资管理人那样，寻求最优化的资产分散管理；③购买力方法，那些很难通过国际资本市场融资来缓和经常项目冲击的国家，为偿还外债和维持正常进口，应该考虑用偿还债务和进口的主要币种来构建国际储备的币种基准结构；④持有成本法，在那些国际储备大多是借来的国家，国际储备通常的投资目标，就是在严格限定净头寸风险暴露的同时减小持有成本，因而在这种方法下，国际储备投资应该与外债的期限和币种结构相匹配。此外，还有一些复杂的因素也应考虑在内。例如，要考虑私人部门的外债期限、货币风险暴露程度，还要考虑由于资本外逃导致的汇率波动对外货币风险暴露的影响等。 显然，在金融创新和金融自由化的背景下，一些被私人部门已经广泛使用的风险管理方法现在已经被广泛地引入国际储备管理之中。 作为国际储备资产，一般必须同时具有三个条件：1.一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力;2.该资产必须具备高度的流动性;3.该资产必须得到国际间普遍接受。 一、什么是国际储备某种资产成为国际储备应具备的条件 1、是指一国货币当局持有的各种形式的资产，并能在该国出现国际收支逆差时直接地或通过同其他资产有保障的兑换来支持该国汇率。 国际储备应满足三个条件：第一是官司方持有性；第二是普遍接受性，即它是否能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普便接受；第三是流动性，即变为现金的能力。 二、国际储备的构成 国际储备主要由四种形式的资产构成： 1、外汇储备：指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。 2、黄金储备：指一国货币当局持有的货币性黄金。在国际金本位制度下，黄金储备是国际储备的典型形式。 3、特别提款权：是 更多 国际储备风险管理高额的储备规模、日益增加的资产种类、更为精巧的投资工具、以及更为动荡的国际金融市场，所有这些，都将国际储备的风险管理提到了关键的位置。鉴于此，新的国际储备管理原则大大扩充了风险管理的内容，主要包括：①建立一种管理框架，以便识别国际储备管理的风险，并将其控制在一定范围内；②对受委托管理国际储备的外部管理者而言，其管理方式与原则应该与货币当局一致；③风险暴露程度应该定期检测，以识别风险是否超过可接受范围；④国际储备管理者应能够清醒认识并准备接受风险暴露可能带来的损失；⑤关注衍生工具和外汇操作的风险；⑥为了评估国际储备资产组合的脆弱性，国际储备管理单位应该定期进行压力测试以评估宏观经济与金融冲击的潜在影响。 在国际储备流动性风险管理方面，该文提出：①应该在对外部风险和潜在资本流动波动性进行估计的基础上，决定高度流动性储备资产的数量；②应该考虑在外汇市场过度波动的情况下，使得中央银行持有足够规模的高度流动性国际储备资产来干预外汇市场，发展中国家尤其需要如此；③作为流动性管理的一部分，中央银行通常持有一定数量的外汇现金以保证支付短期负债和其他负债，这种现金管理有利于发行短期债务；④获取收 更多 |
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