工资膨胀率(wage inflation)，即货币工资提高的比率。在最初的菲利普斯曲线中，纵轴所代表的就是工资膨胀率，经过后人的发展才变成通货膨胀率。

菲利普斯通过对英国1861-1975年近一百年的统计数据发现，货币工资的变动（工资膨胀率）与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系。菲利普斯曲线反映的是失业率和货币工资增长率之间的反向关系。