世界上规模最大的私营武装要算南非的雇佣兵公司EO。该公司聘请的军事专家多来自南非、北美、欧洲、新西兰和澳大利亚，兵源主要来自南非和纳米比亚，拥有储备兵力数千人，全是训练有素的退役军人。 EO创立于1989年，创始人Luther Eeben Barlow，此人1974年至1980年曾在南非国防军（SOUTH AFRICA DEFENCE FORCE）服役，而且曾与32营在安哥拉作战，该营被称为南非外籍军团。EO最早的公司雇员多是南非特种部队成员。

２０世纪９０年代以来，ＥＯ公司生意兴隆。１９９４年，它派出一支小型快速部署的、有着良好的空中保护和装甲的雇佣部队，几天内就平息了卢旺达的危机，轻轻松松赚了几千万美元。塞拉利昂自１９９１年发生内乱以来，反政府武装攻势凌厉，政府军节节败退。无奈之下政府于１９９５年和ＥＯ签订了一份为期两年的合同。ＥＯ派出３００名雇佣军协助政府军作战。不出几个月，反政府武装即溃不成军，不得不与政府军签署了和平协议。ＥＯ公司当然报酬不菲，不仅每月有１２０万美元进账，还得到了钻石矿的开采权。不久，巴布亚新几内亚又找上门来，请求ＥＯ帮它围剿闹独立已达９年之久的反政府武装。这一次，由于巴政府后来发生的政变而中断了合同，但ＥＯ仍然从中获得了３６００万美元的高额利润。１９９８年６月，ＥＯ公司再传“佳音”：它在过去两年半里对安哥拉政府的鼎力相助终于使反政府武装同意谈判了。安哥拉政府为此支付了６０００万美元，而ＥＯ所付出的代价仅为２０名雇佣兵的死亡。