价格调整方程是一种把短期波动和长期稳定结合起来考虑价格水平如何从某一水平过渡到另一水平的理论模型。

价格调整方程由菲利普斯曲线引伸出来，用它可以考察通货膨胀率、通货膨胀压力和价格预期之间的关系，其公式为：лt=f（Yt-1-Y*）/Y*。

式中，лt为t时期的通货膨胀率，лt=(Pt-Pt-1)/ Pt-1， Y*为潜在的GDP水平，Yt-1为上年GDP，f是常数。我们把（Yt-1-Y*）/Y*定义为上一年的通货膨胀压力。这样，价格调整方程就意味着本年的通货膨胀率等于上一年的通货膨胀压力乘上一个常数f。进一步，当上年总需求决定的实际产出高于潜在GDP时，本年价格水平就会上升，通货膨胀率为正；当上年总需求决定的实际产出低于潜在GDP时，本年价格水平就会下降，通货膨胀率为负。

把人们对通货膨胀的预期лe加入到价格调整方程式中，可得：лt=лte + f（Yt-1-Y*）/Y*。

如果通货膨胀率常年稳定，就可用上年的лt-1作为лte，也就是：лt=лt-1 + f（Yt-1-Y*）/Y*。

价格调整方程的含义是：（1）只要使上年总需求决定的实际产出小于潜在GDP，即让经济出现衰退，就可以降低通货膨胀率。（2）通货膨胀率的大小直接取决于总需求决定的实际GDP与潜在GDP缺口的大小。（3）如果总需求决定的实际产量一直高于潜在GDP，则通货膨胀就会无止境地持续下去，且逐年递增，不断加剧。