20世纪70年代末，中国学者结合国情在购买力平价说的基础上发展出一种汇率决定理论，该理论将购买力平价说中的非贸易品剔除，而只考虑贸易品的价格对比是如何决定汇率及其变动的，故被称为换汇成本说。它有两种表达方式。

第一种是出口换汇成本，即在国际市场上换得1美元所需支出的人民币成本。

第二种是进口换汇成本，即在国内市场上出售1美元的进口物品所能获得的人民币收入。