反稀释保护是私募股权投资涉及的部分特殊条款之一。期核心内容是，如果公司在前一轮融资后发行了新的股份进行融资，原来的投资者必须获得与新投资同样的购股价格。

从资产负债表来看，所谓稀释，指企业融资导致每股的净账面值价值下降，为此，反稀释通过资本结构的重新调整，防止这种稀释现象对企业前一轮融资中投资人利益的影响。这种资本的调整一般指，企业与原有投资者约定，如果企业今后将股份以降低的价格出售给后续的投资者，原来的投资者将获得免费的股份或有权以象征性价格购买一定数量的股份，以确保原有投资者的每股购买价格与后来的投资者相同。