简介

基本假设与模型

相关模型

参考资料

简介

1966年由Treynor 和 Mazuy共同提出，用于对基金经理的时机选择与证券选择能力的评估。

基本假设与模型

认为具备时机选择能力的基金经理应能预测市场走势，在多头时，通过提高投资组合的风险水平以获得较高的收益，在空头时降低投资组合的风险。从而CAPM特征线不再是固定斜率的直线，而是一条斜率会随市场状况变动的曲线，该曲线相应的回归模型简称为T-M模型。

公式如下：

Rp - Rf =a + b(Rm -Rf) + c(Rm - Rf)^2 + ep

其中：Rp是资产组合收益率，a是证券选择能力指标，c是市场时机能力指标。如果c是正的，就能说明市场时机能力确实存在，因为它能使得特征线在(Rm-Rf)较大时相应变陡。如果a是正的，则表明证券选择能力的存在。

相关模型

H-M模型

参考资料

Treynor and Mazuy. Can mutual fund outgoes the market?[J], Harvard Business Review,1966,44:131-136