政府直接发行的纸币。有以兑换纸币形式发行者，如美国1863年发行的金券、1878年发行的银券和1890年发行的国库券。亦有初为兑换纸币而最后停止兑换者，如俄国在19世纪40年代开始发行，于1854年因克里米亚战争而停止兑换的俄国信用券。此外，亦有自始即为适应战事或财政需要而以不兑换纸币形式发行者，如美国南北战争时期（1861-1865）发行的绿背纸币和法国资产阶级革命时期于1789年发行的阿西涅币（assignats）。中国最早发行的政府纸币，是宋仁宗天圣元年（1023年）发行的交子。