实物国债是指以某种商品实物为本位而发行的国债。政府发行实物国债，主要有两种情况：一是在货币经济不发达时，实物交易占主导地位；二是尽管货币经济已比较发达，但币值不稳定，为维护国债信誉，增强国债吸引力，发行实物国债。

实物国债与实物债券不是同一个含义。

依照不同的发行本位，国债可以分为实物国债和货币国债。

债券根据债券券面形态可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。

在现代社会，绝大多数国债属于货币国债，实物国债已非常少见。

无记名式(实物)国债

(１)无记名式国债含义

无记名式国债是一种票面上不记载债权人姓名或单位名称的债券，通常以实物券面（券面上印有发行年度、券面金额等内容）的形式记录债权，又称实物券或国库券，是我国发行历史最长的一种国债，无记名式国债是国家财政当局为弥补国库收支不平衡而发行的一种政府债券。

我国国库券的期限最短的为一年，而西方国家国库券品种较多，一般可分为3个月、6个月、9个月、1年期四种，其面额起点各国不一。无记名式国债采用不记名形式，无须经过背书就可以转让流通。

由于无记名式国债期限短、风险小、流动性强，因此无记名式国债利率比较低。美国无记名式国债或称国库券利率仅仅高于通知放款利率。西方有些国家国库券发行频繁，具有连续性，如美国每周均有国库券发行，每周亦有到期的，便于投资者根据投资需要选择。国库券发行通常采用贴现方式，即发行价格低于国库券券面值，票面不记明利率，国库券到期时，由财政按票面值偿还。发行价格采用招标方法，由投标者公开竞争而定，故国库券利率代表了合理的市场利率，灵敏地反映出货币市场资金供求状况。

(２)无记名式国库券的一般特点

l 不记名、不挂失，可以上市流通。由于不记名、不挂失，其持有的安全性不如凭证式和记帐式国库券，但购买手续简便。

l 国库券的流动性强。国库券有广大的二级市场，可上市转让，易手方便，随时可以变现，流通性较强。

l 信誉高。因无记名式国库券是政府的直接债务，其债务人是国家，还款保证是国家财政收入，所以它几乎不存在信用违约风险，是金融市场风险最小的信用工具。国库券对投资者来讲是风险最低，众多投资者都把它作为最好的投资对象。

l 收益高。国库券的利率一般虽低于银行存款或其他债券，但由于国库券的利息可免交所得税，故投资国库券可获得较高收益。

l 国库券的利率是市场利率变动情况的集中反映。国库券利率与商业票据、存款证等有密切的关系，国库券期货可为其它凭证在收益波动时提供套期保值。

（３）我国国库券样券

（４）无记名式国债的历史

无记名式国债是我国发行历史最长的一种国债。我国从建国起，50年代发行的国债和从1981年起发行的国债主要是无记名式国库券。 现在已经不多见了。

（５）无记名式国债的购买

无记名式国债发行时通过各银行储蓄网点、财政部门国债服务部以及国债经营机构的营业网点面向社会公开销售，投资者也可以利用证券账户委托证券经营机构在证券交易所场内购买。无记名国债从发行之日起开始计息，不记名、不挂失，可以上市流通。发行期结束后如需进行交易，可以直接到国债经营机构按其柜台挂牌价格买卖，也可以利用证券账户委托证券经营机构在证券交易所场内买卖。

（６）无记名式国债的交易：

无记名国债的现券兑付，由银行、邮政系统储蓄网点和财政国债中介机构办理；或实行交易场所场内兑付。

（７）无记名式国债是否适合于你

由于无记名式国库券可上市转让，上市转让价格随二级市场的供求状况而定，当市场因素发生变动时，其价格会产生较大波动，因此具有获取较大利润的机会，同时也伴随着一定的风险。一般来说，无记名式国库券更适合金融机构和投资意识较强的购买者。