词条 | 社会责任投资 |
释义 | 社会责任投资(SociallyResponsibleInvesting,简称SRI)社会责任投资是一种特别的投资理念,即在选择投资的企业时不仅关注其财务、业绩方面的表现,同时关注企业社会责任的履行,在传统的选股模式上增加了企业环境保护、社会道德以及公共利益等方面的考量,是一种更全面的考察企业的投资方式。社会责任投资者同时还可以用他们企业股东的身份,通过积极的股东行动,促使企业良好社会责任的履行。 介绍简介社会责任投资(SRI)是指在传统的财务指标之外,以预期稳定利润分配的持续性、遵守法律、雇佣习惯、尊重人权、消费者问题、社会贡献程度和对环境问题的关注等社会伦理性标准为基础,评价并选择企业所进行的投资。此外,SRI还包含以社会公义、地区贡献、行使股东权利等为目的的资金投人行为。 社会责任投资是近年在全球发展较快的一种新型投资产品,它是将投资决策与经济、社会、环境相统一的一种投资模式,是一种具有三重考量的投资。投资者不单应该对传统的金钱回报感兴趣,还应考虑到社会公义、经济发展、世界和平与环境保护等,这样才能实现可持续发展。SRI是一种特别的投资取向,投资过程中会通过投资者结合对社会、经济发展和环境健康的关心,再加上传统财务的考虑,使经济和社会都能得益。 起源发展当代西方社会责任投资起缘于政治萧条的二十世纪六、七十年代,而后接连发生的工业灾害、核电站泄漏、油轮泄油以及日益严重的环境问题,促使越来越多的投资者把社会责任融入到投资决策中。 社会责任投资包括三种投资方法:筛选、股东倡导和社区投资,其中,筛选是最重要的投资方法。早些时间,主要是运用规避筛选法,规避那些具有较差劳工和人权问题,或者在内战、恐怖主义、流行疾病频繁的商业环境中运作的公司。如今,新的积极筛选法陆续涌现。运用积极筛选原则,投资者可以积极地寻求社会、环境记录较好、企业治理优良的公司。 在英、美等发达国家,社会责任投资已经取得了长足发展,根据社会投资论坛2005年发行的双年度报告显示,在过去的10年中,美国社会责任投资资产的增长速度从1995年的6390亿美元增长到2005年的2.29万亿美元,增长率达258%。在整个24.4万亿美元专业管理投资资产中,社会责任投资占到约1/10。根据最新的统计,2007年总资产额已经达到2.71万亿美元。 投资策略社会责任投资者包括个人、企业、学校、医院、基金会、养老退休基金、 宗教团体及非营利组织机构等,希望在获取财务目标的同时,又可以创造一个更美好、公平及可持续发展的经济社会。在这些目标的指引下,社会责任投资可分为三类投资策略:筛选(Screening)、股东主 张(Shareholder Advocacy)和社区投资(Community Investing)。 筛选策略筛选策略分为正面筛选(Positive Screening)和负面筛选(Negative Screening)两种。 1)正面筛选是指社会责任投资者在选择基金产品时,希望该基金是只投资于对社会有正面贡献的公司,例如该基金只购买重视劳工关系、环境保护、产品安全品质及人权的公司股票。 2)负面筛选则是该基金避免投资于对社会造成伤害的公司,如烟草公司、从事赌博事业的公司、生产大规模杀伤性武器的公司等。以美国为例,最常被基金筛选掉的公司前五类包括烟草公司、生产酒类的公司、不重视劳工关系的公司、不重视环保的公司及从事赌博行业的公司等。而重视人权、平等雇用机会、重视环保的公司,往往受到青睐。近年来由于公司丑闻层出不穷,公司治理、董事会组成及信息的揭露度也逐渐成为新的筛选标准。这些从事社会责任投资的基金,又称为伦理基金(Ethical Funds),可分为两种,一种是私募性质的,是由私人或投资机构,按照自身设定的社会环境筛选标准所成立的基金,其投资人包括宗教团体、政府机构、工会、基金会等。另一种是公募基金,投资对象为一般大众及机构投资人。 在美国,超过九成以上的伦理基金是私募性质,目前其伦理基金总资产超过2.14兆美元,公募伦理基金数已超过200多家。 股东主张股东主张是指参予社会责任投资的投资者充分发挥其股东的权利,与公司交涉谈判,必要时采取行动,影响并纠正公司的行为,以达成公司治理、社会责任更完善的成果。公司治理方面是着重在公司的信任投票、董事会组成、董监事酬劳、遣散费用、股票选择权激励机制、公司重组等。而公司社会责任包括公司重要信息揭露,公司对环保、劳工、种族、健康与安全等政策对社会的责任。投资者可以采取与其所投资公司的管理层对话、信件沟通、提起股东决议案,乃至于用搜购委托书表决的方式,来改变公司的决策。 近年来,股东主张有同时重视公司治理及公司社会责任的双目标趋势,“可持续发展的公司治理”越来越成为新的股东主张的焦点。另 外,基金、基金会及银行等社会投资机构投资人,在股东主张方面扮演越来越活跃的角色。 社区投资社区投资是指来自社会责任投资的资金主要投资于传统金融服务难以覆盖的社区。例如提供金融服务给低收入户,提供资金给中小企业、给重要的社区服务如孩童照料、平价住房及医疗照顾等。资金基本上投资以下四种社区发展机构:社区发展银行、社区发展贷款基金、社区发展信用合作社及社区发展风险投资基金。投资者可以购买特别专注投资此四类社区发展机构的社会投资基金,来达成其社会责任的目的。 其它介绍中国社会责任投资的发展及启示社会责任投资在我国目前还处于初期阶段。过去20多年全力发展经济,出现了越来越严重的环境及社会问题,人们越来越感到企业社会责任的重要性,因此政府也不断出台一些提高公司治理、保护环境、防治污染及提升社会道德的法规。“十一五”规划就特别强调打造一个可持续发展的社会。 亚洲持续负责任投资联合会(ASRIA)2004年针对大中国地区SRI所作的调查,具体情况如下表所示: 中国香港地区 中国台湾地区 中国大陆地区 1支本地注册的SRI基金 尚无本地注册的SRI基金 尚无本地注册的SRI基金 有多支海外的SRI基金在香港销售 支海外的SRI基金在台湾销售 无海外的SRI基金在大陆销售 已有多支海外SRI基金对香港公司进行投资 只有少量的海外SRI基金对台湾公司进行投资 海外SRI基金只能透过香港资本市场间接对大陆公司进行投资 有众多研究机构提供有关SRI的研究报告 只有一些有限的SRI研究报告 非常有限的SRI研究报告(主要还是来自香港) 企业、金融机构及非营利组织对SRI强力的支持 企业、金融机构及非营利 组织越来越重视SRI 企业、金融机构及非营利组织对SRI还在了解阶段 社区投资受到重视 社区投资越来越受到重视 社区投资还末受重视 有关公司定期发布有关自身社会与环保的公司报告 无 无 要件由上表可知,SRI要发展得好,有以下几个要件: 要有足够开放允许外国投资的资本市场;政府部门要设定较高的公司治理规范;较高的公司透明度;采取ISOI4001作为公司的标准;足够的慈善机构团体及非营利组织团体;社会、投资人及投资专业人员有强烈的环保及社会责任认知。 目前我国在社会责任投资方面,从基金筛选来看,还没有一支伦理基金, 同时因为人民币尚不能自由兑换,国内投资人也无法购买国外的伦理基金。此外,国内的基金市场还不成熟,资本市场上创新工具也不多,少有具有长期投资价值的标的物,投资人对社会责任认知还不够,更不用谈到筛选的问题了。 在股东主张方面,主要是着重公司治理及公司社会责任,但目前国内的公司治理还在普遍改进之中,在政府的大力整顿及投资者的要求下,已逐渐改善及提高,政府公布了上市公司治理准则,及有关独立董事及外部监管,上海证券交易所也在策划出台上市公司治理指数等;有关公司审计报告及透明度的部分,也在不断改进中。在公司社会责任方面,有越来越多公司认识到环保问题对公司形象的重要性,开始加以注意,特别是出口导向的公司,因为要符合外国买家的要求标准,乃率先采取ISO14001及SA8000等环保认证标准,有些公司甚至在其年报中加入环保政策的部分,但总的来说,数量还是不多。在社区投资方面,我国主要还是以政府主导为主, 着重于对下岗劳工、农村贫困人口及贫穷大学生的财务补助;但民间的参予实在太少, 同时对需要创业贷款的中小企业,仍然扶持不够。 另外,国内还没有对社会道德投资的本土机构,只有一些国外驻国内的分支机构像全球环境基金(Global Environment Fund),世界自然基金(World Wide Fund for Nature),世界银行(World Bank)等,更没有有关中国社会道德投资的深入报告。国内因法规限制,非政府组织(Non Governmental Organizations)大多只着重在环保议题上,对其他社会道德议题的深入研究,往往受限及不足。相信随着经济生活环境的提高,人们对社会道德投资的重视也与日俱增。 若能进一步倡导社会责任投资,以基金(特别是退休养老基金)的力量,来导正社会不良风气,改变社会贫富悬殊的现象,同时用资本的力量迫使上市公司提高公司治理,加大透明度,扩大其社会责任,重视诚信、环保,必能使资本市场及经济社会焕然一新。目前政府即将降低对QFII的门槛, 鼓励外资发挥价值型投资的理念。今后应放宽对伦理基金的限制,鼓励国外的伦理基金来国内投资。同时,政府也应鼓励社会慈善团体参予社会道德活动,并以法规及奖励等方式,提高企业的认知,唤起人民的重视,使社会道德投资的理念能深入人心,开花结果。 2006年,深交所发布了《上市公司社会责任指引》。2007年,有20多家上市公司根据《指引》自愿性地发布了社会责任报告,深圳证券信息公司也于2007年12月与泰达股份联合推出了国内资本市场第一只社会责任型投资指数———泰达环保指数。2008年,兴业社会责任基金发行了“兴业社会责任股票型基金”,是国内第一只以此为投资理念的基金,但在目前A股市场上不会有实质性的策略创新,决定基金业绩潜力的仍然是管理团队。 中国社会责任投资现状中国作为亚洲最大的发展中国家,随着经济发展与环境、资源的矛盾日益凸现,社会责任的履行日益成为优秀企业关注的焦点,公众对于社会责任的关注也不断升温,国内企业社会责任的研究和宣传越来越多。2006年,深交所发布了《上市公司社会责任指引》。2007年,有20多家上市公司根据《指引》自愿性地发布了社会责任报告,深圳证券信息公司也于2007年12月与泰达股份联合推出了国内资本市场第一只社会责任型投资指数———泰达环保指数。 但相对于英、美等社会责任投资较为成熟的国家,我国企业社会责任的开展在各方面都还处于初级甚至是尚未起步的阶段:一方面上市公司社会责任方面的信息披露数量少、质量也不高;社会责任运作体系中关键的三个环节———社会责任指数、社会责任投资基金以及相关中介机构,要么刚刚起步,要么仍处于空缺状态,因此,企业社会责任投资的开展要形成一个完整而有机的运作体系,仍有很长一段路要走,需要各方面的推动和努力。 海外社会责任投资基金绩效卓著在海外,社会责任基金数十年的实践表明,企业能做到既盈利又履行社会责任。社会责任基金的投资限制并没有影响基金业绩,其长期投资报酬率优于其它基金。西方多数学者的研究表明,企业社会表现和财务绩效之间存在正相关关系。正是由于良好的理念和投资业绩,使得过去30年,社会责任基金资产规模的增长率是所有其它共同基金的5倍。 美国第一个也是最著名的社会责任投资指数———多米尼400社会指数,其最初运作的10年(1990年5月1日到2000年4月30日期间)的平均年收益率为20.83%,而同期标准普尔500指数的平均年收益率仅为18.7%。 图书信息简介书 名: 社会责任投资 作 者:朱忠明,祝健 出版社: 中国发展出版社 出版时间: 2010-6-1 ISBN: 9787802345508 开本: 16开 定价: 58.00元 内容简介作为国家社科基金课题的研究成果,本书是国内第一本系统地研究国外社会责任投资发展与我国社会责任投资实践的专著。 社会责任投资(SRI)是基于社会责任理念的一种投资行为。与传统投资相比。社会责任投资者在进行投资决策时,不『又要考虑传统的财务指标,还要考虑该投资将给社会、环境等方面带来的积极或消极的影响 作为一种全新的投资方式,社会责任投资可以引导企业兼顾经济、社会和环境效益,在经济、社会和环境三者之间形成互补、并存的关系,进而推动整个经济的快速健康发展。 本书对社会责任投资的理_仑与实践问题进行了全方位的研究。全书从社会责任投资的基本概念人手,在全面总结国外社会责任投资发展历程和发展经验的基础上,洋细地分析了我国引进社会责任投资的意义和可行性,并探索性地提出了国内发展社会责任投资的政策建议。 本书对于国内政府监管部门、金融机构和投资者都有一定的参考意义,也有助于社会责任投资意识在国内的普及。 作者简介朱忠明,对外经济贸易大学国际金融学教授,博士研究生导师。长期从事国际金融理论、西方经济理论的教学与研究工作,特别对资本市场、货币市场、金融宏观调控理论研究有较大的创新,出版学术专著7部,发表学术论文300多篇。其中,出版的专著《微观经济分析》、《中国货币市场发展新论》、《金融宏观调控论》、《金融风险管理学》曾获国家省部级一、二等奖;发表的学术论文《论美国财政赤字的经济影响》、《论中国外债的总量与结构》、《香港国际金融中心发展问题》(均发表在《国际金融研究》杂志上)获省部级二、三等奖。在我国经济学界、金融界是颇为知名的专家学者。近年来还担任亚洲资产有限公司、中鑫国通担保有限公司首席经济学家;担任精密股份公司独立董事;担任企业家集团投资控股公司、中发国际资产评估有限公司高级顾问;担任中国国际经济学会、中国市场学会、北京市金融学会理事等职务。 图书目录第一章 社会责任投资概述 第一节 社会责任投资的界定 第二节 社会责任投资的起源与发展 一、初步形成阶段(20世纪60年代以前) 二、快速发展阶段(20世纪60至90年代) 三、迅速发展阶段(20世纪90年代至今) 第三节 社会责任投资的实现方式 一、投资组合筛选(Screening) 二、股东倡导(Shareholder Advocacy) 三、社区投资(Community Investing) 第二章 企业社会责任与社会责任投资 第一节 企业社会责任 一、企业社会责任概念的提出 二、利益相关者理论 三、企业社会绩效模型 四、企业社会责任的认证体系 五、中国企业社会责任现状 第二节 企业社会责任与社会责任投资的关系 一、企业社会责任对投资行为的影响 二、社会责任投资对企业社会责任行为的影响 第三章 欧美社会责任投资 第一节 美国社会责任投资 一、美国社会责任投资的发展状况 二、美国社会责任投资案例 第二节 欧洲社会责任投资 一、欧洲社会责任投资发展状况 二、英国社会责任投资 三、法国社会责任投资 四、荷兰社会责任投资 五、比利时社会责任投资 第四章 亚洲社会责任投资 第一节 孟加拉国社会责任投资——社区投资 第二节 日本社会责任投资 一、日本社会责任投资的发展概况 二、社会责任投资案例 第三节 中国社会责任投资 一、香港社会责任投资 二、台湾社会责任投资 三、内地社会责任投资 第五章 国外社会责任投资发展的原因 第六章 社会责任投资和传统证券投资比较 第七章 我国推广社会责任投资的意义 第八章 社会责任投资在中国的可行性分析 第九章 促进中国社会责任投资的政策法规建议 第十章 完善资本市场建设,推动社会责任投资 参考文献 |
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