T+D简介

一、T+D手续费的构成(1.交易手续费 2.延期费)

二、T+D手续费的计算

三、T+D手续费的重要性

四、T+D交易需要关注的其他方面(（1）各个银行的强平机制： （2）各个银行的交易系统： （3）各个银行的保证金比例：)

T+D简介

又称TD，黄金、白银延期交易品种，简称T+D业务。"T"是Trade（交易）的首字母，"D"是Delay（延期）的首字母。

所谓T+D，就是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。这个标的物，又叫基础资产，是T+D合约所对应的现货。 其特点是：以分期付款方式进行买卖，交易者可以选择当日交割，也可以无限期的延期交割。

T+D合约内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。黄金T+D合约附件与黄金T+D合约具有同等法律效力。

T+D市场是买卖贵金属T+D合约的市场。这种买卖是由转移价格波动风险的生产经营者和承受价格风险而获利的风险投资者参加的，在交易所内依法公平竞争而进行的，并且有保证金制度为保障。保证金制度的一个显著特征是用较少的钱做较大的买卖，保证金一般为合约值 的10%，与股票投资相比较，投资者在黄金T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。贵金属T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。

一、T+D手续费的构成

1.交易手续费

交易手续费是指：每次交易，投资者需要交纳的交易费用。目前T+D的交易手续费都是双边收取的，即买卖都需要交纳手续费。各个银行对外的直接费率差不多（其中万分之三是给上海黄金交易所的，银行代收），具体可以咨询银行。如果通过银行的代理机构，可以调低手续费。下面是一些银行的对外直接费率。

深发展银行0.09%~0.19%（根据持卡级别不同）

民生银行 0.14%

招商银行 0.18%

工商银行 0.135%~0.18% （根据客户星级打折）

兴业银行 0.17%

2.延期费

（1）延期费的定义

延期费又名延期补偿费，是上海黄金交易所为了平衡交收市场而指定的一条规则。延期费为客户延期交收发生的资金或黄金实物的融通成本，延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定。当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。

延期费=持仓量×当日结算价×延期费率。延期费有逐日收付和定期收付两种收付方式。

交易所可根据市场情况对延期合约的延期费率进行调整。

二、T+D手续费的计算

交易手续费一般是按照成交时的交易总金额计算的，买卖都要收取。

交易举例：以2009年6月3日AU(T+D)收盘价216.40元/克、一手1000克计算，资金总额需要216400元，如果手续费是万分之十四，那么客户开仓的交易手续费成本是216400元*0.0014=302.96元。同样，当客户平仓时也要按照成交时的交易总金额收取交易手续费。

三、T+D手续费的重要性

佣金的多少在一定程度上，影响到您的交易。佣金的重要性，见下表，举例：

1、假如您的资金量为10万元，每月交易4次，佣金为0.1%、0.2%、0.3%等三种费率情况下的交易成本节约一览表：

证券交易客户　资金量　每年交易次数　年交易量　佣金　每年交易成本　每年节约成本　节约成本产生的收益率

A　10万　48　480万　1‰　4800　9600　9.6%

B　10万　48　480万　2‰　9600　4800　4.8%

C　10万　48　480万　3‰　14400　0　0%2、假如您资金量为10万元，每月交易20次，佣金为0.1%、0.2%、0.3%等三种费率情况下的交易成本节约一览表:

证券交易客户　资金量　每年交易次数　年交易量　佣金　每年交易成本　每年节约成本　节约成本产生的收益率

A　10万　240　2400万　1‰　
　48000　48%

B　10万　240　2400万　2‰　48000　24000　24%

C　10万　240　2400万　3‰　72000　0　0%如上所述，T+D交易手续费的高低对交易是有极大的影响，投资者一方面可以通过提高持卡权益调低手续费，另外一方面可以通过银行的代理机构调低手续费

四、T+D交易需要关注的其他方面

（1）各个银行的强平机制：

一类是“盘中平仓，价格优先”模式，比如当年某个晚上发生爆仓事件的主角银行，采取的就是这种模式。只要有供求关系，无论价格多少，都能撮合交易，属于三类规则中比较激进的模式。当晚操盘“黑客”之所以能狂赚2000万元，就是该银行系统的“盘中平仓”使得大量空单被强制平仓。该银行就是因此被上金暂时禁止开通TD帐户，经典事件回顾（参考扩展阅读的链接）。

二类是“盘后平仓，隔日结算”模式，交易过程中，即使投资者账户金额不足，也不进行盘中平仓，而是至第二天早晨9时才一起处理，但不通知投资者盘中进程。

三类是“盘中通知、盘末平仓”模式，银行一般在14时30分前通看盘面，遇到资金不足的账户，将电话短信通知投资者补仓，预留一定补仓的时间，再一并处理。代表银行为深圳发展银行、兴业银行、招商银行。

第三类强平机制是最好的。有通知及预留时间。

具体各个银行的强平机制，各位投资者可咨询相关银行。同时建议投资者时刻关注自己的账户，不要经常重仓操作。

（2）各个银行的交易系统：

一类是仅能通过网页进行交易，代表银行为工商银行。网页交易的界面相对简单，网页打开速度相对较慢、也相对不稳定。

二类是不仅可以通过网页交易，还能通过交易软件（电脑客户端）进行交易。通过交易客户端进行交易，就像股票交易一样，交易界面更友好，交易更稳定，速度更快，操作更简单，信息更全面。这点非常重要。代表银行有深发展银行，中信银行等。（根据众多投资者反馈，结合多位交易员的经验，深发展银行的交易客户端相对更稳定，更迅速）。

第二类交易系统是最好的。不仅支持网页交易，同时有交易软件。

（3）各个银行的保证金比例：

各个银行的保证金比例都在15%~18%之间，但是这个保证金比例不是一成不变的。上金所会根据具体的突发行情调整保证金比例，此时各个银行也会作出跟进，以更好的保证投资者权益。

其实，保证金比例对于大多数个人投资者，其参考意义不是很大，因为实际可以建仓的白银手数=本金/保证金比例/当时的白银TD价格。 要是投资者觉得杠杆的不够大，仓位重些，或者加多点本金即可。而且各银行保证金比例的差距其实不大，这点各个银行之间的竞争力相当。

如果投资者需要知道具体各个银行的T+D保证金比例，最好直接咨询相关银行。