| 词条 | 定向票据 |
| 释义 | § 释义 央行可用于调控的工具无疑不仅只有提高利率和法定存款准备金率两种，其实还包括向银行发行定向票据。 央行发行定向票据，期限一般会是1年或1年多一点，利率也一般要比法定存款准备金率高，这种手段更缓和、更有针对性、更为市场化。对商业银行发行定向票据，是具有惩罚性的。从商业利益来讲，发行定向票据，锁定了商业银行的一部分基础货币，对银行的放贷冲动具有很强的抑制作用。 § 区别 定向票据和存款准备金率同为控制信贷的方式，发行定向票据和提高存款准备金率有何区别呢？区别还是是比较大的，除非是提高差别准备金率。一般来讲，提高法定准备金率覆盖面比较大，对市场的影响也比较大，期限也不知道到底有多长，并且不能流通，除非央行决定下调法定存款准备金率。另外，提高法定存款准备金率强烈影响市场预期，会引起市场巨大的波动。 由于发行定向票据可以更加有效地控制市场利率，对商业银行的资金运用具有相当强的指导性，因此成为了央行常规性的调控手段。目前，各项数据都显示了货币投放过于充裕，信贷增长过猛，而提高利率和存款准备金率都不是能轻易使用的，发行定向票据也就成了央行的首选。 |
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